半导体与消费电子产业安全浅析及投资策略
加油奥利给
下海干活的韭菜种子
2023-03-02 07:45:55
作者：徐涛(中信)
2023年电子板块整体投资思路是“效率+安全”：效率是主线，安全是基础。其中，我们从半导体和消费电子两方面分析产业自强视角下的“供应安全”问题。半导体产业链安全：产业自强，供应链国产化加速。外部限制不断加码，倒逼国产化加速，芯片制造战略地位显著，本土化趋势明确，全球景气提升、国产替代加速，产业政策有望加码，关注“卡脖子”环节国产化历史机遇。关注半导体制造-设备-零部件自主产业链+核心芯片国产化。 消费电子产业链安全：拥抱产业链外迁变化，关注国内公司全球布局。逆全球化趋势下，消费电子产业链部分外迁是中长期趋势以国内公司出海为主。中期看，中国制造产业链配套齐全，大部分环节仍不具备外迁经济性；长期看，关税等成本上行+国内产业结构升级，部分环节或主动外迁。重点关注通过产业升级完成自我迭代，拥抱产业动态变化的国内公司。 风险因素：全球宏观经济低迷风险；下游需求不及预期；创新不及预期；国际产业环境变化和贸易摩擦加剧风险；汇率波动等。
2023年电子板块整体投资思路是“效率+安全”：效率是主线，安全是基础。其中，我们从半导体和消费电子两方面分析产业自强视角下的“供应安全”问题。半导体产业链安全：产业自强，供应链国产化加速。外部限制不断加码，倒逼国产化加速，芯片制造战略地位显著，本土化趋势明确，全球景气提升、国产替代加速，产业政策有望加码，关注“卡脖子”环节国产化历史机遇。关注半导体制造-设备-零部件自主产业链+核心芯片国产化。 消费电子产业链安全：拥抱产业链外迁变化，关注国内公司全球布局。逆全球化趋势下，消费电子产业链部分外迁是中长期趋势以国内公司出海为主。中期看，中国制造产业链配套齐全，大部分环节仍不具备外迁经济性；长期看，关税等成本上行+国内产业结构升级，部分环节或主动外迁。重点关注通过产业升级完成自我迭代，拥抱产业动态变化的国内公司。 风险因素：全球宏观经济低迷风险；下游需求不及预期；创新不及预期；国际产业环境变化和贸易摩擦加剧风险；汇率波动等。
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