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专注于热点挖掘低吸、不追高
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2026-05-06 07:11:13
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英特尔的三板斧,CPU、FAB、EMIB
作者:李可夫,刘高畅 (国金计算机) CPU:Agent时代重新定义价值:ChatGPT问世以来,NVDA凭借GPU在AI训练与推理中的核心地位,市值于2025年10月突破5万亿美元,股价自2022年底累计上涨超14倍。进入Agent时代,这一逻辑正在演化:Agent系统的多步工作流、工具调用与任务调度直接落在CPU上,CPU在总延迟中的占比显著提升,正从数据中心"配角"回归核心调度地位。英特尔2026Q1业绩全线超预期,营收136亿美元超指引中值14亿美元,非GAAP毛利率41%超指引650个
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中芯国际
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华虹宏力
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通富微电
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长电科技
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景旺电子
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2026-03-25 07:29:10
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先进封装:CoWoS估值比肩**先进制程
作者: 李玖,张禹 (东北证券) 报告摘要: 摩尔定律趋缓,先进封装助力算力芯片瓶颈突破。过去封装仅起到保护芯片和信号输出的作用,现在则是兼顾异构集成、存算一体等诸多AI时代特有的功能需求。随着算力需求持续攀升,单芯片面积不断逼近光罩尺寸极限,单芯片性能提升路径逐渐受限,产业开始转向多芯片架构(Chiplet)实现横向扩展。而芯片的横向拼接同样有尺寸极限,此时纵向堆叠的方案成为打破面积限制的有效途径。由此,以2.5D/3D先进封装为代表的新一代封装技术成为延续“后摩尔时代”算力提升的重要技术路径
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长电科技
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大港股份
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华海诚科
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太极实业
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鼎龙股份
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2024-10-21 07:22:48
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科技行业:聚焦AI和华为投资主线(光大)
作者:刘凯,石崎良,孙啸 AI:台积电指引乐观,DCI大势所趋。①AI训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联(DCI)广阔的市场空间,重点关注德科立。②台积电:24Q3营收毛利率超指引上限,24Q4指引乐观。台积电24Q3实现营收235亿美元,超出指引上限,同比增长36.0%,环比增长12.9%;实现归母净利润3252.6亿新台币,同比增长54.2%,环比增长31.2%。2024年AI收入预计同比增长3倍+,全年收入占比14%~16%;2024年CoWoS产能同比翻倍,20
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长芯博创
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利和兴
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凯格精机
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曼恩斯特
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ST海钦
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2024-10-16 07:49:35
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光刻胶行业深度:市场空间、国产替代、产业链
光刻胶又名“光致抗蚀剂”,光刻胶具有光化学敏感性,通过利用光化学反应,并经曝光、显影、刻蚀等光刻工艺将所需要的微细图形从掩模版转移到待加工基片上,是一种图形转移介质。光刻胶被广泛应用于光电信息产业的微细图形线路的加工制作,是微细加工技术的关键材料,可应用于PCB、LCD与集成电路等下游领域。光刻胶是泛半导体行业的核心材料。围绕光刻胶行业,下面我们从其应用领域及分类展开探讨,对于光刻胶的重要性及产业链中上游进行细致梳理、对半导体制程提升背景下的市场空间及未来发展前景进行预测,并对其难以突破的技术、
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波长光电
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蓝英装备
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国林科技
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双乐股份
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南大光电
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2026-10-01 09:09:20
国庆节快乐
🇨🇳红旗飘扬,皆为信仰🇨🇳 ❤盛世华章,共谱辉煌❤
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2026-09-28 07:03:52
本轮牛市中,谁是“聪明钱”?(国信策略)
作者: 吴信坤,余培仪,陆嘉瑞 核心观点 核心结论:①本轮牛市中,从持股收益看私募、主动偏股公募是选股聪明钱,从调仓后表现看长线外资、险资是择时聪明钱。②聪明钱不同表现的背后是投资行为的差异,选股聪明钱持仓集中在强动量的市场热点,择时聪明钱流向受行情波动影响较小。③当前两类聪明钱的定价权已大致均衡,选股聪明钱的科技持仓或已从极致状态松动,择时聪明钱流入出海、算力、红利较多。 私募、主动偏股公募选股较优,长线外资、险资择时较优。我们以各资金可得性最高的持仓口径构造模拟组合、统一季末换仓,24年9月
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金枫酒业
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中华企业
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生意宝
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安彩高科
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展芯股份
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2026-09-16 07:39:39
以史为鉴,美联储加息,A股如何走?
