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2025-01-12 08:26:21
投资晨报 2025.01.12 星期日
国家主席习近平:聚焦主责主业,深化改革创新,着力构建集中统一、全面覆盖、权威高效的审计监督体系,不断提高审计监督质效,以高质量审计监督护航经济社会高质量发展。 中证报:春节前通常是猪肉消费的季节性需求旺季,然而近期生猪市场却是“旺季不旺”,价格创下阶段性新低。业内人士称,近期猪肉腌腊需求支撑力度不足,且养殖端加速出栏,造成市场供应充裕,导致生猪价格不涨反跌。 央视新闻:1月10日,美国最高法院就TikTok“不卖就禁”法举行口头辩论,辩论双方为TikTok与美司法部。该案涉及言论自由与美国国家安
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2025-01-11 08:07:53
投资晨报 2025.01.11 星期六
财政部:2025年更加积极的财政政策未来可期。财政有充足的政策空间和工具,将密切跟踪国际国内形势、梯次拿出政策“后手”。将加大财政政策与货币政策的协调力度,带动激发更多信贷资金和社会资本的投资。2025年要提高财政赤字率。赤字率具体是多少,需要履行法定程序后才能公布。 人M日报:资本市场是一个“信息+信心”的市场,不实谣言、带节奏的“小作文”会严重误导投资者的判断,极大损害投资者的合法权益。要进一步鼓励制造传播优质财经科普内容,从根本上压缩非法信息的网络传播空间。 央行:鉴于近期政府债券市场持续
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2025-01-10 07:26:27
策略——市场调整后的行情展望
(国联证券) (一)调整后,市场进一步下跌空间或有限 市场在快速下行后,往往会优先企稳。 另一方面,如果以中央经济工作会议为时间节点,本轮下行幅度已经超过历史均值。 (二)情绪和部分估值指标重回低位,权益市场性价比回归 市场情绪和部分估值指标已经回到历史低位水平,权益市场的性价比逐步回归。 全球市场范围内,ERP水平和股息率-10年期国债利率这两个指标都是较为有效的择时指标。 国内市场ERP水平和股息率-10年期国债利率水平的差异,主要来自国内不断抬升的分红比例。 (三)高质量+高分红的红利资产
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从1.0到2.0,特朗普施政路径及影响的不变与变
作者:何宁,潘纬桢 (开源宏观) 特朗普1.0主要政策回顾 1.移民政策。反对非法移民政策在特朗普第一任期内便已开始执行,且力度不小。其共颁布了472项行政改革,对美国移民系统的诸多要素进行了拆除和重建。 2.减税政策。减税是特朗普上一任的重要成就。2017年12月22日签署的《减税和就业法案》总额度达到3.2万亿美元,规模为1986年以来最大。 3.对华关税政策。中美贸易摩擦从2018年7月6日加征340亿美元关税开始,直至2020年1月15日中美签署第一阶段经贸协议告一段落,中间历经多个阶段
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2025-01-08 07:28:15
天梯不可只往上爬(民生策略)
作者:牟一凌,纪博文 交易热度趋弱,9.24开始的“大逆转”行情已经进入回吐期。9.24行情以来表现强势的行业及小盘风格在本周的回撤幅度相对较大。我们在《大逆转渐远去》中已经指出了9月底以来的反弹基础需要重新整固的可能性。本周开始市场交易热度持续下行:1月3日全A成交额1.28万亿元为2024年10月以来最低值。与此同时本周两融活跃度同步趋弱,游资成交额占全部A股/上榜标的本身比重进一步回落。此外,退市新规也在本周正式实施,潜在退市风险公司占行业内总公司数量比重较高的行业,本周回撤幅度也相对较大
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2025-01-07 07:22:00
A股市场策略:一季度市场如何配置?
