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下海干活的韭菜种子
2025-05-14 07:20:18
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从智驾到具身智能——感官(东北电子)
作者: 李玖 报告摘要: 如所有智能体那样,决定机器人“智能化”水平的主要是数据、算法和算力,其中,数据又可进一步拆分为“模态”和“场景”。本系列将重点放在“模态”上,即传感器。 感知子系统是智能化的“起点”。现代机器人系统从算法上可以划分为以下六大子系统:1)感知子系统,2)定位与建图子系统,3)决策与规划子系统,4)运动控制子系统,5)执行器/驱动子系统,6)人机交互与通信子系统。每个子系统各司其职、紧密协作,共同完成“感知—决策—执行”的闭环控制。 传感器可分为内部传感器和外部传感器,“多
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2024-10-24 07:01:18
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并购重组制度的变迁及值得关注的两大方向
作者:张启尧,张倩婷 前言: 过去20年,我国资本市场并购重组制度经历从初步建立到逐步优化调整的过程。2024年以来,从年初证监会召开支持并购重组的座谈会、多项政策支持上市公司通过并购重组提升投资价值,到4月国务院新“国九条”进一步鼓励并购重组,再到近期“科创板八条”、“并购十六条”和《重组办法》征求意见稿等文件,国家高度重视并购重组对于高质量发展的重要作用,多项并举活跃并购重组市场。回顾和对比并购重组制度的变迁,当前哪些方向值得关注?详见报告: 为了实现资本市场稳定健康高质量发展,
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科技行业:聚焦AI和华为投资主线(光大)
作者:刘凯,石崎良,孙啸 AI:台积电指引乐观,DCI大势所趋。①AI训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联(DCI)广阔的市场空间,重点关注德科立。②台积电:24Q3营收毛利率超指引上限,24Q4指引乐观。台积电24Q3实现营收235亿美元,超出指引上限,同比增长36.0%,环比增长12.9%;实现归母净利润3252.6亿新台币,同比增长54.2%,环比增长31.2%。2024年AI收入预计同比增长3倍+,全年收入占比14%~16%;2024年CoWoS产能同比翻倍,20
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光刻胶行业深度:市场空间、国产替代、产业链
光刻胶又名“光致抗蚀剂”,光刻胶具有光化学敏感性,通过利用光化学反应,并经曝光、显影、刻蚀等光刻工艺将所需要的微细图形从掩模版转移到待加工基片上,是一种图形转移介质。光刻胶被广泛应用于光电信息产业的微细图形线路的加工制作,是微细加工技术的关键材料,可应用于PCB、LCD与集成电路等下游领域。光刻胶是泛半导体行业的核心材料。围绕光刻胶行业,下面我们从其应用领域及分类展开探讨,对于光刻胶的重要性及产业链中上游进行细致梳理、对半导体制程提升背景下的市场空间及未来发展前景进行预测,并对其难以突破的技术、
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今年两会有哪些方向值得关注
(华金证券) 邓利军,张欣诺 投资要点:复盘历史,两会前小盘占优,两会后大盘偏强且政策导向的行业相对占优。复盘2010年以来历年两会召开前后5、10、30个交易日A股的表现,可以看到:(1)两会前小盘占优,两会后大盘偏强。一是两会召开后A股重要指数表现多弱于会前;二是两会召开前30和10个交易日内小盘指数上涨概率和涨幅均值更高,召开后30个交易日内大盘指数上涨概率和涨幅均值更高;三是两会召开后大盘指数上涨概率逐步回升,如上证综指在两会召开后5、10、30个交易日的上涨概率分别为25%、50%、5
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中东突变,大类资产如何演绎
(华西证券) 国际(一)——中东突变,大类资产如何演绎 2026年2月28日,美国和以色列联合对伊朗发起“先发制人”的军事打击,随后伊朗宣布将对以色列发动“毁灭性打击”,同时也对美国在中东部署的军事基地予以还击,28日阿联酋、巴林、科威特、沙特等海湾多国均发生爆炸,中东区域地缘冲突全面加剧并扩散。 面对突如其来的纷争升级,各类资产将如何演绎,“战争时长”或是决定行情发酵程度的关键变量。 总体来看,战争冲突对资产价格的影响,基本呈现“涨在预期,卖在现实”的特征。 而这其中原油价格的弹性最大,对战事
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智能驾驶:从辅助驾驶走向物理AI(国金)
作者: 徐慧雄,者斯琪 观点一:智驾平权2.0,支撑智驾赛道全年高景气度。 展望2026年整车行业面临补贴退坡、原材料涨价等多重压力,市场担心主机厂对智能驾驶功能是否会减配。我们研究发现26年智驾平权趋势非但不会放缓,而是会进入2.0阶段,城市NOA(领航辅助驾驶功能)开始走向千家万户,背后的原因在于:1)过去2-3年智驾景气度的本质来源是新能源车内卷背景下的主机厂增配,这一强大的供给端驱动力在2026年依然存在并且增强。2)小鹏Mona已经证明10-20w低价格带消费者对优质智驾功能同样具有需
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布局十五五,把握新质、军贸、军转民三条主线
作者:杨晨,任旭欢 核心观点: 板块行情虽受军贸与阅兵等事件强催化,但从子领域看,涨跌表现与业绩修复程度相关,航天装备、地面兵装等业绩改善明显的领域2025年以来累计涨幅较高,而航空、航海装备等业绩边际变化不明显的板块累计涨幅则相对落后。 1)行情复盘:2025年年初至今(2025.12.26),军工板块偏向主题投资,累计涨幅30.3%;二级板块中,航天装备板块受益于商业航天发射频次提升及卫星信息化需求拉动,累计涨幅领先,+113.6%。 2)业绩表现:2025年Q3,军
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历史上四轮科技股泡沫,回顾与启示
作者: 燕翔,石琳 科技股泡沫成为近期市场焦点:AI“军备竞赛”下,科技龙头公司的资本开支规模将大幅提升,但财务是否可持续、AI投资的盈利性引发市场担忧。 从历史上看,技术进步引发的科技股泡沫曾多次出现,以英国运河热、英国铁路热、美国咆哮的二十年代、美国科网泡沫最为典型,对当下市场具有较强的借鉴意义:(1)英国运河热(1760s-1820s):18世纪后期到19世纪初,在第一次工业革命和城镇化推动下货物运输需求激增,英国掀起运河修建狂潮,并演变为局部性的股市泡沫;(2)英国铁路热(1820s-1
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锂电池:周期复苏,固态共舞
作者:黄秀瑜,刘兴文 全球新能源汽车销量将保持增长,带动动力电池需求保持快速增长。预计2026年国内政策将继续为新能源汽车稳增长提供全方位支撑。快充和智能化等新技术持续迭代和快速渗透将驱动新能源汽车加速普及,新能源商用车销量有望保持高速增长,新能源汽车持续渗透的趋势将延续。海外新兴市场增长迅猛,有望继续拉动出口保持增长韧性。欧盟严格的碳排放法规和补贴重启将持续刺激电动车销量增长。预计2026年全球新能源汽车销量增速约达17%,全球动力电池需求同比增长约20%。 全球储能市场共振,储能电池需