作者:吴信坤,杨锦 (国信策略) 国庆节前后几个指数的节日效应,仅作参考: 沪深300节前10日:上涨概率为 37.50%(16年中有6年上涨),平均涨幅为 0.84%。节后10日:上涨概率为 56.25%(16年中有9年上涨),平均涨幅为 1.10%。 创业板指节前10日:上涨概率为 56.25%(16年中有9年上涨),平均涨幅为 2.30%。节后10日:上涨概率为 68.75%(16年中有11年上涨),平均涨幅为 0.72%。 中证500节前10日:上涨概率为 43.75%(16年中有7年上
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徐家汇
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金帝股份
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亚星锚链
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高斯贝尔
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聚灿光电
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2026-08-31 08:02:34
地产专题分析报告:楼市何时筑底?(国金)
作者: 宋雪涛,张馨月 今年“小阳春”结束后,楼市并未复刻去年同期加速下跌的走势,反而出现了量、价的双重改善。但6月中旬以来,随着宏观经济的转弱,楼市再度承压。一是供给侧,二手房挂牌量由此前的整体去化转向结构分化。二是需求侧,二手房成交量仍保持同比增长,但涨幅边际收窄。三是价格上,二手房挂牌价和成交价再度转弱。 事实上,过去两个月楼市数据的走弱,是宏观经济转弱、淡季效应和金融市场波动三重因素共同作用的结果。三者在6、7月集中出现,对尚且处于自然筑底阶段的房地产市场进行了一场“压力测试”。 第一个
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我爱我家
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2026-08-27 07:18:31
高功率平台开启量产,液冷渗透率提升
(国泰海通证券) 肖群稀,赵靖博 相较于风冷,液冷效率优势突出 液冷通过在芯片附近利用液体直接吸收热量,缩短“芯片—环境”的传热路径,并通过CDU将服务器冷却环路与数据中心设施水环路隔离。相比风冷,液冷具有散热能力强、机柜密度高、风机能耗低和余热回收条件好等优势。 当前风冷仍是存量数据中心的主流方案,冷板液冷则是高功率AI机柜新增需求的主要技术方向。 高功率机柜放量带动液冷需求 随着AI模型规模和计算复杂度提升,GPU单芯片功耗快速上升,单芯片功耗上升叠加GPU数量增加,使散热压力由“芯片级”迅
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佳力图
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英维克
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2026-07-31 07:23:55
K型分化:当前经济与政策思考(中泰宏观)
作者:杨畅,夏知非 报告摘要 当前我国经济呈现一定的“K型分化”:生产端高技术制造业与传统产业增速持续背离,盈利端向新兴部门集中,需求端“硅基消费”与传统“碳基消费”分化,AI硬件出口高增而地产链、劳动密集型出口相对疲软。 复盘互联网革命(美国)、第二次工业革命(美国)、第一次工业革命(英国)发现,K型分化是通用技术革命的普遍规律:新技术商业化初期催生终端需求爆发,资本集中涌入新兴赛道,形成生产、资本市场、收入分配等层面的分化。 但是K型分化后的收敛路径存在差异: (1)资本市场层面多出现“出清
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中百集团
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深物业A
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金山办公
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2026-06-17 07:22:34
拥抱科技,重视AI为主线的设备及硬件机会
(方正机械设备) 赵璐,朱柏睿,张其超 电力设备:1)燃机作为主电,其必要性和稀缺性将是未来几年持续面临的问题。西门子、GEV、三菱重工在手订单持续累积,叶片成本占比达整机30%、工艺难度高。2)内燃机:天然气内燃机是“桥接电力”及主电调峰核心选择,数据中心备电比例趋势性提升。柴发作为备电,且需要冗余配置,也十分重要。重点关注:杰瑞股份、中国动力、泰豪科技、科泰电源、长源东谷、苏美达、联德股份、豪迈科技、天润工业。 液冷:1)一次侧:随着单柜功耗密度提升,液冷将成为未来智算集群的主流方案,更高的
