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专注于热点挖掘低吸、不追高
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2022-10-26 08:06:21
低渗透率赛道爆发条件与23年展望
作者:陈果,张雪娇 1、渗透率曲线:提示机会,但存在缺陷 随部分新兴产业渗透率快速提升至临界值,而产业创新浪潮未止,挖掘下一个渗透率处于低位并且有望加速提升的赛道方向渐成为市场热点关注议题。从产业渗透率曲线看,目前仍处于30%渗透率以下的赛道主要集中在智能汽车产业、新消费(医美/扫地机器人/培育钻石/预制菜)、新能源发电链(储能/光伏新技术/海风)、AR/VR、半导体国产替代等方向。然而因不同产业渗透率计算方式、天花板、爆发奇点实际差异较大,单纯依靠低渗透率维度选择投资机会的方式显得过于粗线条,
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2022-10-25 08:37:40
宏观策略行业联合报告:迈向“安全发展”之路(国金)
作者:赵伟,艾熊峰,樊志远 “二O大”报告再次重点强调产业链供应链安全。安全是“二O大”重点突出的内容,是实现高质量发展的重要保障。“二O大”报告进一步明确了高质量发展的重要内涵,强调高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务,需要统筹发展和安全,着力提升产业链供应链韧性和安全水平。世界百年未有之大变局,外部环境不确定性加大,产业链供应链安全重要性凸显。中美贸易摩擦、疫情对全球供应链冲击、欧洲能源危机等对全球产业链供应链格局产生了深远影响。 哪些行业是自主可控的重点发展领域?“十四五”规划
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2022-10-25 07:58:05
产业化黎明初现,钠电池大有可为(中邮)
作者: 李帅华 正文 产业化在即,钠离子电池量产后成本优势明显。2021年以来碳酸锂价格上涨,推动锂电池成本大幅提升,下游行业利润被极大压缩。钠离子电池因为资源丰富,相比锂电池具有成本优势,成为当前产业链首选的替代品。预计量产后钠离子电池成本可以降到0.5-0.6元/度,比磷酸铁锂成本低40%。 政策大力支持,储能、替代铅酸、A00有望多点突破,预计2030年规模达到292GW。(1)当前储能领域快速发展,钠电池有望成为重要的技术路线之一;(2)在A00级电车、电动二轮车领域,钠电池成功解决成本
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2022-10-24 08:37:04
“二十大”精神学习:两个“百年”,指明方向(国金)
作者:赵伟,杨飞 第二个百年目标和世界百年大变局,是学习和理解“二十大”精神的关键 踏上第二个百年新征程,党的“二十大”是一次继往开来、明确目标与强化路线的会议。“二十大”目标,基本延续“十九大”制定的第二个百年目标,“全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标”。“二十大”对“十九大”以来的五年和新时代十年的总结,“两个统筹”(第二个百年目标、百年未有之大变局)、“三件大事”,基本上为未来五年、第二个百年新征程描绘了清晰战略路线。 正确认识第二个百年目标和百年未有之大变局,是学习和理解
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2022-10-23 09:28:29
轴承行业报告二:他山之石,看中国轴承企业如何崛起(国君)
作者:徐乔威 本报告导读: 世界八大轴承企业历史悠久,通过积极拓展经营边界与全球化发展壮大;中国轴承制造产业天时地利人和,有望诞生世界级轴承企业;高成长赛道内的轴承标的预计受益。 摘要: 结论:世界八大轴承企业初期练好内功,凭借内生创新和外延并购拓展产品边界,乘本地终端市场爆发之东风迅速成长,通过全球化布局进一步扩大规模并保持盈利能力。当前中国轴承制造产业天时地利人和,在高成长赛道内有望诞生世界级轴承企业。增持轴承行业。 我们推荐:国内风电主轴轴承领先供应商新强联、风电专业滚子厂五洲新春和力星股
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2022-10-22 08:14:05
科技行业深度研究:弯道处孕育机遇,超车时各显神通(华泰)
作者:沈晓峰,谢春生,李斌等 新基石逐渐稳固,出海迎来机遇期,期待更多企业引领全球 中国企业出海浪潮中,众多行业仍处于跟随阶段,但全球新环境催生的新需求,为其出海提供空间;同时经过国内市场的锤炼,我国企业普遍运营能力突出,积累了较为充沛的资本,组建了成熟的人才队伍,部分行业实现技术突破与产业链延伸,足以为出海输送源源不断的动力;同时,面对更为全球化的市场,我国能源与技术双重自主的脚步不停歇,我国更多的企业有望出海后来居上。我们认为技术革新(软件、药用玻璃、碳纤维等)、数字经济(电商、游戏、短视频
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2022-10-21 11:13:47
中天金融 000540低位低价 地产 叠加券商
@睡不着的鱼:涉房新逻辑下的低位——涉房+光伏+绿电的00055方大集团
一、背景 今天信创、数字经济基本告一段落!英飞拓、国脉科技纷纷走A,截止我写这篇文章之时,最强的是两条线,一个是涉房逻辑+新能源电力线。 涉房逻辑是昨晚证监会出具的一个政策,如图 这
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2022-10-21 08:23:17
医药行业:高端培养基需求提升,国产加速替代进行时(中信)
作者:陈竹,韩世通 随着抗体药物的火热和新一代生物制药技术的兴起,培养基作为重要的原材料,市场空间近年来快速扩容。根据我们的测算,用于抗体/蛋白和CGT生产的高端无血清培养基市场将在2025年超过35亿元,市场空间广阔。此前高端培养基市场被进口厂商相对垄断,我们认为随着国产培养基竞争力的不断提升,加上海外疫情带来的对本地化供应链需求快速提升,国内厂商将迎来快速替代的放量契机。综上,我们给予培养基行业“强于大市”评级。 细胞培养基是生物制药核心原材料,受益于下游蓬勃发展,市场规模有望持续扩容。细胞
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2022-10-20 08:24:17
2O大会议,地产会不会释放利好
节后房企销售高频数据回暖、基本面修复动能有望加快 节后首周,新房成交同比降幅收窄,高能级城市率先修复;二手房成交同比增速转正。43城新房成交面积347.7万平,同比下降36.2%,同比降幅收窄了18.4个百分点;一、二城市同比增速分别为-7.0%、-28.8%,同比降幅分别收窄了50.8和29.2个百分点。15城二手房成交面积167.2万平,同比上升57.9%,同比由负转正,同比增速较上周提升了127个百分点;一、二、三线城市同比增速分别为26.6%、95.2%、118.9%,同比增速较上周分别