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赣锋锂业
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2026-02-25 07:20:27
两条主线把握“红包行情”(兴业策略)
作者:张启尧,胡思雨,张倩婷 投资要点: 一、假期期间全球主要资产上涨,AI与资源品成为焦点 春节假期期间,在全球流动性预期纠偏、地缘局势与关税风波的共振影响下,主要资产迎来上涨。结构上,AI和资源品依然是全球市场关注的两大焦点,但两者对资产表现的指引有所不同:AI方面交易的更多是分化,背后是科技巨头大幅加码资本开支、大模型能力快速进步后,投资者从前期狂热的“无差别拔估值”开始转向对应用商业化落地、传统商业模式可持续性的理性思考;而对于资源品而言,在地缘、关税等全球宏观叙事的密集催化下,全球投资
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2026-02-24 07:22:57
2026年值得关注的十大产业趋势(兴业)
作者:张启尧 程鲁尧 投资要点: 一、AI应用:全球AI竞赛如火如荼,模型迭代推动应用场景深化 我们认为,2026年全球AI竞赛仍在如火如荼进行中,模型能力的迭代有望继续推动AI应用场景深化,爆款应用落地值得期待。 海外,AI应用竞争格局正从OpenAI独大,逐步转向多极化,有望持续对国内AI应用发展形成示范效应。国内,AI应用迎来爆发拐点,吸引更多科技巨头布局,模型迭代与场景渗透有望实现共振。 配置上,建议重点关注:1)多模态模型迭代有望持续赋能影视、游戏、广告等内容创意领域。2)随着通用入口
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意华股份
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金开新能
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电科蓝天
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朗威股份
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万集科技
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2026-02-13 07:20:25
牛市颠簸期,“守正”投资为先(开源策略)
作者:韦冀星 牛市颠簸期,坚定牛市信心,降低斜率预期 近期A股、美股、全球商品市场均经历了一定的波折。首先,我们强调:牛市仍在,坚定牛市信心,降低斜率预期,而且要珍惜流动性冲击砸出的黄金坑。部分投资者在近期甚至担忧牛市已去,但我们坚信牛市驱动力仍未变化,且上证指数的MA60已运行至4000点附近,市场的下限在不断抬高;参考2015年1月底到春节前的走势——回撤到MA60附近后小碎步修复,我们对本轮行情的震荡下限仍然保持乐观态度。因此仍建议以证券化率达到1.1倍以上为信号。为什么重提“坚定牛市信心
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二六三
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山东海化
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凯恩股份
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仕净科技
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新特电气
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2026-02-12 07:19:02
国产算力:2026关注1-N放量(中泰电子)
王芳,杨旭,李雪峰 GPU芯片与ASIC芯片是算力解决方案的两大支柱:AI芯片在人工智能的算法和应用上做针对性设计,可高效处理人工智能应用的计算任务(其他非计算任务仍由CPU负责)。当前主流的AI芯片分为三类——GPU、FPGA、ASIC,GPU、FPGA均是前期较为成熟的芯片架构,属于通用型芯片,其中GPU并行计算能力强,在AI训练和推理场景应用最多,ASIC属于为AI特定场景定制的芯片,具有较佳的性能和能效比,和GPU构成目前AI芯片的两大核心。 GPU适用于AI计算,相比于传统GPU主要执
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数据港
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每日互动
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立昂技术
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盛天网络
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2026-02-11 07:18:05
春季行情的主线探讨(天风证券)
策略——春季行情的主线探讨 (一)高低切的历史经验 随着周期、科技等高位板块盘整,春节前A股市场呈现“等待主线“的特征。2026年1月末以来,消费板块出现反弹,2026/1/29白酒板块多只个股涨停。在这样的背景下,我们思考后续市场主线是否会从当前估值较高的TMT等板块切换到以消费为代表的低位顺周期板块,科技板块又将如何继续演绎: 复盘A股历史上每年一季度春季行情前后的市场特征,符合大盘处于向上区间而风格曾出现科技向消费切换特征的样本有2014、2016、2020、2025四年。从科技产业趋势的
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黄河旋风
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汉森制药
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星辉娱乐
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作者: 李玖 报告摘要: 如所有智能体那样,决定机器人“智能化”水平的主要是数据、算法和算力,其中,数据又可进一步拆分为“模态”和“场景”。本系列将重点放在“模态”上,即传感器。 感知子系统是智能化的“起点”。现代机器人系统从算法上可以划分为以下六大子系统:1)感知子系统,2)定位与建图子系统,3)决策与规划子系统,4)运动控制子系统,5)执行器/驱动子系统,6)人机交互与通信子系统。每个子系统各司其职、紧密协作,共同完成“感知—决策—执行”的闭环控制。 传感器可分为内部传感器和外部传感器,“多
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并购重组制度的变迁及值得关注的两大方向
作者:张启尧,张倩婷 前言: 过去20年,我国资本市场并购重组制度经历从初步建立到逐步优化调整的过程。2024年以来,从年初证监会召开支持并购重组的座谈会、多项政策支持上市公司通过并购重组提升投资价值,到4月国务院新“国九条”进一步鼓励并购重组,再到近期“科创板八条”、“并购十六条”和《重组办法》征求意见稿等文件,国家高度重视并购重组对于高质量发展的重要作用,多项并举活跃并购重组市场。回顾和对比并购重组制度的变迁,当前哪些方向值得关注?详见报告: 为了实现资本市场稳定健康高质量发展,
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科技行业:聚焦AI和华为投资主线(光大)
