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2023-11-27 00:24:46
数据要素大时代加速起步
作者:刘高畅,杨然,陈芷婧 顶层设计进展不断,数据要素大时代加速起步。1)数据局就位:2023年7月28日,刘烈宏任命为国家数据局首任局长;10月以来,相关岗位招聘、数据局挂牌等不断推进。2)资产评估落地:在财政部指导下,中国资产评估协会制定了《数据资产评估指导意见》,自2023年10月1日起施行。评估全链条服务将涉及数据的存储、治理、确权、存证、质量评估、评估报告等多个环节,有望为数据资产入表、交易、流通打下基础。3)数据基础设施重点论述:2023年11月23日,国家数据局局长刘烈宏表示,目前
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下海干活的韭菜种子
2023-11-26 08:35:53
投资晨报 2023.11.26星期日
国家数据局局长刘烈宏:将围绕发挥数据要素乘数作用,与相关部门一道,研究实施“数据要素×”行动,从供需两端发力,在智能制造、商贸流通、交通物流、金融服务、医疗健康等若干重点领域,加强场景需求牵引,打通流通障碍、提升供给质量,推动数据要素与其他要素结合。 国研中心原副主任刘世锦:应启动短期稳增长、中长期增强发展动能的新一轮结构性改革。把市场化法治化治理与鼓励地方基层积极性创造性有机结合,允许试错探索,允许多一些自选动作,为具有创新精神的各级干部各类人才营造宽松环境。 卫健委:受气温低、人群室内活动多
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2023-11-25 07:52:17
投资晨报 2023.11.25星期六
卫健委:10月以来,我国流感、肺炎支原体感染活动逐步增强,多地流感、肺炎支原体感染呈上升趋势,预计流感将出现全国冬春季流行高峰,肺炎支原体感染未来一段时间在部分地区仍将持续高发。各地各部门要充分认识做好传染病防控工作的重要意义,统筹做好新冠和其他重点传染病防控。 发改委:近期,生猪价格低位运行。全国平均猪粮比价连续三周以上运行在5:1-6:1之间,处于过度下跌二级预警区间。为推动生猪价格合理回升,将会同有关部门启动年内第三批中央猪肉储备收储工作。 广期所:自11月28日交易时起,非期货公司会员或
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2023-11-24 07:46:36
投资晨报 2023.11.24星期五
第一财经:11月23日早间,碳酸锂期货主力合约跌幅扩大至5%,报12万元/吨。电池级碳酸锂报价为14.7万元/吨,这是两年内碳酸锂现货报价首次跌破15万元。雅化集团和盐湖股份表示,碳酸锂价格下跌对公司业绩产生一定影响,从价格端来看短期或将逐渐趋稳,库存仍在安全线以上。 易车研究院:自驾游一举超越上下班成为中国车市新“第一购车诉求”,具有重要的行业价值,该现象明确了未来几年中国车市的演变趋势。家庭自驾游是车企角逐第三阶段中国主流车市的核心突破口,中国式自驾游以家庭成员、短距离、短时间、观光休闲为主
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华为智能车:全栈自研为基,深度赋能产业
(开源证券) (一)华为汽车业务:三种模式赋能汽车产业 华为在汽车业务方面有三种模式,标准化的零部件模式,HI模式(Huawei Inside模式),以及智选车模式。 通过与极狐汽车(已由HI模式升级为智选车模式)、阿维塔科技和赛力斯等车企深入合作,华为助力客户造好车,其中HI模式的极狐阿尔法S·HI版、阿维塔11已相继批量交付,阿维塔12已于2023年11月10日在中国境内推出;智选模式与赛力斯合作,问界M5、M7和M5EV三款车型上市销售,问界M9计划于2023年四季度推出。 1.赛力斯:成
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AI端侧落地元年,先进半导体大有可为
作者:王聪,舒迪,文紫妍 半导体行业周期反转,制造环节国内先进制程急需突破 2023年以来全球半导体销售额月度销售连续7个月环比增长,库存压力下降,行业呈现恢复态势。制造环节中,我国在成熟制程 领域市占率较高,先进制程急需突破。 Vision Pro引领空间运算新时代,AI端侧进入落地元年 Vision Pro强调与现实世界的交流和融合,而非隔绝:将在方方面面改变人们的生活与生产,将引领空间运算时代。多家大厂积极布局A终端,引领消费电子新浪潮。 AI带来算力需求提升,chiplet规模化落地可期
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投资晨报 2023.11.23星期四
澎湃新闻:理想汽车给到供应链企业的2024年销量预测为80万辆。对此理想汽车相关负责人表示,理想希望在2024年挑战豪华品牌第一名。在2023年或将完成约37万辆的销量。而2024年要完成80万辆的销量目标,则要在今年的基础上增加约43万辆,增幅高达116%。 OpenAI:当地时间11月21日晚间,山姆·奥特曼重返公司担任CEO。他表示,期待回到OpenAI,并与微软建立牢固的合作伙伴关系。OpenAI联合创始人兼前总裁格雷格·布洛克曼回应声明称,今天取得了惊人的进展,我们将比以往任何时候都更
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策略——2024年策略风险排雷手册
(浙商证券) (一)策略观点:守正出奇 1.年度策略观点 核心逻辑:结合2023年9月数据,库存周期或迎来温和补库阶段。展望2024年,核心假设为前期温和补库有望延续,此阶段重视主题投资机会的发酵;假设后续库存周期修复节奏阶段放缓,可关注高股息策略的配置性价比。 2.成立关键假设 分子端:延续温和补库,人工智能突围。 分母端:美债压力缓解,风险偏好改善。 3.成立最大软肋 分子端:经济低于预期,产业突围受困。 宏观层面:一方面,地产、基建仍需跟踪改善信号,这点对企业后续补库意愿有相对直观的影响;
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2024年宏观展望:重估增长动力
(东方证券) (一)2023:波折中前进 1.一季度:开局迎来高速修复期 2023年初,务工人员返城叠加供应链堵点进一步减少,节后经济开局迎来了短暂的高速修复期,一季度GDP同比增长达到4.5%,较2022Q4同比增速2.9%有明显回升。 得益于居民出行半径扩大,消费逐渐修复。 基建是一季度投资韧性的主要来源。 集中订单释放订单推高出口。 通胀走弱与上游大宗偏弱势有关。 2.二季度:报复性反弹动力走弱 二季度GDP环比增速为0.5%,低于2017-2019年同期环比均值1.6%,显示经济在经历一
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房地产新模式:如何理解“以人定房”?