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2022-10-20 08:08:39
医疗新基建,高景气,新机遇(财信)
作者: 邹建军 投资要点 新冠疫情暴露疾病防治短板+当前医疗资源总量不足、分布不均衡。医疗新基建开始于2020年,系新冠疫情防治过程中,我国传染病防治、危重症病人治疗资源不足问题凸显。医疗资源不均衡问题主要表现在两个方面:一是与经济社会发展和人民群众日益增长的服务需求相比,医疗卫生资源总量相对不足,质量有待提高;二是资源分布结构不合理,影响医疗卫生服务提供的公平与效率。空间上,东西部医疗资源发展差距大,优质医疗资源集中在沿海地区,结构上,三级医院承担大量医疗行为,优质医疗资源供给不够充分。 医院
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2022-10-19 07:46:48
抗通缩是底层逻辑,看好海风的大型化、海风出海和国产替代三条线
作者: 孙潇雅 复盘: 风电从周期走向成长,看好未来PE和EPS双击的可能性。 风电板块估值从21年下半年开始大幅提升→原因系板块从周期迈向成长,核心在于IRR过去周期性太强,而往后看周期性大幅削弱,成长性加强。 过去风电发展具有周期性,主要受到政策及补贴的影响,使得上网电价具有周期性→业主开发风电的IRR具有周期性。随着21年陆风平价、22年海风平价,收入端-单瓦电价稳定,发电效率提高;成本端-大型化&轻量化降低CAPEX。综合发电收入端和成本端,往后看风电项目IRR,将呈现上升趋势,进而带动
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储能行业深度报告:商业化快速落地,新型储能旭日东升(浙商)
作者: 张雷,陈明雨,王婷 投资要点 储能系统贯穿电力生产及消纳各环节,是新型电力系统必要配置 储能下游应用场景主要可分为发电侧、输配侧、用户侧等,在发电侧主要起到匹配电力生产和消纳、减轻电网压力等作用,在输配侧主要作为扩容装置及后备装置来缓解线路阻塞、增加变电站稳定性,在用户侧则帮助用户实现削峰填谷或光伏自发自用等模式,降低电费支出。在能源清洁化转型过程中,储能系统可提升风、光发电可消纳性及经济性。 全球双碳目标加速推进,储能需求空间广阔 碳中和系全球确定性命题,近30国积极响应完成目标制定,
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2022-10-18 08:15:52
国防军工行业中国大飞机深度报告(中航)
作者:张超 大飞机是国之重器,是一个国家科技能力、工业水平和综合实力的集中体现。让中国的大飞机飞上蓝天,既是国家的意志,也是全国人民的意志。作为《国家中长期科学与技术发展规划纲要(2006-2020)》确定的重大专项,C919大飞机项目旨在与波音、空客并立,在民航客机市场中占据一席之地。C919大型客机是中国自行研制、具有自主知识产权的中短程商用干线喷气式飞机,于2017年5月5日成功首飞 2022年9月,C919大型客机获得型号合格证,意味着C919拿到了进入民用航空市场的“准入证”。随后,C
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2022-10-17 15:02:38
十二行业集体学习二十大报告之安全发展思想(光大)
作者:高瑞东,王一峰,刘凯 二十大报告指出,“以新安全格局保障新发展格局”,安全在发展中的作用愈发重要。一则,当前国际形势加速演变,逆全球化趋势加强,我国面临多元安全威胁;二则,“十四五”时期,中美进入指标对抗期,为避免陷入“修昔底德陷阱”,需要把握战略主动;三则,统筹发展和安全是党中央立足新发展阶段、新发展环境所作出的战略选择。 十八大报告中,“安全”出现35次,“发展”出现296次;十九大报告中,“安全”出现55次,“发展”出现232次,首次出现“安全发展理念”;2o报告简版中,“安全”出现
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拓荆科技
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2022-10-17 07:16:52
重要底部前后的风格变化与市场主线(国海策略)
作者: 胡国鹏,袁稻雨 投资要点: 核心要点: 1、复盘2008年11月、2012年12月、2016年1月和2019年1月四轮A股市场底部时期的表现,市场对于经济悲观预期的修复是决定市场能否企稳的关键,流动性的宽松程度则将影响市场回升的幅度。 2、短期维度,市场在底部前后的优势风格多较为一致,在国内经济高速增长阶段,金融风格在触底回升时期占优,例如2008年和2012年,往后伴随经济发展模式的转型,成长风格在底部更受市场青睐。 3、中期维度,市场底部回升时期的交易逻辑将逐步转向盈利端,市场主线多
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低渗透率赛道爆发条件与23年展望
作者:陈果,张雪娇 1、渗透率曲线:提示机会,但存在缺陷 随部分新兴产业渗透率快速提升至临界值,而产业创新浪潮未止,挖掘下一个渗透率处于低位并且有望加速提升的赛道方向渐成为市场热点关注议题。从产业渗透率曲线看,目前仍处于30%渗透率以下的赛道主要集中在智能汽车产业、新消费(医美/扫地机器人/培育钻石/预制菜)、新能源发电链(储能/光伏新技术/海风)、AR/VR、半导体国产替代等方向。然而因不同产业渗透率计算方式、天花板、爆发奇点实际差异较大,单纯依靠低渗透率维度选择投资机会的方式显得过于粗线条,
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宏观策略行业联合报告:迈向“安全发展”之路(国金)
作者:赵伟,艾熊峰,樊志远 “二O大”报告再次重点强调产业链供应链安全。安全是“二O大”重点突出的内容,是实现高质量发展的重要保障。“二O大”报告进一步明确了高质量发展的重要内涵,强调高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务,需要统筹发展和安全,着力提升产业链供应链韧性和安全水平。世界百年未有之大变局,外部环境不确定性加大,产业链供应链安全重要性凸显。中美贸易摩擦、疫情对全球供应链冲击、欧洲能源危机等对全球产业链供应链格局产生了深远影响。 哪些行业是自主可控的重点发展领域?“十四五”规划
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产业化黎明初现,钠电池大有可为(中邮)