作者:刘凯,石崎良,孙啸 AI:台积电指引乐观,DCI大势所趋。①AI训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联(DCI)广阔的市场空间,重点关注德科立。②台积电:24Q3营收毛利率超指引上限,24Q4指引乐观。台积电24Q3实现营收235亿美元,超出指引上限,同比增长36.0%,环比增长12.9%;实现归母净利润3252.6亿新台币,同比增长54.2%,环比增长31.2%。2024年AI收入预计同比增长3倍+,全年收入占比14%~16%;2024年CoWoS产能同比翻倍,20
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光刻胶行业深度:市场空间、国产替代、产业链
光刻胶又名“光致抗蚀剂”,光刻胶具有光化学敏感性,通过利用光化学反应,并经曝光、显影、刻蚀等光刻工艺将所需要的微细图形从掩模版转移到待加工基片上,是一种图形转移介质。光刻胶被广泛应用于光电信息产业的微细图形线路的加工制作,是微细加工技术的关键材料,可应用于PCB、LCD与集成电路等下游领域。光刻胶是泛半导体行业的核心材料。围绕光刻胶行业,下面我们从其应用领域及分类展开探讨,对于光刻胶的重要性及产业链中上游进行细致梳理、对半导体制程提升背景下的市场空间及未来发展前景进行预测,并对其难以突破的技术、
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今年两会有哪些方向值得关注
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中东突变,大类资产如何演绎
(华西证券) 国际(一)——中东突变,大类资产如何演绎 2026年2月28日,美国和以色列联合对伊朗发起“先发制人”的军事打击,随后伊朗宣布将对以色列发动“毁灭性打击”,同时也对美国在中东部署的军事基地予以还击,28日阿联酋、巴林、科威特、沙特等海湾多国均发生爆炸,中东区域地缘冲突全面加剧并扩散。 面对突如其来的纷争升级,各类资产将如何演绎,“战争时长”或是决定行情发酵程度的关键变量。 总体来看,战争冲突对资产价格的影响,基本呈现“涨在预期,卖在现实”的特征。 而这其中原油价格的弹性最大,对战事
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智能驾驶:从辅助驾驶走向物理AI(国金)
作者: 徐慧雄,者斯琪 观点一:智驾平权2.0,支撑智驾赛道全年高景气度。 展望2026年整车行业面临补贴退坡、原材料涨价等多重压力,市场担心主机厂对智能驾驶功能是否会减配。我们研究发现26年智驾平权趋势非但不会放缓,而是会进入2.0阶段,城市NOA(领航辅助驾驶功能)开始走向千家万户,背后的原因在于:1)过去2-3年智驾景气度的本质来源是新能源车内卷背景下的主机厂增配,这一强大的供给端驱动力在2026年依然存在并且增强。2)小鹏Mona已经证明10-20w低价格带消费者对优质智驾功能同样具有需
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作者: 燕翔,石琳 科技股泡沫成为近期市场焦点:AI“军备竞赛”下,科技龙头公司的资本开支规模将大幅提升,但财务是否可持续、AI投资的盈利性引发市场担忧。 从历史上看,技术进步引发的科技股泡沫曾多次出现,以英国运河热、英国铁路热、美国咆哮的二十年代、美国科网泡沫最为典型,对当下市场具有较强的借鉴意义:(1)英国运河热(1760s-1820s):18世纪后期到19世纪初,在第一次工业革命和城镇化推动下货物运输需求激增,英国掀起运河修建狂潮,并演变为局部性的股市泡沫;(2)英国铁路热(1820s-1
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锂电池:周期复苏,固态共舞
作者:黄秀瑜,刘兴文 全球新能源汽车销量将保持增长,带动动力电池需求保持快速增长。预计2026年国内政策将继续为新能源汽车稳增长提供全方位支撑。快充和智能化等新技术持续迭代和快速渗透将驱动新能源汽车加速普及,新能源商用车销量有望保持高速增长,新能源汽车持续渗透的趋势将延续。海外新兴市场增长迅猛,有望继续拉动出口保持增长韧性。欧盟严格的碳排放法规和补贴重启将持续刺激电动车销量增长。预计2026年全球新能源汽车销量增速约达17%,全球动力电池需求同比增长约20%。 全球储能市场共振,储能电池需
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两条主线把握“红包行情”(兴业策略)
作者:张启尧,胡思雨,张倩婷 投资要点: 一、假期期间全球主要资产上涨,AI与资源品成为焦点 春节假期期间,在全球流动性预期纠偏、地缘局势与关税风波的共振影响下,主要资产迎来上涨。结构上,AI和资源品依然是全球市场关注的两大焦点,但两者对资产表现的指引有所不同:AI方面交易的更多是分化,背后是科技巨头大幅加码资本开支、大模型能力快速进步后,投资者从前期狂热的“无差别拔估值”开始转向对应用商业化落地、传统商业模式可持续性的理性思考;而对于资源品而言,在地缘、关税等全球宏观叙事的密集催化下,全球投资
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2026年值得关注的十大产业趋势(兴业)
作者:张启尧 程鲁尧 投资要点: 一、AI应用:全球AI竞赛如火如荼,模型迭代推动应用场景深化 我们认为,2026年全球AI竞赛仍在如火如荼进行中,模型能力的迭代有望继续推动AI应用场景深化,爆款应用落地值得期待。 海外,AI应用竞争格局正从OpenAI独大,逐步转向多极化,有望持续对国内AI应用发展形成示范效应。国内,AI应用迎来爆发拐点,吸引更多科技巨头布局,模型迭代与场景渗透有望实现共振。 配置上,建议重点关注:1)多模态模型迭代有望持续赋能影视、游戏、广告等内容创意领域。2)随着通用入口
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牛市颠簸期,“守正”投资为先(开源策略)
作者:韦冀星 牛市颠簸期,坚定牛市信心,降低斜率预期 近期A股、美股、全球商品市场均经历了一定的波折。首先,我们强调:牛市仍在,坚定牛市信心,降低斜率预期,而且要珍惜流动性冲击砸出的黄金坑。部分投资者在近期甚至担忧牛市已去,但我们坚信牛市驱动力仍未变化,且上证指数的MA60已运行至4000点附近,市场的下限在不断抬高;参考2015年1月底到春节前的走势——回撤到MA60附近后小碎步修复,我们对本轮行情的震荡下限仍然保持乐观态度。因此仍建议以证券化率达到1.1倍以上为信号。为什么重提“坚定牛市信心
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国产算力:2026关注1-N放量(中泰电子)
王芳,杨旭,李雪峰 GPU芯片与ASIC芯片是算力解决方案的两大支柱:AI芯片在人工智能的算法和应用上做针对性设计,可高效处理人工智能应用的计算任务(其他非计算任务仍由CPU负责)。当前主流的AI芯片分为三类——GPU、FPGA、ASIC,GPU、FPGA均是前期较为成熟的芯片架构,属于通用型芯片,其中GPU并行计算能力强,在AI训练和推理场景应用最多,ASIC属于为AI特定场景定制的芯片,具有较佳的性能和能效比,和GPU构成目前AI芯片的两大核心。 GPU适用于AI计算,相比于传统GPU主要执
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春季行情的主线探讨(天风证券)