(兴业证券) (一)把握预期与现实的节奏,利用短期波动期布局 近期市场出现波动,一方面是化解前期预期兑现的压力,另一方面也是对未来不确定因素的提前演绎。 但往后看,在反转逻辑的大框架下,我们更需要关注的仍是这轮行情走多长。面对阶段性的震荡波动,关键是把握好预期与现实的节奏,利用短期波动期布局。并且,每一次震荡、休整的意义在于,在消化此前的涨幅、为后续上涨预留更多空间的同时,更加是一个让市场理顺思路、让中长期主线在震荡中逐渐浮现的过程,有利于行情中长期的发展。 结构上,短期维度,由于两会前基本面和
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2025-01-06 07:30:31
CES 2025前瞻(国盛计算机)
作者:刘高畅 CES消费电子展召开在即,关注AI落地趋势。2025年1月7-10日,CES(国际消费电子产品展览会)将在美国拉斯维加斯举行。行业领导者会围绕人工智能、自动驾驶、智能家居、虚拟现实等领域共同探讨创新发展方向。本次CES来自中国的参展商有1300余家创历史新高。 机器人:落地场景不断丰富。多家机器人厂商将带自产品亮相CES 2025。如大象机器人的轮式双臂人形机器人Mercury X1、钛虎机器人的机器人高端硬件与机器人整体解决方案、无芯科技高仿生情感陪伴机器人“萦风”、万勋通用软体
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投资晨报 2025.01.05 星期日
央行:实施适度宽松的货币政策,为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,择机降准降息;用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具,探索常态化的制度安排,维护资本市场稳定运行。 广东省深圳市:2024年,新房住宅成交37972套,同比增长20.1%;全年新房成交均价5.40万元/平,同比下跌10%。各方面综合来看,新房最艰难的时期已经过去,只要价格合理,“日光盘”肯定会持续出现。 微软:2025财年将在AI数据中心方面投入800亿美元。在800亿美元支出中,
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投资晨报 2025.01.04 星期六
国常会:加强城市基础设施建设改造,修复城市生态系统。要加强用地、资金等要素保障,盘活利用存量低效用地,统筹用好财政、金融资源,完善市场化融资模式。要进一步加大对欠薪突出问题的整治力度,严惩恶意欠薪。 国务院:印发《关于严格规范涉企行政检查的意见》,严格规范涉企行政检查。涉企行政检查以属地管辖为原则,严禁违规实施异地检查。坚决遏制乱检查,切实减轻企业负担。 中国信通院:2024年11月,国内市场手机出货量2960.6万部,同比下降5.1%,其中,5G手机2731.9万部,同比增长0.8%,占总出货
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2025-01-03 07:11:56
深度拆解CPO,AI智算中心光互联演进方向之一
作者:蒋颖 (开源通信深度) AI光通信时代,CPO迎三大产业变化 (1)变化1:硅光技术加速发展,CPO硅光光引擎不断成熟。硅基光电子具有和成熟的CMOS微电子工艺兼容的优势,有望成为实现光电子和微电子集成的最佳方案。硅光光引擎作为当前CPO光引擎的主流方案,硅光技术的成熟有望进一步带动CPO的发展;(2)变化2:龙头厂商积极布局CPO,进一步催化CPO产业发展。Intel、Broadcom、Raonvus、AMD、Marvell、Cisco等各大芯片厂商均有在近年OFC展上推出CPO原型机,
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2025年A股年度策略:拐点之上
作者:包承超,邓宇林,肖遥志 (国联证券) 2024年政策超预期转向,2025年有望兑现政策效果 回顾2024年,“924”政策组合拳后,风险偏好迅速回升,推动市场“V”型反转。市场呈现行业轮动加速、主题投资活跃度上升等特点。但由于基本面的拐点尚不明确,景气度投资有效性处于历史低位,机构的赚钱效应相对较差。展望2025年,在“稳住楼市股市”、财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”的呵护下,A股市场有望从流动性拐点过渡至基本面拐点,预计全年延续涨势。 宏观主线:机遇大于风险,焦点在于地产和出口
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2025-01-01 08:38:28
投资晨报 2025.01.01 星期三
国家主席习近平:发表二〇二五年新年贺词。我们积极应对国内外环境变化带来的影响,出台一系列政策“组合拳”;国内生产总值预计超过130万亿元;中国集成电路等领域取得新成果;当前经济运行面临一些新情况,有外部环境不确定性的挑战,有新旧动能转换的压力,但这些经过努力是可以克服的。让人民过上幸福生活是头等大事。 新浪财经:2024年A股收官,纵观全年,A股“先抑后扬”,沪指全年上涨12.67%,收在3300点上方。科创50指数上涨16.07%,涨幅居首,上证50指数上涨15.42%,涨幅位居第二,中、农、
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2024-12-31 07:17:25
策略——A股2025年十大预测