作者: 李帅华 正文 产业化在即,钠离子电池量产后成本优势明显。2021年以来碳酸锂价格上涨,推动锂电池成本大幅提升,下游行业利润被极大压缩。钠离子电池因为资源丰富,相比锂电池具有成本优势,成为当前产业链首选的替代品。预计量产后钠离子电池成本可以降到0.5-0.6元/度,比磷酸铁锂成本低40%。 政策大力支持,储能、替代铅酸、A00有望多点突破,预计2030年规模达到292GW。(1)当前储能领域快速发展,钠电池有望成为重要的技术路线之一;(2)在A00级电车、电动二轮车领域,钠电池成功解决成本
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“二十大”精神学习:两个“百年”,指明方向(国金)
作者:赵伟,杨飞 第二个百年目标和世界百年大变局,是学习和理解“二十大”精神的关键 踏上第二个百年新征程,党的“二十大”是一次继往开来、明确目标与强化路线的会议。“二十大”目标,基本延续“十九大”制定的第二个百年目标,“全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标”。“二十大”对“十九大”以来的五年和新时代十年的总结,“两个统筹”(第二个百年目标、百年未有之大变局)、“三件大事”,基本上为未来五年、第二个百年新征程描绘了清晰战略路线。 正确认识第二个百年目标和百年未有之大变局,是学习和理解
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轴承行业报告二:他山之石,看中国轴承企业如何崛起(国君)
作者:徐乔威 本报告导读: 世界八大轴承企业历史悠久,通过积极拓展经营边界与全球化发展壮大;中国轴承制造产业天时地利人和,有望诞生世界级轴承企业;高成长赛道内的轴承标的预计受益。 摘要: 结论:世界八大轴承企业初期练好内功,凭借内生创新和外延并购拓展产品边界,乘本地终端市场爆发之东风迅速成长,通过全球化布局进一步扩大规模并保持盈利能力。当前中国轴承制造产业天时地利人和,在高成长赛道内有望诞生世界级轴承企业。增持轴承行业。 我们推荐:国内风电主轴轴承领先供应商新强联、风电专业滚子厂五洲新春和力星股
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科技行业深度研究:弯道处孕育机遇,超车时各显神通(华泰)
作者:沈晓峰,谢春生,李斌等 新基石逐渐稳固,出海迎来机遇期,期待更多企业引领全球 中国企业出海浪潮中,众多行业仍处于跟随阶段,但全球新环境催生的新需求,为其出海提供空间;同时经过国内市场的锤炼,我国企业普遍运营能力突出,积累了较为充沛的资本,组建了成熟的人才队伍,部分行业实现技术突破与产业链延伸,足以为出海输送源源不断的动力;同时,面对更为全球化的市场,我国能源与技术双重自主的脚步不停歇,我国更多的企业有望出海后来居上。我们认为技术革新(软件、药用玻璃、碳纤维等)、数字经济(电商、游戏、短视频
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中天金融 000540低位低价 地产 叠加券商
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一、背景 今天信创、数字经济基本告一段落!英飞拓、国脉科技纷纷走A,截止我写这篇文章之时,最强的是两条线,一个是涉房逻辑+新能源电力线。 涉房逻辑是昨晚证监会出具的一个政策,如图 这
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医药行业:高端培养基需求提升,国产加速替代进行时(中信)
作者:陈竹,韩世通 随着抗体药物的火热和新一代生物制药技术的兴起,培养基作为重要的原材料,市场空间近年来快速扩容。根据我们的测算,用于抗体/蛋白和CGT生产的高端无血清培养基市场将在2025年超过35亿元,市场空间广阔。此前高端培养基市场被进口厂商相对垄断,我们认为随着国产培养基竞争力的不断提升,加上海外疫情带来的对本地化供应链需求快速提升,国内厂商将迎来快速替代的放量契机。综上,我们给予培养基行业“强于大市”评级。 细胞培养基是生物制药核心原材料,受益于下游蓬勃发展,市场规模有望持续扩容。细胞
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2O大会议,地产会不会释放利好
节后房企销售高频数据回暖、基本面修复动能有望加快 节后首周,新房成交同比降幅收窄,高能级城市率先修复;二手房成交同比增速转正。43城新房成交面积347.7万平,同比下降36.2%,同比降幅收窄了18.4个百分点;一、二城市同比增速分别为-7.0%、-28.8%,同比降幅分别收窄了50.8和29.2个百分点。15城二手房成交面积167.2万平,同比上升57.9%,同比由负转正,同比增速较上周提升了127个百分点;一、二、三线城市同比增速分别为26.6%、95.2%、118.9%,同比增速较上周分别
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医疗新基建,高景气,新机遇(财信)
作者: 邹建军 投资要点 新冠疫情暴露疾病防治短板+当前医疗资源总量不足、分布不均衡。医疗新基建开始于2020年,系新冠疫情防治过程中,我国传染病防治、危重症病人治疗资源不足问题凸显。医疗资源不均衡问题主要表现在两个方面:一是与经济社会发展和人民群众日益增长的服务需求相比,医疗卫生资源总量相对不足,质量有待提高;二是资源分布结构不合理,影响医疗卫生服务提供的公平与效率。空间上,东西部医疗资源发展差距大,优质医疗资源集中在沿海地区,结构上,三级医院承担大量医疗行为,优质医疗资源供给不够充分。 医院
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抗通缩是底层逻辑,看好海风的大型化、海风出海和国产替代三条线
作者: 孙潇雅 复盘: 风电从周期走向成长,看好未来PE和EPS双击的可能性。 风电板块估值从21年下半年开始大幅提升→原因系板块从周期迈向成长,核心在于IRR过去周期性太强,而往后看周期性大幅削弱,成长性加强。 过去风电发展具有周期性,主要受到政策及补贴的影响,使得上网电价具有周期性→业主开发风电的IRR具有周期性。随着21年陆风平价、22年海风平价,收入端-单瓦电价稳定,发电效率提高;成本端-大型化&轻量化降低CAPEX。综合发电收入端和成本端,往后看风电项目IRR,将呈现上升趋势,进而带动
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储能行业深度报告:商业化快速落地,新型储能旭日东升(浙商)
作者: 张雷,陈明雨,王婷 投资要点 储能系统贯穿电力生产及消纳各环节,是新型电力系统必要配置 储能下游应用场景主要可分为发电侧、输配侧、用户侧等,在发电侧主要起到匹配电力生产和消纳、减轻电网压力等作用,在输配侧主要作为扩容装置及后备装置来缓解线路阻塞、增加变电站稳定性,在用户侧则帮助用户实现削峰填谷或光伏自发自用等模式,降低电费支出。在能源清洁化转型过程中,储能系统可提升风、光发电可消纳性及经济性。 全球双碳目标加速推进,储能需求空间广阔 碳中和系全球确定性命题,近30国积极响应完成目标制定,