策略——春季行情的主线探讨 (一)高低切的历史经验 随着周期、科技等高位板块盘整,春节前A股市场呈现“等待主线“的特征。2026年1月末以来,消费板块出现反弹,2026/1/29白酒板块多只个股涨停。在这样的背景下,我们思考后续市场主线是否会从当前估值较高的TMT等板块切换到以消费为代表的低位顺周期板块,科技板块又将如何继续演绎: 复盘A股历史上每年一季度春季行情前后的市场特征,符合大盘处于向上区间而风格曾出现科技向消费切换特征的样本有2014、2016、2020、2025四年。从科技产业趋势的
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从智驾到具身智能——感官(东北电子)
作者: 李玖 报告摘要: 如所有智能体那样,决定机器人“智能化”水平的主要是数据、算法和算力,其中,数据又可进一步拆分为“模态”和“场景”。本系列将重点放在“模态”上,即传感器。 感知子系统是智能化的“起点”。现代机器人系统从算法上可以划分为以下六大子系统:1)感知子系统,2)定位与建图子系统,3)决策与规划子系统,4)运动控制子系统,5)执行器/驱动子系统,6)人机交互与通信子系统。每个子系统各司其职、紧密协作,共同完成“感知—决策—执行”的闭环控制。 传感器可分为内部传感器和外部传感器,“多
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并购重组制度的变迁及值得关注的两大方向
作者:张启尧,张倩婷 前言: 过去20年,我国资本市场并购重组制度经历从初步建立到逐步优化调整的过程。2024年以来,从年初证监会召开支持并购重组的座谈会、多项政策支持上市公司通过并购重组提升投资价值,到4月国务院新“国九条”进一步鼓励并购重组,再到近期“科创板八条”、“并购十六条”和《重组办法》征求意见稿等文件,国家高度重视并购重组对于高质量发展的重要作用,多项并举活跃并购重组市场。回顾和对比并购重组制度的变迁,当前哪些方向值得关注?详见报告: 为了实现资本市场稳定健康高质量发展,
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科技行业:聚焦AI和华为投资主线(光大)
作者:刘凯,石崎良,孙啸 AI:台积电指引乐观,DCI大势所趋。①AI训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联(DCI)广阔的市场空间,重点关注德科立。②台积电:24Q3营收毛利率超指引上限,24Q4指引乐观。台积电24Q3实现营收235亿美元,超出指引上限,同比增长36.0%,环比增长12.9%;实现归母净利润3252.6亿新台币,同比增长54.2%,环比增长31.2%。2024年AI收入预计同比增长3倍+,全年收入占比14%~16%;2024年CoWoS产能同比翻倍,20
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光刻胶行业深度:市场空间、国产替代、产业链
光刻胶又名“光致抗蚀剂”,光刻胶具有光化学敏感性,通过利用光化学反应,并经曝光、显影、刻蚀等光刻工艺将所需要的微细图形从掩模版转移到待加工基片上,是一种图形转移介质。光刻胶被广泛应用于光电信息产业的微细图形线路的加工制作,是微细加工技术的关键材料,可应用于PCB、LCD与集成电路等下游领域。光刻胶是泛半导体行业的核心材料。围绕光刻胶行业,下面我们从其应用领域及分类展开探讨,对于光刻胶的重要性及产业链中上游进行细致梳理、对半导体制程提升背景下的市场空间及未来发展前景进行预测,并对其难以突破的技术、
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今年两会有哪些方向值得关注
(华金证券) 邓利军,张欣诺 投资要点:复盘历史,两会前小盘占优,两会后大盘偏强且政策导向的行业相对占优。复盘2010年以来历年两会召开前后5、10、30个交易日A股的表现,可以看到:(1)两会前小盘占优,两会后大盘偏强。一是两会召开后A股重要指数表现多弱于会前;二是两会召开前30和10个交易日内小盘指数上涨概率和涨幅均值更高,召开后30个交易日内大盘指数上涨概率和涨幅均值更高;三是两会召开后大盘指数上涨概率逐步回升,如上证综指在两会召开后5、10、30个交易日的上涨概率分别为25%、50%、5
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中东突变,大类资产如何演绎
(华西证券) 国际(一)——中东突变,大类资产如何演绎 2026年2月28日,美国和以色列联合对伊朗发起“先发制人”的军事打击,随后伊朗宣布将对以色列发动“毁灭性打击”,同时也对美国在中东部署的军事基地予以还击,28日阿联酋、巴林、科威特、沙特等海湾多国均发生爆炸,中东区域地缘冲突全面加剧并扩散。 面对突如其来的纷争升级,各类资产将如何演绎,“战争时长”或是决定行情发酵程度的关键变量。 总体来看,战争冲突对资产价格的影响,基本呈现“涨在预期,卖在现实”的特征。 而这其中原油价格的弹性最大,对战事
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智能驾驶:从辅助驾驶走向物理AI(国金)
作者: 徐慧雄,者斯琪 观点一:智驾平权2.0,支撑智驾赛道全年高景气度。 展望2026年整车行业面临补贴退坡、原材料涨价等多重压力,市场担心主机厂对智能驾驶功能是否会减配。我们研究发现26年智驾平权趋势非但不会放缓,而是会进入2.0阶段,城市NOA(领航辅助驾驶功能)开始走向千家万户,背后的原因在于:1)过去2-3年智驾景气度的本质来源是新能源车内卷背景下的主机厂增配,这一强大的供给端驱动力在2026年依然存在并且增强。2)小鹏Mona已经证明10-20w低价格带消费者对优质智驾功能同样具有需
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布局十五五,把握新质、军贸、军转民三条主线
作者:杨晨,任旭欢 核心观点: 板块行情虽受军贸与阅兵等事件强催化,但从子领域看,涨跌表现与业绩修复程度相关,航天装备、地面兵装等业绩改善明显的领域2025年以来累计涨幅较高,而航空、航海装备等业绩边际变化不明显的板块累计涨幅则相对落后。 1)行情复盘:2025年年初至今(2025.12.26),军工板块偏向主题投资,累计涨幅30.3%;二级板块中,航天装备板块受益于商业航天发射频次提升及卫星信息化需求拉动,累计涨幅领先,+113.6%。 2)业绩表现:2025年Q3,军
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2026-02-27 07:21:11
历史上四轮科技股泡沫,回顾与启示
作者: 燕翔,石琳 科技股泡沫成为近期市场焦点:AI“军备竞赛”下,科技龙头公司的资本开支规模将大幅提升,但财务是否可持续、AI投资的盈利性引发市场担忧。 从历史上看,技术进步引发的科技股泡沫曾多次出现,以英国运河热、英国铁路热、美国咆哮的二十年代、美国科网泡沫最为典型,对当下市场具有较强的借鉴意义:(1)英国运河热(1760s-1820s):18世纪后期到19世纪初,在第一次工业革命和城镇化推动下货物运输需求激增,英国掀起运河修建狂潮,并演变为局部性的股市泡沫;(2)英国铁路热(1820s-1
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2026-02-26 07:20:35
锂电池:周期复苏,固态共舞
作者:黄秀瑜,刘兴文 全球新能源汽车销量将保持增长,带动动力电池需求保持快速增长。预计2026年国内政策将继续为新能源汽车稳增长提供全方位支撑。快充和智能化等新技术持续迭代和快速渗透将驱动新能源汽车加速普及,新能源商用车销量有望保持高速增长,新能源汽车持续渗透的趋势将延续。海外新兴市场增长迅猛,有望继续拉动出口保持增长韧性。欧盟严格的碳排放法规和补贴重启将持续刺激电动车销量增长。预计2026年全球新能源汽车销量增速约达17%,全球动力电池需求同比增长约20%。 全球储能市场共振,储能电池需
