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专注于热点挖掘低吸、不追高
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下海干活的韭菜种子
2026-05-06 07:11:13
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英特尔的三板斧,CPU、FAB、EMIB
作者:李可夫,刘高畅 (国金计算机) CPU:Agent时代重新定义价值:ChatGPT问世以来,NVDA凭借GPU在AI训练与推理中的核心地位,市值于2025年10月突破5万亿美元,股价自2022年底累计上涨超14倍。进入Agent时代,这一逻辑正在演化:Agent系统的多步工作流、工具调用与任务调度直接落在CPU上,CPU在总延迟中的占比显著提升,正从数据中心"配角"回归核心调度地位。英特尔2026Q1业绩全线超预期,营收136亿美元超指引中值14亿美元,非GAAP毛利率41%超指引650个
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中芯国际
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华虹宏力
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通富微电
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长电科技
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景旺电子
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2026-03-25 07:29:10
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先进封装:CoWoS估值比肩**先进制程
作者: 李玖,张禹 (东北证券) 报告摘要: 摩尔定律趋缓,先进封装助力算力芯片瓶颈突破。过去封装仅起到保护芯片和信号输出的作用,现在则是兼顾异构集成、存算一体等诸多AI时代特有的功能需求。随着算力需求持续攀升,单芯片面积不断逼近光罩尺寸极限,单芯片性能提升路径逐渐受限,产业开始转向多芯片架构(Chiplet)实现横向扩展。而芯片的横向拼接同样有尺寸极限,此时纵向堆叠的方案成为打破面积限制的有效途径。由此,以2.5D/3D先进封装为代表的新一代封装技术成为延续“后摩尔时代”算力提升的重要技术路径
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长电科技
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大港股份
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华海诚科
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太极实业
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鼎龙股份
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2024-10-21 07:22:48
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科技行业:聚焦AI和华为投资主线(光大)
作者:刘凯,石崎良,孙啸 AI:台积电指引乐观,DCI大势所趋。①AI训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联(DCI)广阔的市场空间,重点关注德科立。②台积电:24Q3营收毛利率超指引上限,24Q4指引乐观。台积电24Q3实现营收235亿美元,超出指引上限,同比增长36.0%,环比增长12.9%;实现归母净利润3252.6亿新台币,同比增长54.2%,环比增长31.2%。2024年AI收入预计同比增长3倍+,全年收入占比14%~16%;2024年CoWoS产能同比翻倍,20
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长芯博创
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利和兴
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凯格精机
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曼恩斯特
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2024-10-16 07:49:35
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光刻胶行业深度:市场空间、国产替代、产业链
光刻胶又名“光致抗蚀剂”,光刻胶具有光化学敏感性,通过利用光化学反应,并经曝光、显影、刻蚀等光刻工艺将所需要的微细图形从掩模版转移到待加工基片上,是一种图形转移介质。光刻胶被广泛应用于光电信息产业的微细图形线路的加工制作,是微细加工技术的关键材料,可应用于PCB、LCD与集成电路等下游领域。光刻胶是泛半导体行业的核心材料。围绕光刻胶行业,下面我们从其应用领域及分类展开探讨,对于光刻胶的重要性及产业链中上游进行细致梳理、对半导体制程提升背景下的市场空间及未来发展前景进行预测,并对其难以突破的技术、
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波长光电
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蓝英装备
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国林科技
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双乐股份
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南大光电
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2026-06-12 07:07:25
国际——科技对出口影响渐深
(财通证券) 国际——科技对出口影响渐深 (一)事件 2026年6月9日,海关总署数据显示,我国(以美元计价)5月进出口6481亿美元,当月同比增速22.6%。其中出口3768亿美元、同比19.4%,进口2713亿美元、同比27.4%,增速均高于wind一致预期。 (二)点评 出口保持强劲。今年以来出口增速持续保持强劲势头,其中1-2月累计出口金额(以美元计价)同比高达21.8%。虽然3月在春节错位、地缘摩擦的影响下有所降速,但今年1-5月出口累计同比依然保持在15.5%的较高水平。 4月出口同
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金字火腿
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巨化股份
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鸿合科技
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祥和实业
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安集科技
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2026-06-11 06:58:01
物理AI:AI新浪潮,Infra建设提速
(兴业计算机深度) 作者: 蒋佳霖 投资要点: 物理AI:贯通物理世界,开辟AI新蓝海。1)物理AI:AI走向真实世界的必经之路。物理AI能够理解三维世界的空间关系和物理行为,具备在现实世界中的交互能力。产业链环节看,包括感知、本体等硬件以及世界模型、空间智能、数据、仿真等软件,可应用于具身智能、自动驾驶、工业孪生等场景。2)英伟达:引领物理AI全链路生态建设。英伟达在物理AI领域布局最为领先,已构建起模型、仿真、数据等全链路工具链能力,在工业孪生、智能驾驶、具身智能领域均有落地,拥有较为完备的
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能科科技
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凡拓数创
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中望软件
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豪恩汽电
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万集科技
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2026-06-10 07:28:32
“世界杯魔咒”是否存在?