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2026-06-16 07:28:28
MPO插芯,产品升级带来量价齐升
(国盛通信) 作者:宋嘉吉,黄瀚 MPO 插芯:产品升级带来量价齐升 MPO(Multi-fiber Push On)连接器是AI数据中心高密度光互联的核心组件,当前AI算力建设拉动MPO需求爆发,同时光互联速率跃迁需求推动MPO插芯向更高密度以及更小型化升级,带来单体价值量的提升,MPO产品迎来量价齐升局面。 【MPO连接器:高密度光互联的核心枢纽】 MPO(Multi-fiber Push On)多芯光纤连接器,是一种设计用于高密度光纤连接的标准化接口,能够在单个接口中同时完成多根光纤的对接
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烽火通信
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中航光电
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美好医疗
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吴通控股
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2026-06-15 07:37:27
锂电估值有望重塑,看好铜箔、钠电
作者:杨敬梅,刘小龙,朱北岑 (西部证券) 核心结论 能源价格高位运行,储能经济性显著。中东冲突导致能源价格上涨,布伦特原油价格一度突破115美元/桶,天然气价格上涨直接推高电价,户储需求预计将迎来新一轮增长;大储及工商储随政策、刚需、经济性三重红利有望延续高景气需求;此外,AI数据中心建设规模快速增长进一步增强储能需求刚性。我们预计2026年全球储能电池需求达到925GWh,同比+51%。 美伊冲突推升海外电动车需求斜率,中系产业链或为本轮需求外溢的直接受益方。全球油价高位运行背景
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诺德股份
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多氟多
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永杉锂业
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盛新锂能
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易事特
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2026-06-12 07:07:25
国际——科技对出口影响渐深
(财通证券) 国际——科技对出口影响渐深 (一)事件 2026年6月9日,海关总署数据显示,我国(以美元计价)5月进出口6481亿美元,当月同比增速22.6%。其中出口3768亿美元、同比19.4%,进口2713亿美元、同比27.4%,增速均高于wind一致预期。 (二)点评 出口保持强劲。今年以来出口增速持续保持强劲势头,其中1-2月累计出口金额(以美元计价)同比高达21.8%。虽然3月在春节错位、地缘摩擦的影响下有所降速,但今年1-5月出口累计同比依然保持在15.5%的较高水平。 4月出口同
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金字火腿
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巨化股份
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鸿合科技
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祥和实业
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安集科技
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2026-06-11 06:58:01
物理AI:AI新浪潮,Infra建设提速
(兴业计算机深度) 作者: 蒋佳霖 投资要点: 物理AI:贯通物理世界,开辟AI新蓝海。1)物理AI:AI走向真实世界的必经之路。物理AI能够理解三维世界的空间关系和物理行为,具备在现实世界中的交互能力。产业链环节看,包括感知、本体等硬件以及世界模型、空间智能、数据、仿真等软件,可应用于具身智能、自动驾驶、工业孪生等场景。2)英伟达:引领物理AI全链路生态建设。英伟达在物理AI领域布局最为领先,已构建起模型、仿真、数据等全链路工具链能力,在工业孪生、智能驾驶、具身智能领域均有落地,拥有较为完备的
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