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2026-02-25 07:20:27
两条主线把握“红包行情”(兴业策略)
作者:张启尧,胡思雨,张倩婷 投资要点: 一、假期期间全球主要资产上涨,AI与资源品成为焦点 春节假期期间,在全球流动性预期纠偏、地缘局势与关税风波的共振影响下,主要资产迎来上涨。结构上,AI和资源品依然是全球市场关注的两大焦点,但两者对资产表现的指引有所不同:AI方面交易的更多是分化,背后是科技巨头大幅加码资本开支、大模型能力快速进步后,投资者从前期狂热的“无差别拔估值”开始转向对应用商业化落地、传统商业模式可持续性的理性思考;而对于资源品而言,在地缘、关税等全球宏观叙事的密集催化下,全球投资
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长源东谷
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2026年值得关注的十大产业趋势(兴业)
作者:张启尧 程鲁尧 投资要点: 一、AI应用:全球AI竞赛如火如荼,模型迭代推动应用场景深化 我们认为,2026年全球AI竞赛仍在如火如荼进行中,模型能力的迭代有望继续推动AI应用场景深化,爆款应用落地值得期待。 海外,AI应用竞争格局正从OpenAI独大,逐步转向多极化,有望持续对国内AI应用发展形成示范效应。国内,AI应用迎来爆发拐点,吸引更多科技巨头布局,模型迭代与场景渗透有望实现共振。 配置上,建议重点关注:1)多模态模型迭代有望持续赋能影视、游戏、广告等内容创意领域。2)随着通用入口
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牛市颠簸期,“守正”投资为先(开源策略)
作者:韦冀星 牛市颠簸期,坚定牛市信心,降低斜率预期 近期A股、美股、全球商品市场均经历了一定的波折。首先,我们强调:牛市仍在,坚定牛市信心,降低斜率预期,而且要珍惜流动性冲击砸出的黄金坑。部分投资者在近期甚至担忧牛市已去,但我们坚信牛市驱动力仍未变化,且上证指数的MA60已运行至4000点附近,市场的下限在不断抬高;参考2015年1月底到春节前的走势——回撤到MA60附近后小碎步修复,我们对本轮行情的震荡下限仍然保持乐观态度。因此仍建议以证券化率达到1.1倍以上为信号。为什么重提“坚定牛市信心
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策略——春季行情的主线探讨 (一)高低切的历史经验 随着周期、科技等高位板块盘整,春节前A股市场呈现“等待主线“的特征。2026年1月末以来,消费板块出现反弹,2026/1/29白酒板块多只个股涨停。在这样的背景下,我们思考后续市场主线是否会从当前估值较高的TMT等板块切换到以消费为代表的低位顺周期板块,科技板块又将如何继续演绎: 复盘A股历史上每年一季度春季行情前后的市场特征,符合大盘处于向上区间而风格曾出现科技向消费切换特征的样本有2014、2016、2020、2025四年。从科技产业趋势的
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科技行业:聚焦AI和华为投资主线(光大)
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光刻胶行业深度:市场空间、国产替代、产业链
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中东突变,大类资产如何演绎
(华西证券) 国际(一)——中东突变,大类资产如何演绎 2026年2月28日,美国和以色列联合对伊朗发起“先发制人”的军事打击,随后伊朗宣布将对以色列发动“毁灭性打击”,同时也对美国在中东部署的军事基地予以还击,28日阿联酋、巴林、科威特、沙特等海湾多国均发生爆炸,中东区域地缘冲突全面加剧并扩散。 面对突如其来的纷争升级,各类资产将如何演绎,“战争时长”或是决定行情发酵程度的关键变量。 总体来看,战争冲突对资产价格的影响,基本呈现“涨在预期,卖在现实”的特征。 而这其中原油价格的弹性最大,对战事
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智能驾驶:从辅助驾驶走向物理AI(国金)
作者: 徐慧雄,者斯琪 观点一:智驾平权2.0,支撑智驾赛道全年高景气度。 展望2026年整车行业面临补贴退坡、原材料涨价等多重压力,市场担心主机厂对智能驾驶功能是否会减配。我们研究发现26年智驾平权趋势非但不会放缓,而是会进入2.0阶段,城市NOA(领航辅助驾驶功能)开始走向千家万户,背后的原因在于:1)过去2-3年智驾景气度的本质来源是新能源车内卷背景下的主机厂增配,这一强大的供给端驱动力在2026年依然存在并且增强。2)小鹏Mona已经证明10-20w低价格带消费者对优质智驾功能同样具有需
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布局十五五,把握新质、军贸、军转民三条主线
作者:杨晨,任旭欢 核心观点: 板块行情虽受军贸与阅兵等事件强催化,但从子领域看,涨跌表现与业绩修复程度相关,航天装备、地面兵装等业绩改善明显的领域2025年以来累计涨幅较高,而航空、航海装备等业绩边际变化不明显的板块累计涨幅则相对落后。 1)行情复盘:2025年年初至今(2025.12.26),军工板块偏向主题投资,累计涨幅30.3%;二级板块中,航天装备板块受益于商业航天发射频次提升及卫星信息化需求拉动,累计涨幅领先,+113.6%。 2)业绩表现:2025年Q3,军
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历史上四轮科技股泡沫,回顾与启示
作者: 燕翔,石琳 科技股泡沫成为近期市场焦点:AI“军备竞赛”下,科技龙头公司的资本开支规模将大幅提升,但财务是否可持续、AI投资的盈利性引发市场担忧。 从历史上看,技术进步引发的科技股泡沫曾多次出现,以英国运河热、英国铁路热、美国咆哮的二十年代、美国科网泡沫最为典型,对当下市场具有较强的借鉴意义:(1)英国运河热(1760s-1820s):18世纪后期到19世纪初,在第一次工业革命和城镇化推动下货物运输需求激增,英国掀起运河修建狂潮,并演变为局部性的股市泡沫;(2)英国铁路热(1820s-1
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锂电池:周期复苏,固态共舞
作者:黄秀瑜,刘兴文 全球新能源汽车销量将保持增长,带动动力电池需求保持快速增长。预计2026年国内政策将继续为新能源汽车稳增长提供全方位支撑。快充和智能化等新技术持续迭代和快速渗透将驱动新能源汽车加速普及,新能源商用车销量有望保持高速增长,新能源汽车持续渗透的趋势将延续。海外新兴市场增长迅猛,有望继续拉动出口保持增长韧性。欧盟严格的碳排放法规和补贴重启将持续刺激电动车销量增长。预计2026年全球新能源汽车销量增速约达17%,全球动力电池需求同比增长约20%。 全球储能市场共振,储能电池需
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两条主线把握“红包行情”(兴业策略)
作者:张启尧,胡思雨,张倩婷 投资要点: 一、假期期间全球主要资产上涨,AI与资源品成为焦点 春节假期期间,在全球流动性预期纠偏、地缘局势与关税风波的共振影响下,主要资产迎来上涨。结构上,AI和资源品依然是全球市场关注的两大焦点,但两者对资产表现的指引有所不同:AI方面交易的更多是分化,背后是科技巨头大幅加码资本开支、大模型能力快速进步后,投资者从前期狂热的“无差别拔估值”开始转向对应用商业化落地、传统商业模式可持续性的理性思考;而对于资源品而言,在地缘、关税等全球宏观叙事的密集催化下,全球投资