作者:徐陈翼,王亦奕,张洲驰 (财通证券) 引言:当前主线摇摆,长短期如何指引?世界杯将近,对A股市场影响几何?当前如何配置攻守兼备? 大势研判:景气牛长期仍有韧性+6月注意分母端扰动 1)分子端:全球景气仍有韧性+AI产业逻辑未改;2)流动性:欧或加息(防通胀),日或加息(防贬值),美高波动(新主席)+市场通胀担忧(非农),3)风险偏好:长期美伊+中美均改善,支撑向上;TACO指数中位,特朗普冒险概率不高。 市场结构:关注成长大切小、主线阶段整理+向外扩散可能 1)成交额前5个股的成交额占比视
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王子新材
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双环传动
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长信科技
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金杨精密
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2026-06-09 07:20:32
科技的卖点:第一个顶部(国投)
作者:林荣雄,彭京涛 在此前专题《灰色决度:科技的卖点》中,我们提出:凡是趋势皆为抱团。产业趋势股最终结束,往往呈现双顶格局,即M顶,不要纠结第一个顶部何时出现,第二个顶部的把握才是胜负手。 事实上,产业趋势没有结束之前,由于股价不断上涨过程中导致的阶段性过热,使得左侧阶段性“高切低”与M顶第一个顶在实战过程中容易产生混淆,两者重要区别在于:阶段性高切低虽然时有伴随产业分歧,但回顾看往往与产业逻辑受损无关,多与科技阶段性过热获利了结、宏观约束(黑天鹅)与低位板块出现政策和基本面催化相关,且左侧阶
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宿迁联盛
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五洋自控
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特锐德
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通光线缆
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2026-06-08 07:12:15
如何看待美股黑色星期五?如何影响A股?
作者:张启尧,胡思雨,张倩婷 (兴业策略) 投资要点: 一、如何看待美股黑色星期五?调整的本质是什么? 6月5日美股上演“黑色星期五”,科技股遭遇大面积调整。背后的触发原因,一是美股AI芯片龙头博通业绩不及预期,二是美国强劲的非农数据推升流动性紧缩预期。 此次美股的调整,看似是宏观和产业逻辑出现的变化,但本质上还是资金行为,影响偏情绪、偏结构。 首先,周五美股市场并未出现恐慌式全面下跌,盘面表现上来看更像是进行了一轮市场“期待已久”的“再平衡”。其次,从非农数据本身来看,其中也有事件一次性扰动的
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东睦股份
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骏亚科技
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软通动力
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同大股份
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精研科技
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2026-06-05 07:27:34
A股VS港股,同是科技,不同命运?