(国金证券) (一)一问:传统地产模式发生哪些变化? 2021年“三道红线”政策落地,推动地产告别“高周转、高负债、高杠杆”的开发经营模式。 同时,疫情对居民收入、就业和相关预期产生的冲击,导致其购房意愿降低、且在“买涨不买跌”观念下进一步加强。 融资承压和销售低迷,明显压制地产企业的投资、偿债等活动;2021年6月以来,房地产投资增速加速下滑,中资地产美元债收益率明显抬升。 (二)二问:地产发展新模式或如何推进? 为了防止地产转型的“硬着陆”,2022年下半年起,稳地产政策频出,包括融资端、需
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2024:我们的十大预期
(国元证券) (一)商品周期有限反转是2024年的核心线索 从供需平衡缺口来看,油价在2024H1有望反弹到90美元一线,而原油作为大宗商品之母,会带动商品周期有所反转,但是向上的弹性非常有限,建议更多关注具体品种的交易机会。 (二)地产在周期意义上已经出清,2024年以稳为主 虽然地产行业最根本的信用问题仍未解决,但是在周期意义上,地产已经实现了基本出清。从销售端来看,地产已经度过了最差的阶段,商品房销售面积当月同比跌幅在不断收窄;投资端同样如此,无论是名义投资还是实际投资,当月同比降幅都在收
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投资晨报 2023.11.20星期一
证监会:将坚持“一司一策”化解大型房企债券违约风险,继续应对上市房企集中退市问题,确保“退得下、退得稳”。同时,从严查处上市房企、发债房企财务造假、虚假信息披露及相关中介机构未履职尽责等违法违规行为。 经济观察网:OpenAI的投资者正在向公司董事会施压,要求董事会撤销罢免前CEOSamAltman并解除其董事职务的决定。一些投资者正在积极寻求OpenAI最大股东微软公司的帮助。 乘联会秘书长崔东树:未来中国汽车市场规模上将有进一步的突破,新车销售具有巨大的发展空间,今年年产销将达到2950万,
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算力调度运营进程加速(东方)
作者: 浦俊懿,陈超,谢忱 (东方证券) 核心观点 AI迅速发展持续拉动算力需求,算力调度有望解决算力供需失衡等问题,赋能算力成为普惠大众的基础资源。今年我们步入了大模型时代,智能算力需求D 大增加。以ChatGPT为代表的AI算法的持续突破及应用将极大驱动算力需求。然而,我国算力存在着供需失衡、成本较高、鲁棒性不足等问题。如何提升算力利用率、降低算力使用难度,让中小企业、个人能用到低门槛、普惠的算力成为国家科技、经济发展的关键。实现跨地域、按需弹性调度有望持续赋能算力普惠,使算力成为水、电一样
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“L3+自动驾驶试点通知”详解(财通)
作者:杨烨 (财通) “四部门”发布L3+智能网联汽车准入和试点通知,取得准入的车辆将在限定区域内开展上路通行试点。11月17日,工业和信息化部、公安部、住房和城乡建设部、交通运输部等四部门(以下简称“四部门”)发布关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知(以下简称“通知”),以及《智能网联汽车准入和上路通行试点实施指南(试行)》(以下简称“《指南》”)。 车企与使用主体的联合体具有申报资格,使用主体为责任主体。我们认为,联合体的合作可能存在车企主导、使用主体主导的两种形式,核心区别在于
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投资晨报 2023.11.19星期日
澎湃新闻:比亚迪仰望销售事业部总经理胡晓庆表示,中国自主品牌一直面临着一个议题,那就是如何定义高端。对于许多传统豪车品牌,我们都是非常尊敬且羡慕的,因为在过去在这个领域中他们都是话语权的绝对主导者。在这一价位的市场中,新能源车渗透率可以说还很低,远不及大市,摆在面前的其实是巨大的机遇。 OpenAI:当地时间11月17日,萨姆·奥特曼辞去CEO一职,现CTO米拉·穆拉蒂被任命为临时CEO。此外,OpenAI的三名高级研究人员在当日晚间辞职,三人分别是公司研究总监、负责评估人工智能潜在风险的团队负
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数据要素大时代加速起步
作者:刘高畅,杨然,陈芷婧 顶层设计进展不断,数据要素大时代加速起步。1)数据局就位:2023年7月28日,刘烈宏任命为国家数据局首任局长;10月以来,相关岗位招聘、数据局挂牌等不断推进。2)资产评估落地:在财政部指导下,中国资产评估协会制定了《数据资产评估指导意见》,自2023年10月1日起施行。评估全链条服务将涉及数据的存储、治理、确权、存证、质量评估、评估报告等多个环节,有望为数据资产入表、交易、流通打下基础。3)数据基础设施重点论述:2023年11月23日,国家数据局局长刘烈宏表示,目前
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投资晨报 2023.11.26星期日
国家数据局局长刘烈宏:将围绕发挥数据要素乘数作用,与相关部门一道,研究实施“数据要素×”行动,从供需两端发力,在智能制造、商贸流通、交通物流、金融服务、医疗健康等若干重点领域,加强场景需求牵引,打通流通障碍、提升供给质量,推动数据要素与其他要素结合。 国研中心原副主任刘世锦:应启动短期稳增长、中长期增强发展动能的新一轮结构性改革。把市场化法治化治理与鼓励地方基层积极性创造性有机结合,允许试错探索,允许多一些自选动作,为具有创新精神的各级干部各类人才营造宽松环境。 卫健委:受气温低、人群室内活动多
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卫健委:10月以来,我国流感、肺炎支原体感染活动逐步增强,多地流感、肺炎支原体感染呈上升趋势,预计流感将出现全国冬春季流行高峰,肺炎支原体感染未来一段时间在部分地区仍将持续高发。各地各部门要充分认识做好传染病防控工作的重要意义,统筹做好新冠和其他重点传染病防控。 发改委:近期,生猪价格低位运行。全国平均猪粮比价连续三周以上运行在5:1-6:1之间,处于过度下跌二级预警区间。为推动生猪价格合理回升,将会同有关部门启动年内第三批中央猪肉储备收储工作。 广期所:自11月28日交易时起,非期货公司会员或
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第一财经:11月23日早间,碳酸锂期货主力合约跌幅扩大至5%,报12万元/吨。电池级碳酸锂报价为14.7万元/吨,这是两年内碳酸锂现货报价首次跌破15万元。雅化集团和盐湖股份表示,碳酸锂价格下跌对公司业绩产生一定影响,从价格端来看短期或将逐渐趋稳,库存仍在安全线以上。 易车研究院:自驾游一举超越上下班成为中国车市新“第一购车诉求”,具有重要的行业价值,该现象明确了未来几年中国车市的演变趋势。家庭自驾游是车企角逐第三阶段中国主流车市的核心突破口,中国式自驾游以家庭成员、短距离、短时间、观光休闲为主
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华为智能车:全栈自研为基,深度赋能产业