(东吴证券) (一)预测一:A股震荡上行,进入新的波动中枢 2024年前三季度,万得全A指数整体在低位运行。924以来,宏观政策转向,市场在流动性驱动下大幅上涨。2025年在政策持续发力的背景下,A股有望震荡上行,进入新的波动中枢。 (二)预测二:2025年A股交易结构比指数更重要 9月24日以来,市场在流动性驱动下大幅反弹,涨幅主要由估值贡献; 沪深300指数当前PE估值为12.95倍。剔除掉估值较低的50只个股,余下250只个股的整体PE (TTM)达到24.1,这已经隐含了较强的盈利复苏预
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2024-12-30 07:16:31
25年能否迎来“流动性牛市”(海通策略)
作者:吴信坤,余培仪 9年最后一天的涨跌 2016年12月30日:涨0.24%,收盘3103.64点。2017年12月29日:涨0.33%,收盘3307.17 点。2018年12月28日:涨0.44%,收盘2493.90点。2019年12月31日:涨0.33%,收盘3050.12点2020年12月31日:涨1.72%,收盘3473.07点。2021年12月30日:涨0.62%,收盘3619.19点。2022年12月30日:涨0.51%,收盘3089.26点。2023年12月29日·涨0.68%,
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2024-12-29 08:42:27
投资晨报 2024.12.29 星期日
移民管理局:预测元旦假期全国口岸将迎来出入境客流高峰,日均出入境旅客将达到205万人次,同比增长18.8%。高峰时段主要集中在2024年12月31日晚间和2025年1月1日。 中国经营报:“取消公摊”呼声高涨,开发商“卷”得房率愈演愈烈。越来越多的城市开始通过减少公摊、增加“赠送”面积来提高项目的实得面积。在广州,得房率“近100%”“达100%”乃至“超100%”正成为楼市吸睛的卖点 证券时报:据悉,荣耀自四季度启动股份制改造以来进展顺利,荣耀终端公司名称变更为“荣耀终端股份有限公司”,本次股
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作者:何宁,潘纬桢 (开源宏观) 特朗普1.0主要政策回顾 1.移民政策。反对非法移民政策在特朗普第一任期内便已开始执行,且力度不小。其共颁布了472项行政改革,对美国移民系统的诸多要素进行了拆除和重建。 2.减税政策。减税是特朗普上一任的重要成就。2017年12月22日签署的《减税和就业法案》总额度达到3.2万亿美元,规模为1986年以来最大。 3.对华关税政策。中美贸易摩擦从2018年7月6日加征340亿美元关税开始,直至2020年1月15日中美签署第一阶段经贸协议告一段落,中间历经多个阶段
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CES 2025前瞻(国盛计算机)
作者:刘高畅 CES消费电子展召开在即,关注AI落地趋势。2025年1月7-10日,CES(国际消费电子产品展览会)将在美国拉斯维加斯举行。行业领导者会围绕人工智能、自动驾驶、智能家居、虚拟现实等领域共同探讨创新发展方向。本次CES来自中国的参展商有1300余家创历史新高。 机器人:落地场景不断丰富。多家机器人厂商将带自产品亮相CES 2025。如大象机器人的轮式双臂人形机器人Mercury X1、钛虎机器人的机器人高端硬件与机器人整体解决方案、无芯科技高仿生情感陪伴机器人“萦风”、万勋通用软体
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2025年A股年度策略:拐点之上
作者:包承超,邓宇林,肖遥志 (国联证券) 2024年政策超预期转向,2025年有望兑现政策效果 回顾2024年,“924”政策组合拳后,风险偏好迅速回升,推动市场“V”型反转。市场呈现行业轮动加速、主题投资活跃度上升等特点。但由于基本面的拐点尚不明确,景气度投资有效性处于历史低位,机构的赚钱效应相对较差。展望2025年,在“稳住楼市股市”、财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”的呵护下,A股市场有望从流动性拐点过渡至基本面拐点,预计全年延续涨势。 宏观主线:机遇大于风险,焦点在于地产和出口
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投资晨报 2025.01.01 星期三
国家主席习近平:发表二〇二五年新年贺词。我们积极应对国内外环境变化带来的影响,出台一系列政策“组合拳”;国内生产总值预计超过130万亿元;中国集成电路等领域取得新成果;当前经济运行面临一些新情况,有外部环境不确定性的挑战,有新旧动能转换的压力,但这些经过努力是可以克服的。让人民过上幸福生活是头等大事。 新浪财经:2024年A股收官,纵观全年,A股“先抑后扬”,沪指全年上涨12.67%,收在3300点上方。科创50指数上涨16.07%,涨幅居首,上证50指数上涨15.42%,涨幅位居第二,中、农、
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2024-12-31 07:17:25
策略——A股2025年十大预测
(东吴证券) (一)预测一:A股震荡上行,进入新的波动中枢 2024年前三季度,万得全A指数整体在低位运行。924以来,宏观政策转向,市场在流动性驱动下大幅上涨。2025年在政策持续发力的背景下,A股有望震荡上行,进入新的波动中枢。 (二)预测二:2025年A股交易结构比指数更重要 9月24日以来,市场在流动性驱动下大幅反弹,涨幅主要由估值贡献; 沪深300指数当前PE估值为12.95倍。剔除掉估值较低的50只个股,余下250只个股的整体PE (TTM)达到24.1,这已经隐含了较强的盈利复苏预