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2026年值得关注的十大产业趋势(兴业)
作者:张启尧 程鲁尧 投资要点: 一、AI应用:全球AI竞赛如火如荼,模型迭代推动应用场景深化 我们认为,2026年全球AI竞赛仍在如火如荼进行中,模型能力的迭代有望继续推动AI应用场景深化,爆款应用落地值得期待。 海外,AI应用竞争格局正从OpenAI独大,逐步转向多极化,有望持续对国内AI应用发展形成示范效应。国内,AI应用迎来爆发拐点,吸引更多科技巨头布局,模型迭代与场景渗透有望实现共振。 配置上,建议重点关注:1)多模态模型迭代有望持续赋能影视、游戏、广告等内容创意领域。2)随着通用入口
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牛市颠簸期,“守正”投资为先(开源策略)
作者:韦冀星 牛市颠簸期,坚定牛市信心,降低斜率预期 近期A股、美股、全球商品市场均经历了一定的波折。首先,我们强调:牛市仍在,坚定牛市信心,降低斜率预期,而且要珍惜流动性冲击砸出的黄金坑。部分投资者在近期甚至担忧牛市已去,但我们坚信牛市驱动力仍未变化,且上证指数的MA60已运行至4000点附近,市场的下限在不断抬高;参考2015年1月底到春节前的走势——回撤到MA60附近后小碎步修复,我们对本轮行情的震荡下限仍然保持乐观态度。因此仍建议以证券化率达到1.1倍以上为信号。为什么重提“坚定牛市信心
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国产算力:2026关注1-N放量(中泰电子)
王芳,杨旭,李雪峰 GPU芯片与ASIC芯片是算力解决方案的两大支柱:AI芯片在人工智能的算法和应用上做针对性设计,可高效处理人工智能应用的计算任务(其他非计算任务仍由CPU负责)。当前主流的AI芯片分为三类——GPU、FPGA、ASIC,GPU、FPGA均是前期较为成熟的芯片架构,属于通用型芯片,其中GPU并行计算能力强,在AI训练和推理场景应用最多,ASIC属于为AI特定场景定制的芯片,具有较佳的性能和能效比,和GPU构成目前AI芯片的两大核心。 GPU适用于AI计算,相比于传统GPU主要执
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春季行情的主线探讨(天风证券)
策略——春季行情的主线探讨 (一)高低切的历史经验 随着周期、科技等高位板块盘整,春节前A股市场呈现“等待主线“的特征。2026年1月末以来,消费板块出现反弹,2026/1/29白酒板块多只个股涨停。在这样的背景下,我们思考后续市场主线是否会从当前估值较高的TMT等板块切换到以消费为代表的低位顺周期板块,科技板块又将如何继续演绎: 复盘A股历史上每年一季度春季行情前后的市场特征,符合大盘处于向上区间而风格曾出现科技向消费切换特征的样本有2014、2016、2020、2025四年。从科技产业趋势的
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从智驾到具身智能——感官(东北电子)
作者: 李玖 报告摘要: 如所有智能体那样,决定机器人“智能化”水平的主要是数据、算法和算力,其中,数据又可进一步拆分为“模态”和“场景”。本系列将重点放在“模态”上,即传感器。 感知子系统是智能化的“起点”。现代机器人系统从算法上可以划分为以下六大子系统:1)感知子系统,2)定位与建图子系统,3)决策与规划子系统,4)运动控制子系统,5)执行器/驱动子系统,6)人机交互与通信子系统。每个子系统各司其职、紧密协作,共同完成“感知—决策—执行”的闭环控制。 传感器可分为内部传感器和外部传感器,“多
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并购重组制度的变迁及值得关注的两大方向
作者:张启尧,张倩婷 前言: 过去20年,我国资本市场并购重组制度经历从初步建立到逐步优化调整的过程。2024年以来,从年初证监会召开支持并购重组的座谈会、多项政策支持上市公司通过并购重组提升投资价值,到4月国务院新“国九条”进一步鼓励并购重组,再到近期“科创板八条”、“并购十六条”和《重组办法》征求意见稿等文件,国家高度重视并购重组对于高质量发展的重要作用,多项并举活跃并购重组市场。回顾和对比并购重组制度的变迁,当前哪些方向值得关注?详见报告: 为了实现资本市场稳定健康高质量发展,
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科技行业:聚焦AI和华为投资主线(光大)
作者:刘凯,石崎良,孙啸 AI:台积电指引乐观,DCI大势所趋。①AI训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联(DCI)广阔的市场空间,重点关注德科立。②台积电:24Q3营收毛利率超指引上限,24Q4指引乐观。台积电24Q3实现营收235亿美元,超出指引上限,同比增长36.0%,环比增长12.9%;实现归母净利润3252.6亿新台币,同比增长54.2%,环比增长31.2%。2024年AI收入预计同比增长3倍+,全年收入占比14%~16%;2024年CoWoS产能同比翻倍,20
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光刻胶行业深度:市场空间、国产替代、产业链
光刻胶又名“光致抗蚀剂”,光刻胶具有光化学敏感性,通过利用光化学反应,并经曝光、显影、刻蚀等光刻工艺将所需要的微细图形从掩模版转移到待加工基片上,是一种图形转移介质。光刻胶被广泛应用于光电信息产业的微细图形线路的加工制作,是微细加工技术的关键材料,可应用于PCB、LCD与集成电路等下游领域。光刻胶是泛半导体行业的核心材料。围绕光刻胶行业,下面我们从其应用领域及分类展开探讨,对于光刻胶的重要性及产业链中上游进行细致梳理、对半导体制程提升背景下的市场空间及未来发展前景进行预测,并对其难以突破的技术、
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今年两会有哪些方向值得关注
(华金证券) 邓利军,张欣诺 投资要点:复盘历史,两会前小盘占优,两会后大盘偏强且政策导向的行业相对占优。复盘2010年以来历年两会召开前后5、10、30个交易日A股的表现,可以看到:(1)两会前小盘占优,两会后大盘偏强。一是两会召开后A股重要指数表现多弱于会前;二是两会召开前30和10个交易日内小盘指数上涨概率和涨幅均值更高,召开后30个交易日内大盘指数上涨概率和涨幅均值更高;三是两会召开后大盘指数上涨概率逐步回升,如上证综指在两会召开后5、10、30个交易日的上涨概率分别为25%、50%、5
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2026-03-04 07:17:28
中东突变,大类资产如何演绎
(华西证券) 国际(一)——中东突变,大类资产如何演绎 2026年2月28日,美国和以色列联合对伊朗发起“先发制人”的军事打击,随后伊朗宣布将对以色列发动“毁灭性打击”,同时也对美国在中东部署的军事基地予以还击,28日阿联酋、巴林、科威特、沙特等海湾多国均发生爆炸,中东区域地缘冲突全面加剧并扩散。 面对突如其来的纷争升级,各类资产将如何演绎,“战争时长”或是决定行情发酵程度的关键变量。 总体来看,战争冲突对资产价格的影响,基本呈现“涨在预期,卖在现实”的特征。 而这其中原油价格的弹性最大,对战事
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2026-03-03 07:14:59
智能驾驶:从辅助驾驶走向物理AI(国金)