(开源证券) (一)华为汽车业务:三种模式赋能汽车产业 华为在汽车业务方面有三种模式,标准化的零部件模式,HI模式(Huawei Inside模式),以及智选车模式。 通过与极狐汽车(已由HI模式升级为智选车模式)、阿维塔科技和赛力斯等车企深入合作,华为助力客户造好车,其中HI模式的极狐阿尔法S·HI版、阿维塔11已相继批量交付,阿维塔12已于2023年11月10日在中国境内推出;智选模式与赛力斯合作,问界M5、M7和M5EV三款车型上市销售,问界M9计划于2023年四季度推出。 1.赛力斯:成
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AI端侧落地元年,先进半导体大有可为
作者:王聪,舒迪,文紫妍 半导体行业周期反转,制造环节国内先进制程急需突破 2023年以来全球半导体销售额月度销售连续7个月环比增长,库存压力下降,行业呈现恢复态势。制造环节中,我国在成熟制程 领域市占率较高,先进制程急需突破。 Vision Pro引领空间运算新时代,AI端侧进入落地元年 Vision Pro强调与现实世界的交流和融合,而非隔绝:将在方方面面改变人们的生活与生产,将引领空间运算时代。多家大厂积极布局A终端,引领消费电子新浪潮。 AI带来算力需求提升,chiplet规模化落地可期
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澎湃新闻:理想汽车给到供应链企业的2024年销量预测为80万辆。对此理想汽车相关负责人表示,理想希望在2024年挑战豪华品牌第一名。在2023年或将完成约37万辆的销量。而2024年要完成80万辆的销量目标,则要在今年的基础上增加约43万辆,增幅高达116%。 OpenAI:当地时间11月21日晚间,山姆·奥特曼重返公司担任CEO。他表示,期待回到OpenAI,并与微软建立牢固的合作伙伴关系。OpenAI联合创始人兼前总裁格雷格·布洛克曼回应声明称,今天取得了惊人的进展,我们将比以往任何时候都更
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策略——2024年策略风险排雷手册
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(东方证券) (一)2023:波折中前进 1.一季度:开局迎来高速修复期 2023年初,务工人员返城叠加供应链堵点进一步减少,节后经济开局迎来了短暂的高速修复期,一季度GDP同比增长达到4.5%,较2022Q4同比增速2.9%有明显回升。 得益于居民出行半径扩大,消费逐渐修复。 基建是一季度投资韧性的主要来源。 集中订单释放订单推高出口。 通胀走弱与上游大宗偏弱势有关。 2.二季度:报复性反弹动力走弱 二季度GDP环比增速为0.5%,低于2017-2019年同期环比均值1.6%,显示经济在经历一
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房地产新模式:如何理解“以人定房”?
(国金证券) (一)一问:传统地产模式发生哪些变化? 2021年“三道红线”政策落地,推动地产告别“高周转、高负债、高杠杆”的开发经营模式。 同时,疫情对居民收入、就业和相关预期产生的冲击,导致其购房意愿降低、且在“买涨不买跌”观念下进一步加强。 融资承压和销售低迷,明显压制地产企业的投资、偿债等活动;2021年6月以来,房地产投资增速加速下滑,中资地产美元债收益率明显抬升。 (二)二问:地产发展新模式或如何推进? 为了防止地产转型的“硬着陆”,2022年下半年起,稳地产政策频出,包括融资端、需
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2024:我们的十大预期
(国元证券) (一)商品周期有限反转是2024年的核心线索 从供需平衡缺口来看,油价在2024H1有望反弹到90美元一线,而原油作为大宗商品之母,会带动商品周期有所反转,但是向上的弹性非常有限,建议更多关注具体品种的交易机会。 (二)地产在周期意义上已经出清,2024年以稳为主 虽然地产行业最根本的信用问题仍未解决,但是在周期意义上,地产已经实现了基本出清。从销售端来看,地产已经度过了最差的阶段,商品房销售面积当月同比跌幅在不断收窄;投资端同样如此,无论是名义投资还是实际投资,当月同比降幅都在收
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投资晨报 2023.11.20星期一
证监会:将坚持“一司一策”化解大型房企债券违约风险,继续应对上市房企集中退市问题,确保“退得下、退得稳”。同时,从严查处上市房企、发债房企财务造假、虚假信息披露及相关中介机构未履职尽责等违法违规行为。 经济观察网:OpenAI的投资者正在向公司董事会施压,要求董事会撤销罢免前CEOSamAltman并解除其董事职务的决定。一些投资者正在积极寻求OpenAI最大股东微软公司的帮助。 乘联会秘书长崔东树:未来中国汽车市场规模上将有进一步的突破,新车销售具有巨大的发展空间,今年年产销将达到2950万,
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2023-11-20 00:39:54
算力调度运营进程加速(东方)
作者: 浦俊懿,陈超,谢忱 (东方证券) 核心观点 AI迅速发展持续拉动算力需求,算力调度有望解决算力供需失衡等问题,赋能算力成为普惠大众的基础资源。今年我们步入了大模型时代,智能算力需求D 大增加。以ChatGPT为代表的AI算法的持续突破及应用将极大驱动算力需求。然而,我国算力存在着供需失衡、成本较高、鲁棒性不足等问题。如何提升算力利用率、降低算力使用难度,让中小企业、个人能用到低门槛、普惠的算力成为国家科技、经济发展的关键。实现跨地域、按需弹性调度有望持续赋能算力普惠,使算力成为水、电一样
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“L3+自动驾驶试点通知”详解(财通)
作者:杨烨 (财通) “四部门”发布L3+智能网联汽车准入和试点通知,取得准入的车辆将在限定区域内开展上路通行试点。11月17日,工业和信息化部、公安部、住房和城乡建设部、交通运输部等四部门(以下简称“四部门”)发布关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知(以下简称“通知”),以及《智能网联汽车准入和上路通行试点实施指南(试行)》(以下简称“《指南》”)。 车企与使用主体的联合体具有申报资格,使用主体为责任主体。我们认为,联合体的合作可能存在车企主导、使用主体主导的两种形式,核心区别在于
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2023-11-19 08:57:12
投资晨报 2023.11.19星期日
澎湃新闻:比亚迪仰望销售事业部总经理胡晓庆表示,中国自主品牌一直面临着一个议题,那就是如何定义高端。对于许多传统豪车品牌,我们都是非常尊敬且羡慕的,因为在过去在这个领域中他们都是话语权的绝对主导者。在这一价位的市场中,新能源车渗透率可以说还很低,远不及大市,摆在面前的其实是巨大的机遇。 OpenAI:当地时间11月17日,萨姆·奥特曼辞去CEO一职,现CTO米拉·穆拉蒂被任命为临时CEO。此外,OpenAI的三名高级研究人员在当日晚间辞职,三人分别是公司研究总监、负责评估人工智能潜在风险的团队负