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2024-12-30 07:16:31
25年能否迎来“流动性牛市”(海通策略)
作者:吴信坤,余培仪 9年最后一天的涨跌 2016年12月30日:涨0.24%,收盘3103.64点。2017年12月29日:涨0.33%,收盘3307.17 点。2018年12月28日:涨0.44%,收盘2493.90点。2019年12月31日:涨0.33%,收盘3050.12点2020年12月31日:涨1.72%,收盘3473.07点。2021年12月30日:涨0.62%,收盘3619.19点。2022年12月30日:涨0.51%,收盘3089.26点。2023年12月29日·涨0.68%,
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2024-12-29 08:42:27
投资晨报 2024.12.29 星期日
移民管理局:预测元旦假期全国口岸将迎来出入境客流高峰,日均出入境旅客将达到205万人次,同比增长18.8%。高峰时段主要集中在2024年12月31日晚间和2025年1月1日。 中国经营报:“取消公摊”呼声高涨,开发商“卷”得房率愈演愈烈。越来越多的城市开始通过减少公摊、增加“赠送”面积来提高项目的实得面积。在广州,得房率“近100%”“达100%”乃至“超100%”正成为楼市吸睛的卖点 证券时报:据悉,荣耀自四季度启动股份制改造以来进展顺利,荣耀终端公司名称变更为“荣耀终端股份有限公司”,本次股
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2025-01-12 08:26:21
投资晨报 2025.01.12 星期日
国家主席习近平:聚焦主责主业,深化改革创新,着力构建集中统一、全面覆盖、权威高效的审计监督体系,不断提高审计监督质效,以高质量审计监督护航经济社会高质量发展。 中证报:春节前通常是猪肉消费的季节性需求旺季,然而近期生猪市场却是“旺季不旺”,价格创下阶段性新低。业内人士称,近期猪肉腌腊需求支撑力度不足,且养殖端加速出栏,造成市场供应充裕,导致生猪价格不涨反跌。 央视新闻:1月10日,美国最高法院就TikTok“不卖就禁”法举行口头辩论,辩论双方为TikTok与美司法部。该案涉及言论自由与美国国家安
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2025-01-11 08:07:53
投资晨报 2025.01.11 星期六
财政部:2025年更加积极的财政政策未来可期。财政有充足的政策空间和工具,将密切跟踪国际国内形势、梯次拿出政策“后手”。将加大财政政策与货币政策的协调力度,带动激发更多信贷资金和社会资本的投资。2025年要提高财政赤字率。赤字率具体是多少,需要履行法定程序后才能公布。 人M日报:资本市场是一个“信息+信心”的市场,不实谣言、带节奏的“小作文”会严重误导投资者的判断,极大损害投资者的合法权益。要进一步鼓励制造传播优质财经科普内容,从根本上压缩非法信息的网络传播空间。 央行:鉴于近期政府债券市场持续
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2025-01-10 07:26:27
策略——市场调整后的行情展望
(国联证券) (一)调整后,市场进一步下跌空间或有限 市场在快速下行后,往往会优先企稳。 另一方面,如果以中央经济工作会议为时间节点,本轮下行幅度已经超过历史均值。 (二)情绪和部分估值指标重回低位,权益市场性价比回归 市场情绪和部分估值指标已经回到历史低位水平,权益市场的性价比逐步回归。 全球市场范围内,ERP水平和股息率-10年期国债利率这两个指标都是较为有效的择时指标。 国内市场ERP水平和股息率-10年期国债利率水平的差异,主要来自国内不断抬升的分红比例。 (三)高质量+高分红的红利资产
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2025-01-09 07:29:47
从1.0到2.0,特朗普施政路径及影响的不变与变
作者:何宁,潘纬桢 (开源宏观) 特朗普1.0主要政策回顾 1.移民政策。反对非法移民政策在特朗普第一任期内便已开始执行,且力度不小。其共颁布了472项行政改革,对美国移民系统的诸多要素进行了拆除和重建。 2.减税政策。减税是特朗普上一任的重要成就。2017年12月22日签署的《减税和就业法案》总额度达到3.2万亿美元,规模为1986年以来最大。 3.对华关税政策。中美贸易摩擦从2018年7月6日加征340亿美元关税开始,直至2020年1月15日中美签署第一阶段经贸协议告一段落,中间历经多个阶段
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2025-01-08 07:28:15
天梯不可只往上爬(民生策略)
作者:牟一凌,纪博文 交易热度趋弱,9.24开始的“大逆转”行情已经进入回吐期。9.24行情以来表现强势的行业及小盘风格在本周的回撤幅度相对较大。我们在《大逆转渐远去》中已经指出了9月底以来的反弹基础需要重新整固的可能性。本周开始市场交易热度持续下行:1月3日全A成交额1.28万亿元为2024年10月以来最低值。与此同时本周两融活跃度同步趋弱,游资成交额占全部A股/上榜标的本身比重进一步回落。此外,退市新规也在本周正式实施,潜在退市风险公司占行业内总公司数量比重较高的行业,本周回撤幅度也相对较大
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2025-01-07 07:22:00
A股市场策略:一季度市场如何配置?