作者: 徐慧雄,者斯琪 观点一:智驾平权2.0,支撑智驾赛道全年高景气度。 展望2026年整车行业面临补贴退坡、原材料涨价等多重压力,市场担心主机厂对智能驾驶功能是否会减配。我们研究发现26年智驾平权趋势非但不会放缓,而是会进入2.0阶段,城市NOA(领航辅助驾驶功能)开始走向千家万户,背后的原因在于:1)过去2-3年智驾景气度的本质来源是新能源车内卷背景下的主机厂增配,这一强大的供给端驱动力在2026年依然存在并且增强。2)小鹏Mona已经证明10-20w低价格带消费者对优质智驾功能同样具有需
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布局十五五,把握新质、军贸、军转民三条主线
作者:杨晨,任旭欢 核心观点: 板块行情虽受军贸与阅兵等事件强催化,但从子领域看,涨跌表现与业绩修复程度相关,航天装备、地面兵装等业绩改善明显的领域2025年以来累计涨幅较高,而航空、航海装备等业绩边际变化不明显的板块累计涨幅则相对落后。 1)行情复盘:2025年年初至今(2025.12.26),军工板块偏向主题投资,累计涨幅30.3%;二级板块中,航天装备板块受益于商业航天发射频次提升及卫星信息化需求拉动,累计涨幅领先,+113.6%。 2)业绩表现:2025年Q3,军
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历史上四轮科技股泡沫,回顾与启示
作者: 燕翔,石琳 科技股泡沫成为近期市场焦点:AI“军备竞赛”下,科技龙头公司的资本开支规模将大幅提升,但财务是否可持续、AI投资的盈利性引发市场担忧。 从历史上看,技术进步引发的科技股泡沫曾多次出现,以英国运河热、英国铁路热、美国咆哮的二十年代、美国科网泡沫最为典型,对当下市场具有较强的借鉴意义:(1)英国运河热(1760s-1820s):18世纪后期到19世纪初,在第一次工业革命和城镇化推动下货物运输需求激增,英国掀起运河修建狂潮,并演变为局部性的股市泡沫;(2)英国铁路热(1820s-1
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锂电池:周期复苏,固态共舞
作者:黄秀瑜,刘兴文 全球新能源汽车销量将保持增长,带动动力电池需求保持快速增长。预计2026年国内政策将继续为新能源汽车稳增长提供全方位支撑。快充和智能化等新技术持续迭代和快速渗透将驱动新能源汽车加速普及,新能源商用车销量有望保持高速增长,新能源汽车持续渗透的趋势将延续。海外新兴市场增长迅猛,有望继续拉动出口保持增长韧性。欧盟严格的碳排放法规和补贴重启将持续刺激电动车销量增长。预计2026年全球新能源汽车销量增速约达17%,全球动力电池需求同比增长约20%。 全球储能市场共振,储能电池需
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作者:张启尧 程鲁尧 投资要点: 一、AI应用:全球AI竞赛如火如荼,模型迭代推动应用场景深化 我们认为,2026年全球AI竞赛仍在如火如荼进行中,模型能力的迭代有望继续推动AI应用场景深化,爆款应用落地值得期待。 海外,AI应用竞争格局正从OpenAI独大,逐步转向多极化,有望持续对国内AI应用发展形成示范效应。国内,AI应用迎来爆发拐点,吸引更多科技巨头布局,模型迭代与场景渗透有望实现共振。 配置上,建议重点关注:1)多模态模型迭代有望持续赋能影视、游戏、广告等内容创意领域。2)随着通用入口
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科技行业:聚焦AI和华为投资主线(光大)
作者:刘凯,石崎良,孙啸 AI:台积电指引乐观,DCI大势所趋。①AI训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联(DCI)广阔的市场空间,重点关注德科立。②台积电:24Q3营收毛利率超指引上限,24Q4指引乐观。台积电24Q3实现营收235亿美元,超出指引上限,同比增长36.0%,环比增长12.9%;实现归母净利润3252.6亿新台币,同比增长54.2%,环比增长31.2%。2024年AI收入预计同比增长3倍+,全年收入占比14%~16%;2024年CoWoS产能同比翻倍,20
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光刻胶行业深度:市场空间、国产替代、产业链
光刻胶又名“光致抗蚀剂”,光刻胶具有光化学敏感性,通过利用光化学反应,并经曝光、显影、刻蚀等光刻工艺将所需要的微细图形从掩模版转移到待加工基片上,是一种图形转移介质。光刻胶被广泛应用于光电信息产业的微细图形线路的加工制作,是微细加工技术的关键材料,可应用于PCB、LCD与集成电路等下游领域。光刻胶是泛半导体行业的核心材料。围绕光刻胶行业,下面我们从其应用领域及分类展开探讨,对于光刻胶的重要性及产业链中上游进行细致梳理、对半导体制程提升背景下的市场空间及未来发展前景进行预测,并对其难以突破的技术、
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波长光电
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2026-03-05 07:18:39
今年两会有哪些方向值得关注
(华金证券) 邓利军,张欣诺 投资要点:复盘历史,两会前小盘占优,两会后大盘偏强且政策导向的行业相对占优。复盘2010年以来历年两会召开前后5、10、30个交易日A股的表现,可以看到:(1)两会前小盘占优,两会后大盘偏强。一是两会召开后A股重要指数表现多弱于会前;二是两会召开前30和10个交易日内小盘指数上涨概率和涨幅均值更高,召开后30个交易日内大盘指数上涨概率和涨幅均值更高;三是两会召开后大盘指数上涨概率逐步回升,如上证综指在两会召开后5、10、30个交易日的上涨概率分别为25%、50%、5
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2026-03-04 07:17:28
中东突变,大类资产如何演绎
(华西证券) 国际(一)——中东突变,大类资产如何演绎 2026年2月28日,美国和以色列联合对伊朗发起“先发制人”的军事打击,随后伊朗宣布将对以色列发动“毁灭性打击”,同时也对美国在中东部署的军事基地予以还击,28日阿联酋、巴林、科威特、沙特等海湾多国均发生爆炸,中东区域地缘冲突全面加剧并扩散。 面对突如其来的纷争升级,各类资产将如何演绎,“战争时长”或是决定行情发酵程度的关键变量。 总体来看,战争冲突对资产价格的影响,基本呈现“涨在预期,卖在现实”的特征。 而这其中原油价格的弹性最大,对战事
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2026-03-03 07:14:59
智能驾驶:从辅助驾驶走向物理AI(国金)
作者: 徐慧雄,者斯琪 观点一:智驾平权2.0,支撑智驾赛道全年高景气度。 展望2026年整车行业面临补贴退坡、原材料涨价等多重压力,市场担心主机厂对智能驾驶功能是否会减配。我们研究发现26年智驾平权趋势非但不会放缓,而是会进入2.0阶段,城市NOA(领航辅助驾驶功能)开始走向千家万户,背后的原因在于:1)过去2-3年智驾景气度的本质来源是新能源车内卷背景下的主机厂增配,这一强大的供给端驱动力在2026年依然存在并且增强。2)小鹏Mona已经证明10-20w低价格带消费者对优质智驾功能同样具有需
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2026-03-02 07:22:07
布局十五五,把握新质、军贸、军转民三条主线