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2023-11-27 00:24:46
数据要素大时代加速起步
作者:刘高畅,杨然,陈芷婧 顶层设计进展不断,数据要素大时代加速起步。1)数据局就位:2023年7月28日,刘烈宏任命为国家数据局首任局长;10月以来,相关岗位招聘、数据局挂牌等不断推进。2)资产评估落地:在财政部指导下,中国资产评估协会制定了《数据资产评估指导意见》,自2023年10月1日起施行。评估全链条服务将涉及数据的存储、治理、确权、存证、质量评估、评估报告等多个环节,有望为数据资产入表、交易、流通打下基础。3)数据基础设施重点论述:2023年11月23日,国家数据局局长刘烈宏表示,目前
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2023-11-26 08:35:53
投资晨报 2023.11.26星期日
国家数据局局长刘烈宏:将围绕发挥数据要素乘数作用,与相关部门一道,研究实施“数据要素×”行动,从供需两端发力,在智能制造、商贸流通、交通物流、金融服务、医疗健康等若干重点领域,加强场景需求牵引,打通流通障碍、提升供给质量,推动数据要素与其他要素结合。 国研中心原副主任刘世锦:应启动短期稳增长、中长期增强发展动能的新一轮结构性改革。把市场化法治化治理与鼓励地方基层积极性创造性有机结合,允许试错探索,允许多一些自选动作,为具有创新精神的各级干部各类人才营造宽松环境。 卫健委:受气温低、人群室内活动多
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2023-11-25 07:52:17
投资晨报 2023.11.25星期六
卫健委:10月以来,我国流感、肺炎支原体感染活动逐步增强,多地流感、肺炎支原体感染呈上升趋势,预计流感将出现全国冬春季流行高峰,肺炎支原体感染未来一段时间在部分地区仍将持续高发。各地各部门要充分认识做好传染病防控工作的重要意义,统筹做好新冠和其他重点传染病防控。 发改委:近期,生猪价格低位运行。全国平均猪粮比价连续三周以上运行在5:1-6:1之间,处于过度下跌二级预警区间。为推动生猪价格合理回升,将会同有关部门启动年内第三批中央猪肉储备收储工作。 广期所:自11月28日交易时起,非期货公司会员或
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2023-11-24 07:46:36
投资晨报 2023.11.24星期五
第一财经:11月23日早间,碳酸锂期货主力合约跌幅扩大至5%,报12万元/吨。电池级碳酸锂报价为14.7万元/吨,这是两年内碳酸锂现货报价首次跌破15万元。雅化集团和盐湖股份表示,碳酸锂价格下跌对公司业绩产生一定影响,从价格端来看短期或将逐渐趋稳,库存仍在安全线以上。 易车研究院:自驾游一举超越上下班成为中国车市新“第一购车诉求”,具有重要的行业价值,该现象明确了未来几年中国车市的演变趋势。家庭自驾游是车企角逐第三阶段中国主流车市的核心突破口,中国式自驾游以家庭成员、短距离、短时间、观光休闲为主
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华为智能车:全栈自研为基,深度赋能产业
(开源证券) (一)华为汽车业务:三种模式赋能汽车产业 华为在汽车业务方面有三种模式,标准化的零部件模式,HI模式(Huawei Inside模式),以及智选车模式。 通过与极狐汽车(已由HI模式升级为智选车模式)、阿维塔科技和赛力斯等车企深入合作,华为助力客户造好车,其中HI模式的极狐阿尔法S·HI版、阿维塔11已相继批量交付,阿维塔12已于2023年11月10日在中国境内推出;智选模式与赛力斯合作,问界M5、M7和M5EV三款车型上市销售,问界M9计划于2023年四季度推出。 1.赛力斯:成
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AI端侧落地元年,先进半导体大有可为
作者:王聪,舒迪,文紫妍 半导体行业周期反转,制造环节国内先进制程急需突破 2023年以来全球半导体销售额月度销售连续7个月环比增长,库存压力下降,行业呈现恢复态势。制造环节中,我国在成熟制程 领域市占率较高,先进制程急需突破。 Vision Pro引领空间运算新时代,AI端侧进入落地元年 Vision Pro强调与现实世界的交流和融合,而非隔绝:将在方方面面改变人们的生活与生产,将引领空间运算时代。多家大厂积极布局A终端,引领消费电子新浪潮。 AI带来算力需求提升,chiplet规模化落地可期
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投资晨报 2023.11.23星期四
澎湃新闻:理想汽车给到供应链企业的2024年销量预测为80万辆。对此理想汽车相关负责人表示,理想希望在2024年挑战豪华品牌第一名。在2023年或将完成约37万辆的销量。而2024年要完成80万辆的销量目标,则要在今年的基础上增加约43万辆,增幅高达116%。 OpenAI:当地时间11月21日晚间,山姆·奥特曼重返公司担任CEO。他表示,期待回到OpenAI,并与微软建立牢固的合作伙伴关系。OpenAI联合创始人兼前总裁格雷格·布洛克曼回应声明称,今天取得了惊人的进展,我们将比以往任何时候都更
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策略——2024年策略风险排雷手册
(浙商证券) (一)策略观点:守正出奇 1.年度策略观点 核心逻辑:结合2023年9月数据,库存周期或迎来温和补库阶段。展望2024年,核心假设为前期温和补库有望延续,此阶段重视主题投资机会的发酵;假设后续库存周期修复节奏阶段放缓,可关注高股息策略的配置性价比。 2.成立关键假设 分子端:延续温和补库,人工智能突围。 分母端:美债压力缓解,风险偏好改善。 3.成立最大软肋 分子端:经济低于预期,产业突围受困。 宏观层面:一方面,地产、基建仍需跟踪改善信号,这点对企业后续补库意愿有相对直观的影响;
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2024年宏观展望:重估增长动力
(东方证券) (一)2023:波折中前进 1.一季度:开局迎来高速修复期 2023年初,务工人员返城叠加供应链堵点进一步减少,节后经济开局迎来了短暂的高速修复期,一季度GDP同比增长达到4.5%,较2022Q4同比增速2.9%有明显回升。 得益于居民出行半径扩大,消费逐渐修复。 基建是一季度投资韧性的主要来源。 集中订单释放订单推高出口。 通胀走弱与上游大宗偏弱势有关。 2.二季度:报复性反弹动力走弱 二季度GDP环比增速为0.5%,低于2017-2019年同期环比均值1.6%,显示经济在经历一
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2023-11-22 00:25:51
房地产新模式:如何理解“以人定房”?