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国防军工行业中国大飞机深度报告(中航)
作者:张超 大飞机是国之重器,是一个国家科技能力、工业水平和综合实力的集中体现。让中国的大飞机飞上蓝天,既是国家的意志,也是全国人民的意志。作为《国家中长期科学与技术发展规划纲要(2006-2020)》确定的重大专项,C919大飞机项目旨在与波音、空客并立,在民航客机市场中占据一席之地。C919大型客机是中国自行研制、具有自主知识产权的中短程商用干线喷气式飞机,于2017年5月5日成功首飞 2022年9月,C919大型客机获得型号合格证,意味着C919拿到了进入民用航空市场的“准入证”。随后,C
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十二行业集体学习二十大报告之安全发展思想(光大)
作者:高瑞东,王一峰,刘凯 二十大报告指出,“以新安全格局保障新发展格局”,安全在发展中的作用愈发重要。一则,当前国际形势加速演变,逆全球化趋势加强,我国面临多元安全威胁;二则,“十四五”时期,中美进入指标对抗期,为避免陷入“修昔底德陷阱”,需要把握战略主动;三则,统筹发展和安全是党中央立足新发展阶段、新发展环境所作出的战略选择。 十八大报告中,“安全”出现35次,“发展”出现296次;十九大报告中,“安全”出现55次,“发展”出现232次,首次出现“安全发展理念”;2o报告简版中,“安全”出现
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重要底部前后的风格变化与市场主线(国海策略)
作者: 胡国鹏,袁稻雨 投资要点: 核心要点: 1、复盘2008年11月、2012年12月、2016年1月和2019年1月四轮A股市场底部时期的表现,市场对于经济悲观预期的修复是决定市场能否企稳的关键,流动性的宽松程度则将影响市场回升的幅度。 2、短期维度,市场在底部前后的优势风格多较为一致,在国内经济高速增长阶段,金融风格在触底回升时期占优,例如2008年和2012年,往后伴随经济发展模式的转型,成长风格在底部更受市场青睐。 3、中期维度,市场底部回升时期的交易逻辑将逐步转向盈利端,市场主线多
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2022-10-26 08:06:21
低渗透率赛道爆发条件与23年展望
作者:陈果,张雪娇 1、渗透率曲线:提示机会,但存在缺陷 随部分新兴产业渗透率快速提升至临界值,而产业创新浪潮未止,挖掘下一个渗透率处于低位并且有望加速提升的赛道方向渐成为市场热点关注议题。从产业渗透率曲线看,目前仍处于30%渗透率以下的赛道主要集中在智能汽车产业、新消费(医美/扫地机器人/培育钻石/预制菜)、新能源发电链(储能/光伏新技术/海风)、AR/VR、半导体国产替代等方向。然而因不同产业渗透率计算方式、天花板、爆发奇点实际差异较大,单纯依靠低渗透率维度选择投资机会的方式显得过于粗线条,
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宏观策略行业联合报告:迈向“安全发展”之路(国金)
作者:赵伟,艾熊峰,樊志远 “二O大”报告再次重点强调产业链供应链安全。安全是“二O大”重点突出的内容,是实现高质量发展的重要保障。“二O大”报告进一步明确了高质量发展的重要内涵,强调高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务,需要统筹发展和安全,着力提升产业链供应链韧性和安全水平。世界百年未有之大变局,外部环境不确定性加大,产业链供应链安全重要性凸显。中美贸易摩擦、疫情对全球供应链冲击、欧洲能源危机等对全球产业链供应链格局产生了深远影响。 哪些行业是自主可控的重点发展领域?“十四五”规划
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产业化黎明初现,钠电池大有可为(中邮)
作者: 李帅华 正文 产业化在即,钠离子电池量产后成本优势明显。2021年以来碳酸锂价格上涨,推动锂电池成本大幅提升,下游行业利润被极大压缩。钠离子电池因为资源丰富,相比锂电池具有成本优势,成为当前产业链首选的替代品。预计量产后钠离子电池成本可以降到0.5-0.6元/度,比磷酸铁锂成本低40%。 政策大力支持,储能、替代铅酸、A00有望多点突破,预计2030年规模达到292GW。(1)当前储能领域快速发展,钠电池有望成为重要的技术路线之一;(2)在A00级电车、电动二轮车领域,钠电池成功解决成本
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“二十大”精神学习:两个“百年”,指明方向(国金)
作者:赵伟,杨飞 第二个百年目标和世界百年大变局,是学习和理解“二十大”精神的关键 踏上第二个百年新征程,党的“二十大”是一次继往开来、明确目标与强化路线的会议。“二十大”目标,基本延续“十九大”制定的第二个百年目标,“全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标”。“二十大”对“十九大”以来的五年和新时代十年的总结,“两个统筹”(第二个百年目标、百年未有之大变局)、“三件大事”,基本上为未来五年、第二个百年新征程描绘了清晰战略路线。 正确认识第二个百年目标和百年未有之大变局,是学习和理解
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轴承行业报告二:他山之石,看中国轴承企业如何崛起(国君)
作者:徐乔威 本报告导读: 世界八大轴承企业历史悠久,通过积极拓展经营边界与全球化发展壮大;中国轴承制造产业天时地利人和,有望诞生世界级轴承企业;高成长赛道内的轴承标的预计受益。 摘要: 结论:世界八大轴承企业初期练好内功,凭借内生创新和外延并购拓展产品边界,乘本地终端市场爆发之东风迅速成长,通过全球化布局进一步扩大规模并保持盈利能力。当前中国轴承制造产业天时地利人和,在高成长赛道内有望诞生世界级轴承企业。增持轴承行业。 我们推荐:国内风电主轴轴承领先供应商新强联、风电专业滚子厂五洲新春和力星股
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科技行业深度研究:弯道处孕育机遇,超车时各显神通(华泰)
作者:沈晓峰,谢春生,李斌等 新基石逐渐稳固,出海迎来机遇期,期待更多企业引领全球 中国企业出海浪潮中,众多行业仍处于跟随阶段,但全球新环境催生的新需求,为其出海提供空间;同时经过国内市场的锤炼,我国企业普遍运营能力突出,积累了较为充沛的资本,组建了成熟的人才队伍,部分行业实现技术突破与产业链延伸,足以为出海输送源源不断的动力;同时,面对更为全球化的市场,我国能源与技术双重自主的脚步不停歇,我国更多的企业有望出海后来居上。我们认为技术革新(软件、药用玻璃、碳纤维等)、数字经济(电商、游戏、短视频
