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专注于热点挖掘低吸、不追高
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2023-11-02 08:38:41
投资晨报 2023.11.02星期四
每经网:自2024年节假日安排公布后,市民游客签证和旅游需求大涨。目前驴妈妈平台涉及春节出游时段的签证办理热门目的地主要以欧美长线游为主,包括澳大利亚、英国、法国、瑞士、新西兰和美国等。上海、广州、北京、南京、杭州、成都、沈阳、武汉、重庆等地居民位居热门客源地前列。 财经头条:10月,蔚来汽车交付量为16074辆,同比增长59.8%。理想汽车交付新车40422辆,同比增长302.1%,月交付首次突破四万辆大关。小鹏汽车交付20002辆汽车,环比增长31%,同比增长292%,突破月交付2万里程碑,
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2023-11-02 07:34:29
金融工作会议解读:迈入高质量发展的新阶段
作者:章俊,高明,杨超 2023年10月30日至31日,中央金融工作会议召开。这一次会议需要从两个层面进行学习和理解,一方面是在总结定位层面提出了极具指导意义的思想和理论,另一方面是部署了金融服务高质量发展、金融改革与高水平开放、金融监管与风险化解三方面重点工作。 1.总结和定位层面:中央金融工作会议明确了金融工作的定位与发展目标,总结了金融工作的实践成果与理论成果,指出了当前金融领域的矛盾和问题,提出了未来做好金融工作的要求,以及领导机制和保障机制。其中,“八项成果”、“四方面问题”是需要
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2023-11-01 08:22:53
投资晨报 2023.11.01星期三
市场表现上,历次金融工作会议后3个月、6个月全A均上涨。过往每次全国金融工作会议后3个月和后6个月万得全A均上涨,平均涨幅分别为15.2%、20.8%。行业层面,在近四次会议结束后3个月内,金融地产板块的房地产、银行、证券、保险行业均获得正收益。估值上,近四次金融工作会议后,地产、银行、证券板块PB会后1个月、3个月几乎均有提升。 中央金融工作会议:维护金融市场稳健运行,规范金融市场发行和交易行为,合理引导预期,防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振;加强外汇市场管理,保持人民币汇率在合理均衡水平
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需求回暖补库开启,电子全面复苏
作者: 郑震湘,佘凌星,钟琳 (方正证券) 数字IC:行业需求回暖,关注库存去化节奏。受益于下游需求的恢复,数字IC行业23Q2业绩实现环比回升;库存水平也在逐步降低,各细分市场的存货水位均有所下降,其中指纹识别芯片领域的汇顶科技库存同比和环比大幅下滑,去库效果明显。韦尔股份23Q3单季度实现营收62.23亿元,环比+38%,归母净利2.15亿元,环比+467%,扣非归母净利2.09亿元,环比+307%;截至2023Q3末,公司库存水平已经下降至75.52亿元,较2022年末的123.56亿元减
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汽车工控新消费三大驱动,国产替代前景广阔
作者:方霁 MCU是现代数字经济中不可或缺的运算中枢,近300亿美元宽阔赛道增长潜力巨大。MCU本质是CPU适度缩减规格与频率,且集成了存储器、计时器、I/O等模块的一个微型的芯片级计算机,其既是衔接物理世界和数字世界进行交互的运算中枢,也是电子产品智能化、智慧化的核心。MCU广泛应用于汽车电子(39%)、工业控制(25%)、消费电子(14%)、计算与存储(14%)、网络通信(8%)六大下游市场。根据PrecedenceResearch,2022年全球MCU市场约为282亿美元,预计2030
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投资晨报 2023.10.31星期二
半导体|事件:企查查显示国家集成电路产业投资基金二期10月26日向长鑫新桥存储注资145.6亿元,持股比例达33.15%,其余股东分别为长鑫芯安持股33.57%,合肥鑫亦合升科技持股33.28%。 财政部:印发通知引导保险资金长期稳健投资,加强国有商业保险公司长周期考核。将经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式,3年周期指标为“3年周期净资产收益率(权重为50%)”,当年度指标为“当年净资产收益率(权重为50%)”。 中新网:美国糖果已
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技术创新+产业周期,战略布局创新药+大品种