作者:杨晨,任旭欢 核心观点: 板块行情虽受军贸与阅兵等事件强催化,但从子领域看,涨跌表现与业绩修复程度相关,航天装备、地面兵装等业绩改善明显的领域2025年以来累计涨幅较高,而航空、航海装备等业绩边际变化不明显的板块累计涨幅则相对落后。 1)行情复盘:2025年年初至今(2025.12.26),军工板块偏向主题投资,累计涨幅30.3%;二级板块中,航天装备板块受益于商业航天发射频次提升及卫星信息化需求拉动,累计涨幅领先,+113.6%。 2)业绩表现:2025年Q3,军
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捷强装备
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2026-02-27 07:21:11
历史上四轮科技股泡沫,回顾与启示
作者: 燕翔,石琳 科技股泡沫成为近期市场焦点:AI“军备竞赛”下,科技龙头公司的资本开支规模将大幅提升,但财务是否可持续、AI投资的盈利性引发市场担忧。 从历史上看,技术进步引发的科技股泡沫曾多次出现,以英国运河热、英国铁路热、美国咆哮的二十年代、美国科网泡沫最为典型,对当下市场具有较强的借鉴意义:(1)英国运河热(1760s-1820s):18世纪后期到19世纪初,在第一次工业革命和城镇化推动下货物运输需求激增,英国掀起运河修建狂潮,并演变为局部性的股市泡沫;(2)英国铁路热(1820s-1
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天承科技
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2026-02-26 07:20:35
锂电池:周期复苏,固态共舞
作者:黄秀瑜,刘兴文 全球新能源汽车销量将保持增长,带动动力电池需求保持快速增长。预计2026年国内政策将继续为新能源汽车稳增长提供全方位支撑。快充和智能化等新技术持续迭代和快速渗透将驱动新能源汽车加速普及,新能源商用车销量有望保持高速增长,新能源汽车持续渗透的趋势将延续。海外新兴市场增长迅猛,有望继续拉动出口保持增长韧性。欧盟严格的碳排放法规和补贴重启将持续刺激电动车销量增长。预计2026年全球新能源汽车销量增速约达17%,全球动力电池需求同比增长约20%。 全球储能市场共振,储能电池需
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永杉锂业
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2026-02-25 07:20:27
两条主线把握“红包行情”(兴业策略)
作者:张启尧,胡思雨,张倩婷 投资要点: 一、假期期间全球主要资产上涨,AI与资源品成为焦点 春节假期期间,在全球流动性预期纠偏、地缘局势与关税风波的共振影响下,主要资产迎来上涨。结构上,AI和资源品依然是全球市场关注的两大焦点,但两者对资产表现的指引有所不同:AI方面交易的更多是分化,背后是科技巨头大幅加码资本开支、大模型能力快速进步后,投资者从前期狂热的“无差别拔估值”开始转向对应用商业化落地、传统商业模式可持续性的理性思考;而对于资源品而言,在地缘、关税等全球宏观叙事的密集催化下,全球投资
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长源东谷
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宏微科技
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依米康
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2026-02-24 07:22:57
2026年值得关注的十大产业趋势(兴业)
作者:张启尧 程鲁尧 投资要点: 一、AI应用:全球AI竞赛如火如荼,模型迭代推动应用场景深化 我们认为,2026年全球AI竞赛仍在如火如荼进行中,模型能力的迭代有望继续推动AI应用场景深化,爆款应用落地值得期待。 海外,AI应用竞争格局正从OpenAI独大,逐步转向多极化,有望持续对国内AI应用发展形成示范效应。国内,AI应用迎来爆发拐点,吸引更多科技巨头布局,模型迭代与场景渗透有望实现共振。 配置上,建议重点关注:1)多模态模型迭代有望持续赋能影视、游戏、广告等内容创意领域。2)随着通用入口
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意华股份
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万集科技
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2026-02-13 07:20:25
牛市颠簸期,“守正”投资为先(开源策略)
作者:韦冀星 牛市颠簸期,坚定牛市信心,降低斜率预期 近期A股、美股、全球商品市场均经历了一定的波折。首先,我们强调:牛市仍在,坚定牛市信心,降低斜率预期,而且要珍惜流动性冲击砸出的黄金坑。部分投资者在近期甚至担忧牛市已去,但我们坚信牛市驱动力仍未变化,且上证指数的MA60已运行至4000点附近,市场的下限在不断抬高;参考2015年1月底到春节前的走势——回撤到MA60附近后小碎步修复,我们对本轮行情的震荡下限仍然保持乐观态度。因此仍建议以证券化率达到1.1倍以上为信号。为什么重提“坚定牛市信心
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二六三
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新特电气
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2026-02-12 07:19:02
国产算力:2026关注1-N放量(中泰电子)
王芳,杨旭,李雪峰 GPU芯片与ASIC芯片是算力解决方案的两大支柱:AI芯片在人工智能的算法和应用上做针对性设计,可高效处理人工智能应用的计算任务(其他非计算任务仍由CPU负责)。当前主流的AI芯片分为三类——GPU、FPGA、ASIC,GPU、FPGA均是前期较为成熟的芯片架构,属于通用型芯片,其中GPU并行计算能力强,在AI训练和推理场景应用最多,ASIC属于为AI特定场景定制的芯片,具有较佳的性能和能效比,和GPU构成目前AI芯片的两大核心。 GPU适用于AI计算,相比于传统GPU主要执
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数据港
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立昂技术
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2026-02-11 07:18:05
春季行情的主线探讨(天风证券)
策略——春季行情的主线探讨 (一)高低切的历史经验 随着周期、科技等高位板块盘整,春节前A股市场呈现“等待主线“的特征。2026年1月末以来,消费板块出现反弹,2026/1/29白酒板块多只个股涨停。在这样的背景下,我们思考后续市场主线是否会从当前估值较高的TMT等板块切换到以消费为代表的低位顺周期板块,科技板块又将如何继续演绎: 复盘A股历史上每年一季度春季行情前后的市场特征,符合大盘处于向上区间而风格曾出现科技向消费切换特征的样本有2014、2016、2020、2025四年。从科技产业趋势的
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黄河旋风
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华智数媒
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