(国金证券) (一)一问:传统地产模式发生哪些变化? 2021年“三道红线”政策落地,推动地产告别“高周转、高负债、高杠杆”的开发经营模式。 同时,疫情对居民收入、就业和相关预期产生的冲击,导致其购房意愿降低、且在“买涨不买跌”观念下进一步加强。 融资承压和销售低迷,明显压制地产企业的投资、偿债等活动;2021年6月以来,房地产投资增速加速下滑,中资地产美元债收益率明显抬升。 (二)二问:地产发展新模式或如何推进? 为了防止地产转型的“硬着陆”,2022年下半年起,稳地产政策频出,包括融资端、需
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三湘印象
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深深房A
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2023-11-22 00:17:02
2024:我们的十大预期
(国元证券) (一)商品周期有限反转是2024年的核心线索 从供需平衡缺口来看,油价在2024H1有望反弹到90美元一线,而原油作为大宗商品之母,会带动商品周期有所反转,但是向上的弹性非常有限,建议更多关注具体品种的交易机会。 (二)地产在周期意义上已经出清,2024年以稳为主 虽然地产行业最根本的信用问题仍未解决,但是在周期意义上,地产已经实现了基本出清。从销售端来看,地产已经度过了最差的阶段,商品房销售面积当月同比跌幅在不断收窄;投资端同样如此,无论是名义投资还是实际投资,当月同比降幅都在收
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2023-11-20 07:44:12
投资晨报 2023.11.20星期一
证监会:将坚持“一司一策”化解大型房企债券违约风险,继续应对上市房企集中退市问题,确保“退得下、退得稳”。同时,从严查处上市房企、发债房企财务造假、虚假信息披露及相关中介机构未履职尽责等违法违规行为。 经济观察网:OpenAI的投资者正在向公司董事会施压,要求董事会撤销罢免前CEOSamAltman并解除其董事职务的决定。一些投资者正在积极寻求OpenAI最大股东微软公司的帮助。 乘联会秘书长崔东树:未来中国汽车市场规模上将有进一步的突破,新车销售具有巨大的发展空间,今年年产销将达到2950万,
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算力调度运营进程加速(东方)
作者: 浦俊懿,陈超,谢忱 (东方证券) 核心观点 AI迅速发展持续拉动算力需求,算力调度有望解决算力供需失衡等问题,赋能算力成为普惠大众的基础资源。今年我们步入了大模型时代,智能算力需求D 大增加。以ChatGPT为代表的AI算法的持续突破及应用将极大驱动算力需求。然而,我国算力存在着供需失衡、成本较高、鲁棒性不足等问题。如何提升算力利用率、降低算力使用难度,让中小企业、个人能用到低门槛、普惠的算力成为国家科技、经济发展的关键。实现跨地域、按需弹性调度有望持续赋能算力普惠,使算力成为水、电一样
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“L3+自动驾驶试点通知”详解(财通)
作者:杨烨 (财通) “四部门”发布L3+智能网联汽车准入和试点通知,取得准入的车辆将在限定区域内开展上路通行试点。11月17日,工业和信息化部、公安部、住房和城乡建设部、交通运输部等四部门(以下简称“四部门”)发布关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知(以下简称“通知”),以及《智能网联汽车准入和上路通行试点实施指南(试行)》(以下简称“《指南》”)。 车企与使用主体的联合体具有申报资格,使用主体为责任主体。我们认为,联合体的合作可能存在车企主导、使用主体主导的两种形式,核心区别在于
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投资晨报 2023.11.19星期日
澎湃新闻:比亚迪仰望销售事业部总经理胡晓庆表示,中国自主品牌一直面临着一个议题,那就是如何定义高端。对于许多传统豪车品牌,我们都是非常尊敬且羡慕的,因为在过去在这个领域中他们都是话语权的绝对主导者。在这一价位的市场中,新能源车渗透率可以说还很低,远不及大市,摆在面前的其实是巨大的机遇。 OpenAI:当地时间11月17日,萨姆·奥特曼辞去CEO一职,现CTO米拉·穆拉蒂被任命为临时CEO。此外,OpenAI的三名高级研究人员在当日晚间辞职,三人分别是公司研究总监、负责评估人工智能潜在风险的团队负
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数据要素大时代加速起步
作者:刘高畅,杨然,陈芷婧 顶层设计进展不断,数据要素大时代加速起步。1)数据局就位:2023年7月28日,刘烈宏任命为国家数据局首任局长;10月以来,相关岗位招聘、数据局挂牌等不断推进。2)资产评估落地:在财政部指导下,中国资产评估协会制定了《数据资产评估指导意见》,自2023年10月1日起施行。评估全链条服务将涉及数据的存储、治理、确权、存证、质量评估、评估报告等多个环节,有望为数据资产入表、交易、流通打下基础。3)数据基础设施重点论述:2023年11月23日,国家数据局局长刘烈宏表示,目前