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中天金融 000540低位低价 地产 叠加券商
@睡不着的鱼:涉房新逻辑下的低位——涉房+光伏+绿电的00055方大集团
一、背景 今天信创、数字经济基本告一段落!英飞拓、国脉科技纷纷走A,截止我写这篇文章之时,最强的是两条线,一个是涉房逻辑+新能源电力线。 涉房逻辑是昨晚证监会出具的一个政策,如图 这
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医药行业:高端培养基需求提升,国产加速替代进行时(中信)
作者:陈竹,韩世通 随着抗体药物的火热和新一代生物制药技术的兴起,培养基作为重要的原材料,市场空间近年来快速扩容。根据我们的测算,用于抗体/蛋白和CGT生产的高端无血清培养基市场将在2025年超过35亿元,市场空间广阔。此前高端培养基市场被进口厂商相对垄断,我们认为随着国产培养基竞争力的不断提升,加上海外疫情带来的对本地化供应链需求快速提升,国内厂商将迎来快速替代的放量契机。综上,我们给予培养基行业“强于大市”评级。 细胞培养基是生物制药核心原材料,受益于下游蓬勃发展,市场规模有望持续扩容。细胞
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2O大会议,地产会不会释放利好
节后房企销售高频数据回暖、基本面修复动能有望加快 节后首周,新房成交同比降幅收窄,高能级城市率先修复;二手房成交同比增速转正。43城新房成交面积347.7万平,同比下降36.2%,同比降幅收窄了18.4个百分点;一、二城市同比增速分别为-7.0%、-28.8%,同比降幅分别收窄了50.8和29.2个百分点。15城二手房成交面积167.2万平,同比上升57.9%,同比由负转正,同比增速较上周提升了127个百分点;一、二、三线城市同比增速分别为26.6%、95.2%、118.9%,同比增速较上周分别
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医疗新基建,高景气,新机遇(财信)
作者: 邹建军 投资要点 新冠疫情暴露疾病防治短板+当前医疗资源总量不足、分布不均衡。医疗新基建开始于2020年,系新冠疫情防治过程中,我国传染病防治、危重症病人治疗资源不足问题凸显。医疗资源不均衡问题主要表现在两个方面:一是与经济社会发展和人民群众日益增长的服务需求相比,医疗卫生资源总量相对不足,质量有待提高;二是资源分布结构不合理,影响医疗卫生服务提供的公平与效率。空间上,东西部医疗资源发展差距大,优质医疗资源集中在沿海地区,结构上,三级医院承担大量医疗行为,优质医疗资源供给不够充分。 医院
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抗通缩是底层逻辑,看好海风的大型化、海风出海和国产替代三条线
作者: 孙潇雅 复盘: 风电从周期走向成长,看好未来PE和EPS双击的可能性。 风电板块估值从21年下半年开始大幅提升→原因系板块从周期迈向成长,核心在于IRR过去周期性太强,而往后看周期性大幅削弱,成长性加强。 过去风电发展具有周期性,主要受到政策及补贴的影响,使得上网电价具有周期性→业主开发风电的IRR具有周期性。随着21年陆风平价、22年海风平价,收入端-单瓦电价稳定,发电效率提高;成本端-大型化&轻量化降低CAPEX。综合发电收入端和成本端,往后看风电项目IRR,将呈现上升趋势,进而带动
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储能行业深度报告:商业化快速落地,新型储能旭日东升(浙商)
作者: 张雷,陈明雨,王婷 投资要点 储能系统贯穿电力生产及消纳各环节,是新型电力系统必要配置 储能下游应用场景主要可分为发电侧、输配侧、用户侧等,在发电侧主要起到匹配电力生产和消纳、减轻电网压力等作用,在输配侧主要作为扩容装置及后备装置来缓解线路阻塞、增加变电站稳定性,在用户侧则帮助用户实现削峰填谷或光伏自发自用等模式,降低电费支出。在能源清洁化转型过程中,储能系统可提升风、光发电可消纳性及经济性。 全球双碳目标加速推进,储能需求空间广阔 碳中和系全球确定性命题,近30国积极响应完成目标制定,
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2022-10-18 08:15:52
国防军工行业中国大飞机深度报告(中航)
作者:张超 大飞机是国之重器,是一个国家科技能力、工业水平和综合实力的集中体现。让中国的大飞机飞上蓝天,既是国家的意志,也是全国人民的意志。作为《国家中长期科学与技术发展规划纲要(2006-2020)》确定的重大专项,C919大飞机项目旨在与波音、空客并立,在民航客机市场中占据一席之地。C919大型客机是中国自行研制、具有自主知识产权的中短程商用干线喷气式飞机,于2017年5月5日成功首飞 2022年9月,C919大型客机获得型号合格证,意味着C919拿到了进入民用航空市场的“准入证”。随后,C
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十二行业集体学习二十大报告之安全发展思想(光大)
作者:高瑞东,王一峰,刘凯 二十大报告指出,“以新安全格局保障新发展格局”,安全在发展中的作用愈发重要。一则,当前国际形势加速演变,逆全球化趋势加强,我国面临多元安全威胁;二则,“十四五”时期,中美进入指标对抗期,为避免陷入“修昔底德陷阱”,需要把握战略主动;三则,统筹发展和安全是党中央立足新发展阶段、新发展环境所作出的战略选择。 十八大报告中,“安全”出现35次,“发展”出现296次;十九大报告中,“安全”出现55次,“发展”出现232次,首次出现“安全发展理念”;2o报告简版中,“安全”出现
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重要底部前后的风格变化与市场主线(国海策略)
作者: 胡国鹏,袁稻雨 投资要点: 核心要点: 1、复盘2008年11月、2012年12月、2016年1月和2019年1月四轮A股市场底部时期的表现,市场对于经济悲观预期的修复是决定市场能否企稳的关键,流动性的宽松程度则将影响市场回升的幅度。 2、短期维度,市场在底部前后的优势风格多较为一致,在国内经济高速增长阶段,金融风格在触底回升时期占优,例如2008年和2012年,往后伴随经济发展模式的转型,成长风格在底部更受市场青睐。 3、中期维度,市场底部回升时期的交易逻辑将逐步转向盈利端,市场主线多
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低渗透率赛道爆发条件与23年展望
作者:陈果,张雪娇 1、渗透率曲线:提示机会,但存在缺陷 随部分新兴产业渗透率快速提升至临界值,而产业创新浪潮未止,挖掘下一个渗透率处于低位并且有望加速提升的赛道方向渐成为市场热点关注议题。从产业渗透率曲线看,目前仍处于30%渗透率以下的赛道主要集中在智能汽车产业、新消费(医美/扫地机器人/培育钻石/预制菜)、新能源发电链(储能/光伏新技术/海风)、AR/VR、半导体国产替代等方向。然而因不同产业渗透率计算方式、天花板、爆发奇点实际差异较大,单纯依靠低渗透率维度选择投资机会的方式显得过于粗线条,