(兴业证券) (一)把握预期与现实的节奏,利用短期波动期布局 近期市场出现波动,一方面是化解前期预期兑现的压力,另一方面也是对未来不确定因素的提前演绎。 但往后看,在反转逻辑的大框架下,我们更需要关注的仍是这轮行情走多长。面对阶段性的震荡波动,关键是把握好预期与现实的节奏,利用短期波动期布局。并且,每一次震荡、休整的意义在于,在消化此前的涨幅、为后续上涨预留更多空间的同时,更加是一个让市场理顺思路、让中长期主线在震荡中逐渐浮现的过程,有利于行情中长期的发展。 结构上,短期维度,由于两会前基本面和
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2025-01-06 07:30:31
CES 2025前瞻(国盛计算机)
作者:刘高畅 CES消费电子展召开在即,关注AI落地趋势。2025年1月7-10日,CES(国际消费电子产品展览会)将在美国拉斯维加斯举行。行业领导者会围绕人工智能、自动驾驶、智能家居、虚拟现实等领域共同探讨创新发展方向。本次CES来自中国的参展商有1300余家创历史新高。 机器人:落地场景不断丰富。多家机器人厂商将带自产品亮相CES 2025。如大象机器人的轮式双臂人形机器人Mercury X1、钛虎机器人的机器人高端硬件与机器人整体解决方案、无芯科技高仿生情感陪伴机器人“萦风”、万勋通用软体
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2025-01-05 08:31:37
投资晨报 2025.01.05 星期日
央行:实施适度宽松的货币政策,为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,择机降准降息;用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具,探索常态化的制度安排,维护资本市场稳定运行。 广东省深圳市:2024年,新房住宅成交37972套,同比增长20.1%;全年新房成交均价5.40万元/平,同比下跌10%。各方面综合来看,新房最艰难的时期已经过去,只要价格合理,“日光盘”肯定会持续出现。 微软:2025财年将在AI数据中心方面投入800亿美元。在800亿美元支出中,
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2025-01-04 08:49:16
投资晨报 2025.01.04 星期六
国常会:加强城市基础设施建设改造,修复城市生态系统。要加强用地、资金等要素保障,盘活利用存量低效用地,统筹用好财政、金融资源,完善市场化融资模式。要进一步加大对欠薪突出问题的整治力度,严惩恶意欠薪。 国务院:印发《关于严格规范涉企行政检查的意见》,严格规范涉企行政检查。涉企行政检查以属地管辖为原则,严禁违规实施异地检查。坚决遏制乱检查,切实减轻企业负担。 中国信通院:2024年11月,国内市场手机出货量2960.6万部,同比下降5.1%,其中,5G手机2731.9万部,同比增长0.8%,占总出货
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2025-01-03 07:11:56
深度拆解CPO,AI智算中心光互联演进方向之一
作者:蒋颖 (开源通信深度) AI光通信时代,CPO迎三大产业变化 (1)变化1:硅光技术加速发展,CPO硅光光引擎不断成熟。硅基光电子具有和成熟的CMOS微电子工艺兼容的优势,有望成为实现光电子和微电子集成的最佳方案。硅光光引擎作为当前CPO光引擎的主流方案,硅光技术的成熟有望进一步带动CPO的发展;(2)变化2:龙头厂商积极布局CPO,进一步催化CPO产业发展。Intel、Broadcom、Raonvus、AMD、Marvell、Cisco等各大芯片厂商均有在近年OFC展上推出CPO原型机,
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2025-01-02 07:25:22
2025年A股年度策略:拐点之上
作者:包承超,邓宇林,肖遥志 (国联证券) 2024年政策超预期转向,2025年有望兑现政策效果 回顾2024年,“924”政策组合拳后,风险偏好迅速回升,推动市场“V”型反转。市场呈现行业轮动加速、主题投资活跃度上升等特点。但由于基本面的拐点尚不明确,景气度投资有效性处于历史低位,机构的赚钱效应相对较差。展望2025年,在“稳住楼市股市”、财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”的呵护下,A股市场有望从流动性拐点过渡至基本面拐点,预计全年延续涨势。 宏观主线:机遇大于风险,焦点在于地产和出口
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2025-01-01 08:38:28
投资晨报 2025.01.01 星期三
国家主席习近平:发表二〇二五年新年贺词。我们积极应对国内外环境变化带来的影响,出台一系列政策“组合拳”;国内生产总值预计超过130万亿元;中国集成电路等领域取得新成果;当前经济运行面临一些新情况,有外部环境不确定性的挑战,有新旧动能转换的压力,但这些经过努力是可以克服的。让人民过上幸福生活是头等大事。 新浪财经:2024年A股收官,纵观全年,A股“先抑后扬”,沪指全年上涨12.67%,收在3300点上方。科创50指数上涨16.07%,涨幅居首,上证50指数上涨15.42%,涨幅位居第二,中、农、
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2024-12-31 07:17:25
策略——A股2025年十大预测
(东吴证券) (一)预测一:A股震荡上行,进入新的波动中枢 2024年前三季度,万得全A指数整体在低位运行。924以来,宏观政策转向,市场在流动性驱动下大幅上涨。2025年在政策持续发力的背景下,A股有望震荡上行,进入新的波动中枢。 (二)预测二:2025年A股交易结构比指数更重要 9月24日以来,市场在流动性驱动下大幅反弹,涨幅主要由估值贡献; 沪深300指数当前PE估值为12.95倍。剔除掉估值较低的50只个股,余下250只个股的整体PE (TTM)达到24.1,这已经隐含了较强的盈利复苏预
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25年能否迎来“流动性牛市”(海通策略)
作者:吴信坤,余培仪 9年最后一天的涨跌 2016年12月30日:涨0.24%,收盘3103.64点。2017年12月29日:涨0.33%,收盘3307.17 点。2018年12月28日:涨0.44%,收盘2493.90点。2019年12月31日:涨0.33%,收盘3050.12点2020年12月31日:涨1.72%,收盘3473.07点。2021年12月30日:涨0.62%,收盘3619.19点。2022年12月30日:涨0.51%,收盘3089.26点。2023年12月29日·涨0.68%,
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作者:何宁,潘纬桢 (开源宏观) 特朗普1.0主要政策回顾 1.移民政策。反对非法移民政策在特朗普第一任期内便已开始执行,且力度不小。其共颁布了472项行政改革,对美国移民系统的诸多要素进行了拆除和重建。 2.减税政策。减税是特朗普上一任的重要成就。2017年12月22日签署的《减税和就业法案》总额度达到3.2万亿美元,规模为1986年以来最大。 3.对华关税政策。中美贸易摩擦从2018年7月6日加征340亿美元关税开始,直至2020年1月15日中美签署第一阶段经贸协议告一段落,中间历经多个阶段
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A股市场策略:一季度市场如何配置?