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国家数据局局长刘烈宏:将围绕发挥数据要素乘数作用,与相关部门一道,研究实施“数据要素×”行动,从供需两端发力,在智能制造、商贸流通、交通物流、金融服务、医疗健康等若干重点领域,加强场景需求牵引,打通流通障碍、提升供给质量,推动数据要素与其他要素结合。 国研中心原副主任刘世锦:应启动短期稳增长、中长期增强发展动能的新一轮结构性改革。把市场化法治化治理与鼓励地方基层积极性创造性有机结合,允许试错探索,允许多一些自选动作,为具有创新精神的各级干部各类人才营造宽松环境。 卫健委:受气温低、人群室内活动多
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卫健委:10月以来,我国流感、肺炎支原体感染活动逐步增强,多地流感、肺炎支原体感染呈上升趋势,预计流感将出现全国冬春季流行高峰,肺炎支原体感染未来一段时间在部分地区仍将持续高发。各地各部门要充分认识做好传染病防控工作的重要意义,统筹做好新冠和其他重点传染病防控。 发改委:近期,生猪价格低位运行。全国平均猪粮比价连续三周以上运行在5:1-6:1之间,处于过度下跌二级预警区间。为推动生猪价格合理回升,将会同有关部门启动年内第三批中央猪肉储备收储工作。 广期所:自11月28日交易时起,非期货公司会员或
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第一财经:11月23日早间,碳酸锂期货主力合约跌幅扩大至5%,报12万元/吨。电池级碳酸锂报价为14.7万元/吨,这是两年内碳酸锂现货报价首次跌破15万元。雅化集团和盐湖股份表示,碳酸锂价格下跌对公司业绩产生一定影响,从价格端来看短期或将逐渐趋稳,库存仍在安全线以上。 易车研究院:自驾游一举超越上下班成为中国车市新“第一购车诉求”,具有重要的行业价值,该现象明确了未来几年中国车市的演变趋势。家庭自驾游是车企角逐第三阶段中国主流车市的核心突破口,中国式自驾游以家庭成员、短距离、短时间、观光休闲为主
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华为智能车:全栈自研为基,深度赋能产业
(开源证券) (一)华为汽车业务:三种模式赋能汽车产业 华为在汽车业务方面有三种模式,标准化的零部件模式,HI模式(Huawei Inside模式),以及智选车模式。 通过与极狐汽车(已由HI模式升级为智选车模式)、阿维塔科技和赛力斯等车企深入合作,华为助力客户造好车,其中HI模式的极狐阿尔法S·HI版、阿维塔11已相继批量交付,阿维塔12已于2023年11月10日在中国境内推出;智选模式与赛力斯合作,问界M5、M7和M5EV三款车型上市销售,问界M9计划于2023年四季度推出。 1.赛力斯:成
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AI端侧落地元年,先进半导体大有可为
作者:王聪,舒迪,文紫妍 半导体行业周期反转,制造环节国内先进制程急需突破 2023年以来全球半导体销售额月度销售连续7个月环比增长,库存压力下降,行业呈现恢复态势。制造环节中,我国在成熟制程 领域市占率较高,先进制程急需突破。 Vision Pro引领空间运算新时代,AI端侧进入落地元年 Vision Pro强调与现实世界的交流和融合,而非隔绝:将在方方面面改变人们的生活与生产,将引领空间运算时代。多家大厂积极布局A终端,引领消费电子新浪潮。 AI带来算力需求提升,chiplet规模化落地可期
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澎湃新闻:理想汽车给到供应链企业的2024年销量预测为80万辆。对此理想汽车相关负责人表示,理想希望在2024年挑战豪华品牌第一名。在2023年或将完成约37万辆的销量。而2024年要完成80万辆的销量目标,则要在今年的基础上增加约43万辆,增幅高达116%。 OpenAI:当地时间11月21日晚间,山姆·奥特曼重返公司担任CEO。他表示,期待回到OpenAI,并与微软建立牢固的合作伙伴关系。OpenAI联合创始人兼前总裁格雷格·布洛克曼回应声明称,今天取得了惊人的进展,我们将比以往任何时候都更
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策略——2024年策略风险排雷手册
(浙商证券) (一)策略观点:守正出奇 1.年度策略观点 核心逻辑:结合2023年9月数据,库存周期或迎来温和补库阶段。展望2024年,核心假设为前期温和补库有望延续,此阶段重视主题投资机会的发酵;假设后续库存周期修复节奏阶段放缓,可关注高股息策略的配置性价比。 2.成立关键假设 分子端:延续温和补库,人工智能突围。 分母端:美债压力缓解,风险偏好改善。 3.成立最大软肋 分子端:经济低于预期,产业突围受困。 宏观层面:一方面,地产、基建仍需跟踪改善信号,这点对企业后续补库意愿有相对直观的影响;
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(东方证券) (一)2023:波折中前进 1.一季度:开局迎来高速修复期 2023年初,务工人员返城叠加供应链堵点进一步减少,节后经济开局迎来了短暂的高速修复期,一季度GDP同比增长达到4.5%,较2022Q4同比增速2.9%有明显回升。 得益于居民出行半径扩大,消费逐渐修复。 基建是一季度投资韧性的主要来源。 集中订单释放订单推高出口。 通胀走弱与上游大宗偏弱势有关。 2.二季度:报复性反弹动力走弱 二季度GDP环比增速为0.5%,低于2017-2019年同期环比均值1.6%,显示经济在经历一
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房地产新模式:如何理解“以人定房”?