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宏观策略行业联合报告:迈向“安全发展”之路(国金)
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产业化黎明初现,钠电池大有可为(中邮)
作者: 李帅华 正文 产业化在即,钠离子电池量产后成本优势明显。2021年以来碳酸锂价格上涨,推动锂电池成本大幅提升,下游行业利润被极大压缩。钠离子电池因为资源丰富,相比锂电池具有成本优势,成为当前产业链首选的替代品。预计量产后钠离子电池成本可以降到0.5-0.6元/度,比磷酸铁锂成本低40%。 政策大力支持,储能、替代铅酸、A00有望多点突破,预计2030年规模达到292GW。(1)当前储能领域快速发展,钠电池有望成为重要的技术路线之一;(2)在A00级电车、电动二轮车领域,钠电池成功解决成本
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“二十大”精神学习:两个“百年”,指明方向(国金)
作者:赵伟,杨飞 第二个百年目标和世界百年大变局,是学习和理解“二十大”精神的关键 踏上第二个百年新征程,党的“二十大”是一次继往开来、明确目标与强化路线的会议。“二十大”目标,基本延续“十九大”制定的第二个百年目标,“全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标”。“二十大”对“十九大”以来的五年和新时代十年的总结,“两个统筹”(第二个百年目标、百年未有之大变局)、“三件大事”,基本上为未来五年、第二个百年新征程描绘了清晰战略路线。 正确认识第二个百年目标和百年未有之大变局,是学习和理解
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轴承行业报告二:他山之石,看中国轴承企业如何崛起(国君)
作者:徐乔威 本报告导读: 世界八大轴承企业历史悠久,通过积极拓展经营边界与全球化发展壮大;中国轴承制造产业天时地利人和,有望诞生世界级轴承企业;高成长赛道内的轴承标的预计受益。 摘要: 结论:世界八大轴承企业初期练好内功,凭借内生创新和外延并购拓展产品边界,乘本地终端市场爆发之东风迅速成长,通过全球化布局进一步扩大规模并保持盈利能力。当前中国轴承制造产业天时地利人和,在高成长赛道内有望诞生世界级轴承企业。增持轴承行业。 我们推荐:国内风电主轴轴承领先供应商新强联、风电专业滚子厂五洲新春和力星股
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作者:沈晓峰,谢春生,李斌等 新基石逐渐稳固,出海迎来机遇期,期待更多企业引领全球 中国企业出海浪潮中,众多行业仍处于跟随阶段,但全球新环境催生的新需求,为其出海提供空间;同时经过国内市场的锤炼,我国企业普遍运营能力突出,积累了较为充沛的资本,组建了成熟的人才队伍,部分行业实现技术突破与产业链延伸,足以为出海输送源源不断的动力;同时,面对更为全球化的市场,我国能源与技术双重自主的脚步不停歇,我国更多的企业有望出海后来居上。我们认为技术革新(软件、药用玻璃、碳纤维等)、数字经济(电商、游戏、短视频
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@睡不着的鱼:涉房新逻辑下的低位——涉房+光伏+绿电的00055方大集团
一、背景 今天信创、数字经济基本告一段落!英飞拓、国脉科技纷纷走A,截止我写这篇文章之时,最强的是两条线,一个是涉房逻辑+新能源电力线。 涉房逻辑是昨晚证监会出具的一个政策,如图 这
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医药行业:高端培养基需求提升,国产加速替代进行时(中信)
作者:陈竹,韩世通 随着抗体药物的火热和新一代生物制药技术的兴起,培养基作为重要的原材料,市场空间近年来快速扩容。根据我们的测算,用于抗体/蛋白和CGT生产的高端无血清培养基市场将在2025年超过35亿元,市场空间广阔。此前高端培养基市场被进口厂商相对垄断,我们认为随着国产培养基竞争力的不断提升,加上海外疫情带来的对本地化供应链需求快速提升,国内厂商将迎来快速替代的放量契机。综上,我们给予培养基行业“强于大市”评级。 细胞培养基是生物制药核心原材料,受益于下游蓬勃发展,市场规模有望持续扩容。细胞
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2O大会议,地产会不会释放利好
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医疗新基建,高景气,新机遇(财信)
作者: 邹建军 投资要点 新冠疫情暴露疾病防治短板+当前医疗资源总量不足、分布不均衡。医疗新基建开始于2020年,系新冠疫情防治过程中,我国传染病防治、危重症病人治疗资源不足问题凸显。医疗资源不均衡问题主要表现在两个方面:一是与经济社会发展和人民群众日益增长的服务需求相比,医疗卫生资源总量相对不足,质量有待提高;二是资源分布结构不合理,影响医疗卫生服务提供的公平与效率。空间上,东西部医疗资源发展差距大,优质医疗资源集中在沿海地区,结构上,三级医院承担大量医疗行为,优质医疗资源供给不够充分。 医院
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抗通缩是底层逻辑,看好海风的大型化、海风出海和国产替代三条线
作者: 孙潇雅 复盘: 风电从周期走向成长,看好未来PE和EPS双击的可能性。 风电板块估值从21年下半年开始大幅提升→原因系板块从周期迈向成长,核心在于IRR过去周期性太强,而往后看周期性大幅削弱,成长性加强。 过去风电发展具有周期性,主要受到政策及补贴的影响,使得上网电价具有周期性→业主开发风电的IRR具有周期性。随着21年陆风平价、22年海风平价,收入端-单瓦电价稳定,发电效率提高;成本端-大型化&轻量化降低CAPEX。综合发电收入端和成本端,往后看风电项目IRR,将呈现上升趋势,进而带动
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储能行业深度报告:商业化快速落地,新型储能旭日东升(浙商)
作者: 张雷,陈明雨,王婷 投资要点 储能系统贯穿电力生产及消纳各环节,是新型电力系统必要配置 储能下游应用场景主要可分为发电侧、输配侧、用户侧等,在发电侧主要起到匹配电力生产和消纳、减轻电网压力等作用,在输配侧主要作为扩容装置及后备装置来缓解线路阻塞、增加变电站稳定性,在用户侧则帮助用户实现削峰填谷或光伏自发自用等模式,降低电费支出。在能源清洁化转型过程中,储能系统可提升风、光发电可消纳性及经济性。 全球双碳目标加速推进,储能需求空间广阔 碳中和系全球确定性命题,近30国积极响应完成目标制定,