作者: 吴信坤,杨锦 (国信策略) 核心观点 核心结论:①A股、港股科技资产存在结构性差异,A股侧重偏硬的科技制造,港股聚焦偏软的应用生态,当前A股科技相较港股科技溢价更高、业绩更优。②本轮AI周期中,A股科技在盈利验证阶段跑赢,港股科技受应用加速预期驱动,此外海外流动性和地缘扰动对港股影响更大。③短期业绩确定性更强的A股科技或继续跑赢,中期若AI应用突破、海外流动性环境改善,低估港股科技有较大空间。 两地科技资产差异何在?当前我国科技资产在A股和港股均有分布,24年以来的这轮牛市中,两地科技资
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博威合金
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晋控煤业
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麦迪科技
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富特科技
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飞凯材料
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2026-06-04 07:16:20
策略——低利率时期的资产配置
(国泰海通) 策略——低利率时期的资产配置 (一)低利率时期在全球是普遍现象 长期名义利率本质上由实际利率预期、通胀预期以及期限溢价三部分共同决定。从驱动因素看,可以区分为长期结构性因素与短期周期性因素两类。 (1)从长期来看,人口结构变化与生产率趋势属于结构性决定力量。 (2)从短期来看,宏观经济政策更多体现为周期性影响因素。 (二)美日低利率时期:相似表象,不同底色 1.相似表象:三低一高 我们重点分析美国与日本的低利率时期。为此,需要首先对“低利率时期”进行界定:若将起点设定为货币政策利率
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铜峰电子
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宁波中百
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甘肃能源
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亚太实业
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众生药业
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2026-06-03 07:14:02
AI“泡沫”走到了哪一步?
(申万宏源) 国际——AI“泡沫”走到了哪一步? (一)AI革命进行到哪一步了? 4月以来,AI主线驱动市场走强,引发市场对AI泡沫的担忧。 市场强劲表现背后,是AI相关公司业绩超预期、资本开支上修。 AI逻辑不但推动股市繁荣,对美国经济、全球贸易的重要性也与日俱增。 AI对经济的影响并不仅仅来自于投资,而是效率提升,但AI应用率提升及对生产率的提振处于早期阶段。 AI对美国劳动力市场的冲击亦是市场关注焦点,但其冲击仍较为温和,且集中在部分高暴露行业、职场年轻群体、高薪职位。 (二)AI泡沫走到
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安孚科技
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昊华科技
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长海股份
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元力股份
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盈方微
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2026-06-02 07:19:10
不是科技退潮,而是拥挤需要消化
作者:韦冀星,简宇涵 (兴业策略) 市场:是拥挤度要消化,不是牛市要结束 最近两周市场持续调整,很多投资者开始担心,行情是不是要结束了?我们认为:不是牛市结束,而是拥挤交易要消化;不是趋势反转,而是牛市第三阶段的结构再筛选。当前市场的核心矛盾在于“科技高景气”碰上“交易拥挤导致的潜在微观结构恶化风险”。微观结构恶化风险的确存在,但还不是系统性风险确认,当前较高的拥挤度需要消化;本轮牛市的基础还在,DDM三要素没有系统性恶化。 风险:拥挤度需要消化,但还不是系统性风险确认 截至5月29日,A股前5
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凯中精密
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圣泉集团
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新疆众和
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普联软件
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鸿富瀚
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2026-06-01 07:28:11
机器人量产元年,海外与国内机器人共线发展
(兴业证券) 作者:董晓彬 投资要点 1.Optimus V3:预计2026年中开始量产,2027年大规模量产,特斯拉对供应链审查工厂的节奏与订单落地构成机器人板块最强催化。OptimusV3人形机器人预计年中发布,2026年7-8月启动正式投产,是机器人板块行情的重要催化。产能方面,首个Optimus人形机器人工厂(弗里蒙特工厂)将于第二季度动工建设,弗里蒙特工厂是原设计年产能100万台机器人的第一代生产线。V3发布前,机器人板块预计受益于新品发布预期,板块有较强投资机会。建议重点关注确定进入
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杭齿前进
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达实智能
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华辰装备
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海昌新材
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集智股份
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2026-05-29 07:18:09
科网行情VS当下:七点启示
(兴业策略) 作者:张启尧,陈恭懿 引言:近期火热的AI行情让人联想到1994-2000年的科网行情。基于系统性的复盘和数据梳理,我们总结出7大经验以对比当下火热的AI行情,包括估值和情绪空间、分子和分母端的影响、行业轮动和回撤规律等。详见报告。 一、对比估值还有多少空间? 综合对比来看,科技板块市值占比已突破科网泡沫时期的高点外,市盈率和涨跌幅显示当下的AI行情接近彼时1998年6月左右的位置,而股权风险溢价则显示当前仅处于1996年4-5月的水平。 二、情绪可以有多亢奋? 综合来看,当前IP
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露笑科技
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同兴达
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信德新材
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