(兴业证券) (一)把握预期与现实的节奏,利用短期波动期布局 近期市场出现波动,一方面是化解前期预期兑现的压力,另一方面也是对未来不确定因素的提前演绎。 但往后看,在反转逻辑的大框架下,我们更需要关注的仍是这轮行情走多长。面对阶段性的震荡波动,关键是把握好预期与现实的节奏,利用短期波动期布局。并且,每一次震荡、休整的意义在于,在消化此前的涨幅、为后续上涨预留更多空间的同时,更加是一个让市场理顺思路、让中长期主线在震荡中逐渐浮现的过程,有利于行情中长期的发展。 结构上,短期维度,由于两会前基本面和
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CES 2025前瞻(国盛计算机)
作者:刘高畅 CES消费电子展召开在即,关注AI落地趋势。2025年1月7-10日,CES(国际消费电子产品展览会)将在美国拉斯维加斯举行。行业领导者会围绕人工智能、自动驾驶、智能家居、虚拟现实等领域共同探讨创新发展方向。本次CES来自中国的参展商有1300余家创历史新高。 机器人:落地场景不断丰富。多家机器人厂商将带自产品亮相CES 2025。如大象机器人的轮式双臂人形机器人Mercury X1、钛虎机器人的机器人高端硬件与机器人整体解决方案、无芯科技高仿生情感陪伴机器人“萦风”、万勋通用软体
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投资晨报 2025.01.05 星期日
央行:实施适度宽松的货币政策,为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,择机降准降息;用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具,探索常态化的制度安排,维护资本市场稳定运行。 广东省深圳市:2024年,新房住宅成交37972套,同比增长20.1%;全年新房成交均价5.40万元/平,同比下跌10%。各方面综合来看,新房最艰难的时期已经过去,只要价格合理,“日光盘”肯定会持续出现。 微软:2025财年将在AI数据中心方面投入800亿美元。在800亿美元支出中,
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投资晨报 2025.01.04 星期六
国常会:加强城市基础设施建设改造,修复城市生态系统。要加强用地、资金等要素保障,盘活利用存量低效用地,统筹用好财政、金融资源,完善市场化融资模式。要进一步加大对欠薪突出问题的整治力度,严惩恶意欠薪。 国务院:印发《关于严格规范涉企行政检查的意见》,严格规范涉企行政检查。涉企行政检查以属地管辖为原则,严禁违规实施异地检查。坚决遏制乱检查,切实减轻企业负担。 中国信通院:2024年11月,国内市场手机出货量2960.6万部,同比下降5.1%,其中,5G手机2731.9万部,同比增长0.8%,占总出货
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深度拆解CPO,AI智算中心光互联演进方向之一
作者:蒋颖 (开源通信深度) AI光通信时代,CPO迎三大产业变化 (1)变化1:硅光技术加速发展,CPO硅光光引擎不断成熟。硅基光电子具有和成熟的CMOS微电子工艺兼容的优势,有望成为实现光电子和微电子集成的最佳方案。硅光光引擎作为当前CPO光引擎的主流方案,硅光技术的成熟有望进一步带动CPO的发展;(2)变化2:龙头厂商积极布局CPO,进一步催化CPO产业发展。Intel、Broadcom、Raonvus、AMD、Marvell、Cisco等各大芯片厂商均有在近年OFC展上推出CPO原型机,
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2025年A股年度策略:拐点之上
作者:包承超,邓宇林,肖遥志 (国联证券) 2024年政策超预期转向,2025年有望兑现政策效果 回顾2024年,“924”政策组合拳后,风险偏好迅速回升,推动市场“V”型反转。市场呈现行业轮动加速、主题投资活跃度上升等特点。但由于基本面的拐点尚不明确,景气度投资有效性处于历史低位,机构的赚钱效应相对较差。展望2025年,在“稳住楼市股市”、财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”的呵护下,A股市场有望从流动性拐点过渡至基本面拐点,预计全年延续涨势。 宏观主线:机遇大于风险,焦点在于地产和出口
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投资晨报 2025.01.01 星期三
国家主席习近平:发表二〇二五年新年贺词。我们积极应对国内外环境变化带来的影响,出台一系列政策“组合拳”;国内生产总值预计超过130万亿元;中国集成电路等领域取得新成果;当前经济运行面临一些新情况,有外部环境不确定性的挑战,有新旧动能转换的压力,但这些经过努力是可以克服的。让人民过上幸福生活是头等大事。 新浪财经:2024年A股收官,纵观全年,A股“先抑后扬”,沪指全年上涨12.67%,收在3300点上方。科创50指数上涨16.07%,涨幅居首,上证50指数上涨15.42%,涨幅位居第二,中、农、
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策略——A股2025年十大预测
(东吴证券) (一)预测一:A股震荡上行,进入新的波动中枢 2024年前三季度,万得全A指数整体在低位运行。924以来,宏观政策转向,市场在流动性驱动下大幅上涨。2025年在政策持续发力的背景下,A股有望震荡上行,进入新的波动中枢。 (二)预测二:2025年A股交易结构比指数更重要 9月24日以来,市场在流动性驱动下大幅反弹,涨幅主要由估值贡献; 沪深300指数当前PE估值为12.95倍。剔除掉估值较低的50只个股,余下250只个股的整体PE (TTM)达到24.1,这已经隐含了较强的盈利复苏预