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国防军工行业中国大飞机深度报告(中航)
作者:张超 大飞机是国之重器,是一个国家科技能力、工业水平和综合实力的集中体现。让中国的大飞机飞上蓝天,既是国家的意志,也是全国人民的意志。作为《国家中长期科学与技术发展规划纲要(2006-2020)》确定的重大专项,C919大飞机项目旨在与波音、空客并立,在民航客机市场中占据一席之地。C919大型客机是中国自行研制、具有自主知识产权的中短程商用干线喷气式飞机,于2017年5月5日成功首飞 2022年9月,C919大型客机获得型号合格证,意味着C919拿到了进入民用航空市场的“准入证”。随后,C
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十二行业集体学习二十大报告之安全发展思想(光大)
作者:高瑞东,王一峰,刘凯 二十大报告指出,“以新安全格局保障新发展格局”,安全在发展中的作用愈发重要。一则,当前国际形势加速演变,逆全球化趋势加强,我国面临多元安全威胁;二则,“十四五”时期,中美进入指标对抗期,为避免陷入“修昔底德陷阱”,需要把握战略主动;三则,统筹发展和安全是党中央立足新发展阶段、新发展环境所作出的战略选择。 十八大报告中,“安全”出现35次,“发展”出现296次;十九大报告中,“安全”出现55次,“发展”出现232次,首次出现“安全发展理念”;2o报告简版中,“安全”出现
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重要底部前后的风格变化与市场主线(国海策略)
作者: 胡国鹏,袁稻雨 投资要点: 核心要点: 1、复盘2008年11月、2012年12月、2016年1月和2019年1月四轮A股市场底部时期的表现,市场对于经济悲观预期的修复是决定市场能否企稳的关键,流动性的宽松程度则将影响市场回升的幅度。 2、短期维度,市场在底部前后的优势风格多较为一致,在国内经济高速增长阶段,金融风格在触底回升时期占优,例如2008年和2012年,往后伴随经济发展模式的转型,成长风格在底部更受市场青睐。 3、中期维度,市场底部回升时期的交易逻辑将逐步转向盈利端,市场主线多
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2022-10-26 08:06:21
低渗透率赛道爆发条件与23年展望
作者:陈果,张雪娇 1、渗透率曲线:提示机会,但存在缺陷 随部分新兴产业渗透率快速提升至临界值,而产业创新浪潮未止,挖掘下一个渗透率处于低位并且有望加速提升的赛道方向渐成为市场热点关注议题。从产业渗透率曲线看,目前仍处于30%渗透率以下的赛道主要集中在智能汽车产业、新消费(医美/扫地机器人/培育钻石/预制菜)、新能源发电链(储能/光伏新技术/海风)、AR/VR、半导体国产替代等方向。然而因不同产业渗透率计算方式、天花板、爆发奇点实际差异较大,单纯依靠低渗透率维度选择投资机会的方式显得过于粗线条,
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宏观策略行业联合报告:迈向“安全发展”之路(国金)
作者:赵伟,艾熊峰,樊志远 “二O大”报告再次重点强调产业链供应链安全。安全是“二O大”重点突出的内容,是实现高质量发展的重要保障。“二O大”报告进一步明确了高质量发展的重要内涵,强调高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务,需要统筹发展和安全,着力提升产业链供应链韧性和安全水平。世界百年未有之大变局,外部环境不确定性加大,产业链供应链安全重要性凸显。中美贸易摩擦、疫情对全球供应链冲击、欧洲能源危机等对全球产业链供应链格局产生了深远影响。 哪些行业是自主可控的重点发展领域?“十四五”规划
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产业化黎明初现,钠电池大有可为(中邮)
作者: 李帅华 正文 产业化在即,钠离子电池量产后成本优势明显。2021年以来碳酸锂价格上涨,推动锂电池成本大幅提升,下游行业利润被极大压缩。钠离子电池因为资源丰富,相比锂电池具有成本优势,成为当前产业链首选的替代品。预计量产后钠离子电池成本可以降到0.5-0.6元/度,比磷酸铁锂成本低40%。 政策大力支持,储能、替代铅酸、A00有望多点突破,预计2030年规模达到292GW。(1)当前储能领域快速发展,钠电池有望成为重要的技术路线之一;(2)在A00级电车、电动二轮车领域,钠电池成功解决成本
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“二十大”精神学习:两个“百年”,指明方向(国金)
作者:赵伟,杨飞 第二个百年目标和世界百年大变局,是学习和理解“二十大”精神的关键 踏上第二个百年新征程,党的“二十大”是一次继往开来、明确目标与强化路线的会议。“二十大”目标,基本延续“十九大”制定的第二个百年目标,“全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标”。“二十大”对“十九大”以来的五年和新时代十年的总结,“两个统筹”(第二个百年目标、百年未有之大变局)、“三件大事”,基本上为未来五年、第二个百年新征程描绘了清晰战略路线。 正确认识第二个百年目标和百年未有之大变局,是学习和理解
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2022-10-23 09:28:29
轴承行业报告二:他山之石,看中国轴承企业如何崛起(国君)
作者:徐乔威 本报告导读: 世界八大轴承企业历史悠久,通过积极拓展经营边界与全球化发展壮大;中国轴承制造产业天时地利人和,有望诞生世界级轴承企业;高成长赛道内的轴承标的预计受益。 摘要: 结论:世界八大轴承企业初期练好内功,凭借内生创新和外延并购拓展产品边界,乘本地终端市场爆发之东风迅速成长,通过全球化布局进一步扩大规模并保持盈利能力。当前中国轴承制造产业天时地利人和,在高成长赛道内有望诞生世界级轴承企业。增持轴承行业。 我们推荐:国内风电主轴轴承领先供应商新强联、风电专业滚子厂五洲新春和力星股
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2022-10-22 08:14:05
科技行业深度研究:弯道处孕育机遇,超车时各显神通(华泰)
作者:沈晓峰,谢春生,李斌等 新基石逐渐稳固,出海迎来机遇期,期待更多企业引领全球 中国企业出海浪潮中,众多行业仍处于跟随阶段,但全球新环境催生的新需求,为其出海提供空间;同时经过国内市场的锤炼,我国企业普遍运营能力突出,积累了较为充沛的资本,组建了成熟的人才队伍,部分行业实现技术突破与产业链延伸,足以为出海输送源源不断的动力;同时,面对更为全球化的市场,我国能源与技术双重自主的脚步不停歇,我国更多的企业有望出海后来居上。我们认为技术革新(软件、药用玻璃、碳纤维等)、数字经济(电商、游戏、短视频