(国金证券) (一)一问:传统地产模式发生哪些变化? 2021年“三道红线”政策落地,推动地产告别“高周转、高负债、高杠杆”的开发经营模式。 同时,疫情对居民收入、就业和相关预期产生的冲击,导致其购房意愿降低、且在“买涨不买跌”观念下进一步加强。 融资承压和销售低迷,明显压制地产企业的投资、偿债等活动;2021年6月以来,房地产投资增速加速下滑,中资地产美元债收益率明显抬升。 (二)二问:地产发展新模式或如何推进? 为了防止地产转型的“硬着陆”,2022年下半年起,稳地产政策频出,包括融资端、需
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2023-11-22 00:17:02
2024:我们的十大预期
(国元证券) (一)商品周期有限反转是2024年的核心线索 从供需平衡缺口来看,油价在2024H1有望反弹到90美元一线,而原油作为大宗商品之母,会带动商品周期有所反转,但是向上的弹性非常有限,建议更多关注具体品种的交易机会。 (二)地产在周期意义上已经出清,2024年以稳为主 虽然地产行业最根本的信用问题仍未解决,但是在周期意义上,地产已经实现了基本出清。从销售端来看,地产已经度过了最差的阶段,商品房销售面积当月同比跌幅在不断收窄;投资端同样如此,无论是名义投资还是实际投资,当月同比降幅都在收
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投资晨报 2023.11.20星期一
证监会:将坚持“一司一策”化解大型房企债券违约风险,继续应对上市房企集中退市问题,确保“退得下、退得稳”。同时,从严查处上市房企、发债房企财务造假、虚假信息披露及相关中介机构未履职尽责等违法违规行为。 经济观察网:OpenAI的投资者正在向公司董事会施压,要求董事会撤销罢免前CEOSamAltman并解除其董事职务的决定。一些投资者正在积极寻求OpenAI最大股东微软公司的帮助。 乘联会秘书长崔东树:未来中国汽车市场规模上将有进一步的突破,新车销售具有巨大的发展空间,今年年产销将达到2950万,
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算力调度运营进程加速(东方)
作者: 浦俊懿,陈超,谢忱 (东方证券) 核心观点 AI迅速发展持续拉动算力需求,算力调度有望解决算力供需失衡等问题,赋能算力成为普惠大众的基础资源。今年我们步入了大模型时代,智能算力需求D 大增加。以ChatGPT为代表的AI算法的持续突破及应用将极大驱动算力需求。然而,我国算力存在着供需失衡、成本较高、鲁棒性不足等问题。如何提升算力利用率、降低算力使用难度,让中小企业、个人能用到低门槛、普惠的算力成为国家科技、经济发展的关键。实现跨地域、按需弹性调度有望持续赋能算力普惠,使算力成为水、电一样
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“L3+自动驾驶试点通知”详解(财通)
作者:杨烨 (财通) “四部门”发布L3+智能网联汽车准入和试点通知,取得准入的车辆将在限定区域内开展上路通行试点。11月17日,工业和信息化部、公安部、住房和城乡建设部、交通运输部等四部门(以下简称“四部门”)发布关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知(以下简称“通知”),以及《智能网联汽车准入和上路通行试点实施指南(试行)》(以下简称“《指南》”)。 车企与使用主体的联合体具有申报资格,使用主体为责任主体。我们认为,联合体的合作可能存在车企主导、使用主体主导的两种形式,核心区别在于
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2023-11-19 08:57:12
投资晨报 2023.11.19星期日
澎湃新闻:比亚迪仰望销售事业部总经理胡晓庆表示,中国自主品牌一直面临着一个议题,那就是如何定义高端。对于许多传统豪车品牌,我们都是非常尊敬且羡慕的,因为在过去在这个领域中他们都是话语权的绝对主导者。在这一价位的市场中,新能源车渗透率可以说还很低,远不及大市,摆在面前的其实是巨大的机遇。 OpenAI:当地时间11月17日,萨姆·奥特曼辞去CEO一职,现CTO米拉·穆拉蒂被任命为临时CEO。此外,OpenAI的三名高级研究人员在当日晚间辞职,三人分别是公司研究总监、负责评估人工智能潜在风险的团队负
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2023-11-27 00:24:46
数据要素大时代加速起步
作者:刘高畅,杨然,陈芷婧 顶层设计进展不断,数据要素大时代加速起步。1)数据局就位:2023年7月28日,刘烈宏任命为国家数据局首任局长;10月以来,相关岗位招聘、数据局挂牌等不断推进。2)资产评估落地:在财政部指导下,中国资产评估协会制定了《数据资产评估指导意见》,自2023年10月1日起施行。评估全链条服务将涉及数据的存储、治理、确权、存证、质量评估、评估报告等多个环节,有望为数据资产入表、交易、流通打下基础。3)数据基础设施重点论述:2023年11月23日,国家数据局局长刘烈宏表示,目前
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2023-11-26 08:35:53
投资晨报 2023.11.26星期日
国家数据局局长刘烈宏:将围绕发挥数据要素乘数作用,与相关部门一道,研究实施“数据要素×”行动,从供需两端发力,在智能制造、商贸流通、交通物流、金融服务、医疗健康等若干重点领域,加强场景需求牵引,打通流通障碍、提升供给质量,推动数据要素与其他要素结合。 国研中心原副主任刘世锦:应启动短期稳增长、中长期增强发展动能的新一轮结构性改革。把市场化法治化治理与鼓励地方基层积极性创造性有机结合,允许试错探索,允许多一些自选动作,为具有创新精神的各级干部各类人才营造宽松环境。 卫健委:受气温低、人群室内活动多
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2023-11-25 07:52:17
投资晨报 2023.11.25星期六
卫健委:10月以来,我国流感、肺炎支原体感染活动逐步增强,多地流感、肺炎支原体感染呈上升趋势,预计流感将出现全国冬春季流行高峰,肺炎支原体感染未来一段时间在部分地区仍将持续高发。各地各部门要充分认识做好传染病防控工作的重要意义,统筹做好新冠和其他重点传染病防控。 发改委:近期,生猪价格低位运行。全国平均猪粮比价连续三周以上运行在5:1-6:1之间,处于过度下跌二级预警区间。为推动生猪价格合理回升,将会同有关部门启动年内第三批中央猪肉储备收储工作。 广期所:自11月28日交易时起,非期货公司会员或
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2023-11-24 07:46:36
投资晨报 2023.11.24星期五