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2024-12-30 07:16:31
25年能否迎来“流动性牛市”(海通策略)
作者:吴信坤,余培仪 9年最后一天的涨跌 2016年12月30日:涨0.24%,收盘3103.64点。2017年12月29日:涨0.33%,收盘3307.17 点。2018年12月28日:涨0.44%,收盘2493.90点。2019年12月31日:涨0.33%,收盘3050.12点2020年12月31日:涨1.72%,收盘3473.07点。2021年12月30日:涨0.62%,收盘3619.19点。2022年12月30日:涨0.51%,收盘3089.26点。2023年12月29日·涨0.68%,
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投资晨报 2024.12.29 星期日
移民管理局:预测元旦假期全国口岸将迎来出入境客流高峰,日均出入境旅客将达到205万人次,同比增长18.8%。高峰时段主要集中在2024年12月31日晚间和2025年1月1日。 中国经营报:“取消公摊”呼声高涨,开发商“卷”得房率愈演愈烈。越来越多的城市开始通过减少公摊、增加“赠送”面积来提高项目的实得面积。在广州,得房率“近100%”“达100%”乃至“超100%”正成为楼市吸睛的卖点 证券时报:据悉,荣耀自四季度启动股份制改造以来进展顺利,荣耀终端公司名称变更为“荣耀终端股份有限公司”,本次股
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2025-01-12 08:26:21
投资晨报 2025.01.12 星期日
国家主席习近平:聚焦主责主业,深化改革创新,着力构建集中统一、全面覆盖、权威高效的审计监督体系,不断提高审计监督质效,以高质量审计监督护航经济社会高质量发展。 中证报:春节前通常是猪肉消费的季节性需求旺季,然而近期生猪市场却是“旺季不旺”,价格创下阶段性新低。业内人士称,近期猪肉腌腊需求支撑力度不足,且养殖端加速出栏,造成市场供应充裕,导致生猪价格不涨反跌。 央视新闻:1月10日,美国最高法院就TikTok“不卖就禁”法举行口头辩论,辩论双方为TikTok与美司法部。该案涉及言论自由与美国国家安
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2025-01-11 08:07:53
投资晨报 2025.01.11 星期六
财政部:2025年更加积极的财政政策未来可期。财政有充足的政策空间和工具,将密切跟踪国际国内形势、梯次拿出政策“后手”。将加大财政政策与货币政策的协调力度,带动激发更多信贷资金和社会资本的投资。2025年要提高财政赤字率。赤字率具体是多少,需要履行法定程序后才能公布。 人M日报:资本市场是一个“信息+信心”的市场,不实谣言、带节奏的“小作文”会严重误导投资者的判断,极大损害投资者的合法权益。要进一步鼓励制造传播优质财经科普内容,从根本上压缩非法信息的网络传播空间。 央行:鉴于近期政府债券市场持续
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2025-01-10 07:26:27
策略——市场调整后的行情展望
(国联证券) (一)调整后,市场进一步下跌空间或有限 市场在快速下行后,往往会优先企稳。 另一方面,如果以中央经济工作会议为时间节点,本轮下行幅度已经超过历史均值。 (二)情绪和部分估值指标重回低位,权益市场性价比回归 市场情绪和部分估值指标已经回到历史低位水平,权益市场的性价比逐步回归。 全球市场范围内,ERP水平和股息率-10年期国债利率这两个指标都是较为有效的择时指标。 国内市场ERP水平和股息率-10年期国债利率水平的差异,主要来自国内不断抬升的分红比例。 (三)高质量+高分红的红利资产
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2025-01-09 07:29:47
从1.0到2.0,特朗普施政路径及影响的不变与变
作者:何宁,潘纬桢 (开源宏观) 特朗普1.0主要政策回顾 1.移民政策。反对非法移民政策在特朗普第一任期内便已开始执行,且力度不小。其共颁布了472项行政改革,对美国移民系统的诸多要素进行了拆除和重建。 2.减税政策。减税是特朗普上一任的重要成就。2017年12月22日签署的《减税和就业法案》总额度达到3.2万亿美元,规模为1986年以来最大。 3.对华关税政策。中美贸易摩擦从2018年7月6日加征340亿美元关税开始,直至2020年1月15日中美签署第一阶段经贸协议告一段落,中间历经多个阶段
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2025-01-08 07:28:15
天梯不可只往上爬(民生策略)
作者:牟一凌,纪博文 交易热度趋弱,9.24开始的“大逆转”行情已经进入回吐期。9.24行情以来表现强势的行业及小盘风格在本周的回撤幅度相对较大。我们在《大逆转渐远去》中已经指出了9月底以来的反弹基础需要重新整固的可能性。本周开始市场交易热度持续下行:1月3日全A成交额1.28万亿元为2024年10月以来最低值。与此同时本周两融活跃度同步趋弱,游资成交额占全部A股/上榜标的本身比重进一步回落。此外,退市新规也在本周正式实施,潜在退市风险公司占行业内总公司数量比重较高的行业,本周回撤幅度也相对较大
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蒙娜丽莎
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2025-01-07 07:22:00
A股市场策略:一季度市场如何配置?