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2022-10-21 11:13:47
中天金融 000540低位低价 地产 叠加券商
@睡不着的鱼:涉房新逻辑下的低位——涉房+光伏+绿电的00055方大集团
一、背景 今天信创、数字经济基本告一段落!英飞拓、国脉科技纷纷走A,截止我写这篇文章之时,最强的是两条线,一个是涉房逻辑+新能源电力线。 涉房逻辑是昨晚证监会出具的一个政策,如图 这
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2022-10-21 08:23:17
医药行业:高端培养基需求提升,国产加速替代进行时(中信)
作者:陈竹,韩世通 随着抗体药物的火热和新一代生物制药技术的兴起,培养基作为重要的原材料,市场空间近年来快速扩容。根据我们的测算,用于抗体/蛋白和CGT生产的高端无血清培养基市场将在2025年超过35亿元,市场空间广阔。此前高端培养基市场被进口厂商相对垄断,我们认为随着国产培养基竞争力的不断提升,加上海外疫情带来的对本地化供应链需求快速提升,国内厂商将迎来快速替代的放量契机。综上,我们给予培养基行业“强于大市”评级。 细胞培养基是生物制药核心原材料,受益于下游蓬勃发展,市场规模有望持续扩容。细胞
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2022-10-20 08:24:17
2O大会议,地产会不会释放利好
节后房企销售高频数据回暖、基本面修复动能有望加快 节后首周,新房成交同比降幅收窄,高能级城市率先修复;二手房成交同比增速转正。43城新房成交面积347.7万平,同比下降36.2%,同比降幅收窄了18.4个百分点;一、二城市同比增速分别为-7.0%、-28.8%,同比降幅分别收窄了50.8和29.2个百分点。15城二手房成交面积167.2万平,同比上升57.9%,同比由负转正,同比增速较上周提升了127个百分点;一、二、三线城市同比增速分别为26.6%、95.2%、118.9%,同比增速较上周分别
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2022-10-20 08:08:39
医疗新基建,高景气,新机遇(财信)
作者: 邹建军 投资要点 新冠疫情暴露疾病防治短板+当前医疗资源总量不足、分布不均衡。医疗新基建开始于2020年,系新冠疫情防治过程中,我国传染病防治、危重症病人治疗资源不足问题凸显。医疗资源不均衡问题主要表现在两个方面:一是与经济社会发展和人民群众日益增长的服务需求相比,医疗卫生资源总量相对不足,质量有待提高;二是资源分布结构不合理,影响医疗卫生服务提供的公平与效率。空间上,东西部医疗资源发展差距大,优质医疗资源集中在沿海地区,结构上,三级医院承担大量医疗行为,优质医疗资源供给不够充分。 医院
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2022-10-19 07:46:48
抗通缩是底层逻辑,看好海风的大型化、海风出海和国产替代三条线
作者: 孙潇雅 复盘: 风电从周期走向成长,看好未来PE和EPS双击的可能性。 风电板块估值从21年下半年开始大幅提升→原因系板块从周期迈向成长,核心在于IRR过去周期性太强,而往后看周期性大幅削弱,成长性加强。 过去风电发展具有周期性,主要受到政策及补贴的影响,使得上网电价具有周期性→业主开发风电的IRR具有周期性。随着21年陆风平价、22年海风平价,收入端-单瓦电价稳定,发电效率提高;成本端-大型化&轻量化降低CAPEX。综合发电收入端和成本端,往后看风电项目IRR,将呈现上升趋势,进而带动
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2022-10-18 11:18:17
储能行业深度报告:商业化快速落地,新型储能旭日东升(浙商)
作者: 张雷,陈明雨,王婷 投资要点 储能系统贯穿电力生产及消纳各环节,是新型电力系统必要配置 储能下游应用场景主要可分为发电侧、输配侧、用户侧等,在发电侧主要起到匹配电力生产和消纳、减轻电网压力等作用,在输配侧主要作为扩容装置及后备装置来缓解线路阻塞、增加变电站稳定性,在用户侧则帮助用户实现削峰填谷或光伏自发自用等模式,降低电费支出。在能源清洁化转型过程中,储能系统可提升风、光发电可消纳性及经济性。 全球双碳目标加速推进,储能需求空间广阔 碳中和系全球确定性命题,近30国积极响应完成目标制定,
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国防军工行业中国大飞机深度报告(中航)
作者:张超 大飞机是国之重器,是一个国家科技能力、工业水平和综合实力的集中体现。让中国的大飞机飞上蓝天,既是国家的意志,也是全国人民的意志。作为《国家中长期科学与技术发展规划纲要(2006-2020)》确定的重大专项,C919大飞机项目旨在与波音、空客并立,在民航客机市场中占据一席之地。C919大型客机是中国自行研制、具有自主知识产权的中短程商用干线喷气式飞机,于2017年5月5日成功首飞 2022年9月,C919大型客机获得型号合格证,意味着C919拿到了进入民用航空市场的“准入证”。随后,C
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十二行业集体学习二十大报告之安全发展思想(光大)
作者:高瑞东,王一峰,刘凯 二十大报告指出,“以新安全格局保障新发展格局”,安全在发展中的作用愈发重要。一则,当前国际形势加速演变,逆全球化趋势加强,我国面临多元安全威胁;二则,“十四五”时期,中美进入指标对抗期,为避免陷入“修昔底德陷阱”,需要把握战略主动;三则,统筹发展和安全是党中央立足新发展阶段、新发展环境所作出的战略选择。 十八大报告中,“安全”出现35次,“发展”出现296次;十九大报告中,“安全”出现55次,“发展”出现232次,首次出现“安全发展理念”;2o报告简版中,“安全”出现
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重要底部前后的风格变化与市场主线(国海策略)
作者: 胡国鹏,袁稻雨 投资要点: 核心要点: 1、复盘2008年11月、2012年12月、2016年1月和2019年1月四轮A股市场底部时期的表现,市场对于经济悲观预期的修复是决定市场能否企稳的关键,流动性的宽松程度则将影响市场回升的幅度。 2、短期维度,市场在底部前后的优势风格多较为一致,在国内经济高速增长阶段,金融风格在触底回升时期占优,例如2008年和2012年,往后伴随经济发展模式的转型,成长风格在底部更受市场青睐。 3、中期维度,市场底部回升时期的交易逻辑将逐步转向盈利端,市场主线多
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