第一财经:11月23日早间,碳酸锂期货主力合约跌幅扩大至5%,报12万元/吨。电池级碳酸锂报价为14.7万元/吨,这是两年内碳酸锂现货报价首次跌破15万元。雅化集团和盐湖股份表示,碳酸锂价格下跌对公司业绩产生一定影响,从价格端来看短期或将逐渐趋稳,库存仍在安全线以上。 易车研究院:自驾游一举超越上下班成为中国车市新“第一购车诉求”,具有重要的行业价值,该现象明确了未来几年中国车市的演变趋势。家庭自驾游是车企角逐第三阶段中国主流车市的核心突破口,中国式自驾游以家庭成员、短距离、短时间、观光休闲为主
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2023-11-24 00:48:24
华为智能车:全栈自研为基,深度赋能产业
(开源证券) (一)华为汽车业务:三种模式赋能汽车产业 华为在汽车业务方面有三种模式,标准化的零部件模式,HI模式(Huawei Inside模式),以及智选车模式。 通过与极狐汽车(已由HI模式升级为智选车模式)、阿维塔科技和赛力斯等车企深入合作,华为助力客户造好车,其中HI模式的极狐阿尔法S·HI版、阿维塔11已相继批量交付,阿维塔12已于2023年11月10日在中国境内推出;智选模式与赛力斯合作,问界M5、M7和M5EV三款车型上市销售,问界M9计划于2023年四季度推出。 1.赛力斯:成
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2023-11-24 00:27:07
AI端侧落地元年,先进半导体大有可为
作者:王聪,舒迪,文紫妍 半导体行业周期反转,制造环节国内先进制程急需突破 2023年以来全球半导体销售额月度销售连续7个月环比增长,库存压力下降,行业呈现恢复态势。制造环节中,我国在成熟制程 领域市占率较高,先进制程急需突破。 Vision Pro引领空间运算新时代,AI端侧进入落地元年 Vision Pro强调与现实世界的交流和融合,而非隔绝:将在方方面面改变人们的生活与生产,将引领空间运算时代。多家大厂积极布局A终端,引领消费电子新浪潮。 AI带来算力需求提升,chiplet规模化落地可期
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2023-11-23 08:12:28
投资晨报 2023.11.23星期四
澎湃新闻:理想汽车给到供应链企业的2024年销量预测为80万辆。对此理想汽车相关负责人表示,理想希望在2024年挑战豪华品牌第一名。在2023年或将完成约37万辆的销量。而2024年要完成80万辆的销量目标,则要在今年的基础上增加约43万辆,增幅高达116%。 OpenAI:当地时间11月21日晚间,山姆·奥特曼重返公司担任CEO。他表示,期待回到OpenAI,并与微软建立牢固的合作伙伴关系。OpenAI联合创始人兼前总裁格雷格·布洛克曼回应声明称,今天取得了惊人的进展,我们将比以往任何时候都更
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2023-11-23 00:25:28
策略——2024年策略风险排雷手册
(浙商证券) (一)策略观点:守正出奇 1.年度策略观点 核心逻辑:结合2023年9月数据,库存周期或迎来温和补库阶段。展望2024年,核心假设为前期温和补库有望延续,此阶段重视主题投资机会的发酵;假设后续库存周期修复节奏阶段放缓,可关注高股息策略的配置性价比。 2.成立关键假设 分子端:延续温和补库,人工智能突围。 分母端:美债压力缓解,风险偏好改善。 3.成立最大软肋 分子端:经济低于预期,产业突围受困。 宏观层面:一方面,地产、基建仍需跟踪改善信号,这点对企业后续补库意愿有相对直观的影响;
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2023-11-23 00:21:44
2024年宏观展望:重估增长动力
(东方证券) (一)2023:波折中前进 1.一季度:开局迎来高速修复期 2023年初,务工人员返城叠加供应链堵点进一步减少,节后经济开局迎来了短暂的高速修复期,一季度GDP同比增长达到4.5%,较2022Q4同比增速2.9%有明显回升。 得益于居民出行半径扩大,消费逐渐修复。 基建是一季度投资韧性的主要来源。 集中订单释放订单推高出口。 通胀走弱与上游大宗偏弱势有关。 2.二季度:报复性反弹动力走弱 二季度GDP环比增速为0.5%,低于2017-2019年同期环比均值1.6%,显示经济在经历一
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房地产新模式:如何理解“以人定房”?
(国金证券) (一)一问:传统地产模式发生哪些变化? 2021年“三道红线”政策落地,推动地产告别“高周转、高负债、高杠杆”的开发经营模式。 同时,疫情对居民收入、就业和相关预期产生的冲击,导致其购房意愿降低、且在“买涨不买跌”观念下进一步加强。 融资承压和销售低迷,明显压制地产企业的投资、偿债等活动;2021年6月以来,房地产投资增速加速下滑,中资地产美元债收益率明显抬升。 (二)二问:地产发展新模式或如何推进? 为了防止地产转型的“硬着陆”,2022年下半年起,稳地产政策频出,包括融资端、需
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2024:我们的十大预期
(国元证券) (一)商品周期有限反转是2024年的核心线索 从供需平衡缺口来看,油价在2024H1有望反弹到90美元一线,而原油作为大宗商品之母,会带动商品周期有所反转,但是向上的弹性非常有限,建议更多关注具体品种的交易机会。 (二)地产在周期意义上已经出清,2024年以稳为主 虽然地产行业最根本的信用问题仍未解决,但是在周期意义上,地产已经实现了基本出清。从销售端来看,地产已经度过了最差的阶段,商品房销售面积当月同比跌幅在不断收窄;投资端同样如此,无论是名义投资还是实际投资,当月同比降幅都在收
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作者: 浦俊懿,陈超,谢忱 (东方证券) 核心观点 AI迅速发展持续拉动算力需求,算力调度有望解决算力供需失衡等问题,赋能算力成为普惠大众的基础资源。今年我们步入了大模型时代,智能算力需求D 大增加。以ChatGPT为代表的AI算法的持续突破及应用将极大驱动算力需求。然而,我国算力存在着供需失衡、成本较高、鲁棒性不足等问题。如何提升算力利用率、降低算力使用难度,让中小企业、个人能用到低门槛、普惠的算力成为国家科技、经济发展的关键。实现跨地域、按需弹性调度有望持续赋能算力普惠,使算力成为水、电一样
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澎湃新闻:比亚迪仰望销售事业部总经理胡晓庆表示,中国自主品牌一直面临着一个议题,那就是如何定义高端。对于许多传统豪车品牌,我们都是非常尊敬且羡慕的,因为在过去在这个领域中他们都是话语权的绝对主导者。在这一价位的市场中,新能源车渗透率可以说还很低,远不及大市,摆在面前的其实是巨大的机遇。 OpenAI:当地时间11月17日,萨姆·奥特曼辞去CEO一职,现CTO米拉·穆拉蒂被任命为临时CEO。此外,OpenAI的三名高级研究人员在当日晚间辞职,三人分别是公司研究总监、负责评估人工智能潜在风险的团队负
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