(兴业证券) (一)把握预期与现实的节奏,利用短期波动期布局 近期市场出现波动,一方面是化解前期预期兑现的压力,另一方面也是对未来不确定因素的提前演绎。 但往后看,在反转逻辑的大框架下,我们更需要关注的仍是这轮行情走多长。面对阶段性的震荡波动,关键是把握好预期与现实的节奏,利用短期波动期布局。并且,每一次震荡、休整的意义在于,在消化此前的涨幅、为后续上涨预留更多空间的同时,更加是一个让市场理顺思路、让中长期主线在震荡中逐渐浮现的过程,有利于行情中长期的发展。 结构上,短期维度,由于两会前基本面和
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2025-01-06 07:30:31
CES 2025前瞻(国盛计算机)
作者:刘高畅 CES消费电子展召开在即,关注AI落地趋势。2025年1月7-10日,CES(国际消费电子产品展览会)将在美国拉斯维加斯举行。行业领导者会围绕人工智能、自动驾驶、智能家居、虚拟现实等领域共同探讨创新发展方向。本次CES来自中国的参展商有1300余家创历史新高。 机器人:落地场景不断丰富。多家机器人厂商将带自产品亮相CES 2025。如大象机器人的轮式双臂人形机器人Mercury X1、钛虎机器人的机器人高端硬件与机器人整体解决方案、无芯科技高仿生情感陪伴机器人“萦风”、万勋通用软体
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央行:实施适度宽松的货币政策,为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,择机降准降息;用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具,探索常态化的制度安排,维护资本市场稳定运行。 广东省深圳市:2024年,新房住宅成交37972套,同比增长20.1%;全年新房成交均价5.40万元/平,同比下跌10%。各方面综合来看,新房最艰难的时期已经过去,只要价格合理,“日光盘”肯定会持续出现。 微软:2025财年将在AI数据中心方面投入800亿美元。在800亿美元支出中,
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国常会:加强城市基础设施建设改造,修复城市生态系统。要加强用地、资金等要素保障,盘活利用存量低效用地,统筹用好财政、金融资源,完善市场化融资模式。要进一步加大对欠薪突出问题的整治力度,严惩恶意欠薪。 国务院:印发《关于严格规范涉企行政检查的意见》,严格规范涉企行政检查。涉企行政检查以属地管辖为原则,严禁违规实施异地检查。坚决遏制乱检查,切实减轻企业负担。 中国信通院:2024年11月,国内市场手机出货量2960.6万部,同比下降5.1%,其中,5G手机2731.9万部,同比增长0.8%,占总出货
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深度拆解CPO,AI智算中心光互联演进方向之一
作者:蒋颖 (开源通信深度) AI光通信时代,CPO迎三大产业变化 (1)变化1:硅光技术加速发展,CPO硅光光引擎不断成熟。硅基光电子具有和成熟的CMOS微电子工艺兼容的优势,有望成为实现光电子和微电子集成的最佳方案。硅光光引擎作为当前CPO光引擎的主流方案,硅光技术的成熟有望进一步带动CPO的发展;(2)变化2:龙头厂商积极布局CPO,进一步催化CPO产业发展。Intel、Broadcom、Raonvus、AMD、Marvell、Cisco等各大芯片厂商均有在近年OFC展上推出CPO原型机,
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2025年A股年度策略:拐点之上
作者:包承超,邓宇林,肖遥志 (国联证券) 2024年政策超预期转向,2025年有望兑现政策效果 回顾2024年,“924”政策组合拳后,风险偏好迅速回升,推动市场“V”型反转。市场呈现行业轮动加速、主题投资活跃度上升等特点。但由于基本面的拐点尚不明确,景气度投资有效性处于历史低位,机构的赚钱效应相对较差。展望2025年,在“稳住楼市股市”、财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”的呵护下,A股市场有望从流动性拐点过渡至基本面拐点,预计全年延续涨势。 宏观主线:机遇大于风险,焦点在于地产和出口
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25年能否迎来“流动性牛市”(海通策略)
作者:吴信坤,余培仪 9年最后一天的涨跌 2016年12月30日:涨0.24%,收盘3103.64点。2017年12月29日:涨0.33%,收盘3307.17 点。2018年12月28日:涨0.44%,收盘2493.90点。2019年12月31日:涨0.33%,收盘3050.12点2020年12月31日:涨1.72%,收盘3473.07点。2021年12月30日:涨0.62%,收盘3619.19点。2022年12月30日:涨0.51%,收盘3089.26点。2023年12月29日·涨0.68%,
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