(德邦证券) 1.1复盘美股医药,技术创新带来产业爆发和二级强势 美股2010-2020年市场复盘,10肿瘤免疫疗法为典型代表 技术创新带来市场爆发,美股二级十年牛市 创新技术推动肿瘤免疫机制研究与药物发现:测序技术以及基因编辑技术为肿瘤分子生物学机制奠定了基础,以PD1为首的肿瘤免疫疗法逐步登场。 美股二级市场十年持续上涨:医疗改革,政策利好,技术创新。SPX.G引增长约303%;XLV增长约320%;XB1增长约300%;PPH 增长约38%。 肿瘤免疫PD1抑制剂领头羊默克与BMS:默克K
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AI大时代,算力为基,应用加速
(方正证券) A!行业景气度短期跟踪算力服务报价,中长期跟踪智算渗透率。人工智能向大模型、多模态、多场景发展,算力需求增长确定性高。台积电为代表的代工厂为重资产投资,扩产速度较芯片设计厂商订单更谨慎、稍滞后。算力服务报价在及时性和客观性上具有优势,可作为判断算力供需节奏的显著指标。智能算力渗透率反应行业周期,当前渗透率22.78%。参考移动互联网时期,AI应用渗透率提升拐点已至,天花板有望超80%。 国产化为明确趋势,国内厂商软硬生态加速提升。高科技成为中美竞争重要领域,美国技术出口限制不断升级
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投资晨报 2023.10.30星期一
经济日报:自2020年下半年以来,中药材价格进入上行周期,今年部分品种价格更是同比翻倍,甚至翻10倍。药材价格上涨,部分原因是市场正常的供需变化。另一部分则是非正常因素。虽然传统经营模式中就存在囤积现象,但这3年涨价严重,炒家进入中药市场囤积居奇是主要原因。 澎湃新闻:截至10月28日,全国平均气温为观测史上第二高,仅次于2006年。预计本周初,全国大部仍会以升温为主,并且大幅偏离常态。特别是华北、黄淮一带,11月初暖热程度还会升级,部分地区最高气温甚至会超过30℃,恍如初夏。 宏观经济 1、外
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反弹是风,价值是绳(民生策略)
作者:牟一凌,吴晓明 如果反弹是风,那寻找资产价格的绳。本周(2023年10月23日至2023年10月27日,下同)市场在国内中长期问题担忧边际减弱,海外流动性同样边际缓和的背景下迎来预期修复行情,然而在多重博弈下,市场似乎并没有表现出明显的主线,顺周期与成长行情连番上演。在基本面预期修复行情伊始,市场因为长时间的下跌,各类资产价格都到了阶段性底部,而各种博弈逻辑似乎都有站得住脚的理由,因此行业轮动速度的加快存在一定的合理性,但是:即使各类资产面对同样的正向驱动,未来或将面对不同的阻力。市场犹如
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先进封装助力高速互连,国产供应链冉冉升起
作者:郑震湘,佘凌星 (方正) 高带宽需求推动先进封测占领市场。机器学习及AI相关应用对数据处理能力提出了更高的要求,催生高带宽需求,先进封装实现超越摩尔定律,助力芯片集成度的进一步提高。根据Yole,2014年先进封装占全球封装市场的份额约为39%,2022年占比达到47%,预计2025年占比将接近于50%。在先进封装市场中,2.5D/3D封装增速最快,2021-2027年CAGR达14.34%,增量主要由AI、HPC、HBM等应用驱动。 先进封装市场格局呈现出明显的马太效应,Fab/I
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投资晨报 2023.10.29星期日
环球网:美国交通部发布指令,自11月9日起,允许中国航司将中美往返航班数量从每周24班增至每周35班。按照航权对等原则,美国航司每周执行的中美往返航班也将随之增至35班。扩容后,中国航司、美国航司每周运营的中美往返客运航班合计将达到70班。上海-洛杉矶的机票价格已经由年初的1.5万元,9月降至8000元左右,目前查看11月价格已降至7000元。 财联社:随着对中东冲突的担忧盖过了债券高收益率的影响,金价自5月份以来首次升至每盎司2000美元。自10月7日巴以冲突爆发以来,金价已跃升约9%。对避险
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2023-10-27 07:37:57
投资晨报 2023.10.27星期五
财经头条App:10月26日晚间,已有超30家A股上市公司公布回购股份或提议回购股份,其中宁德时代涉及回购金额最大,提议20亿-30亿元回购股份,其次分别是格力电器提议以15亿-30亿元回购股份、歌尔股份提议以5亿-7亿元回购股份。 每日经济新闻:受政策宽预期的影响,深圳二手房市场前期需求集中释放,本周交易量小幅回调,但二手房在售量(近5.8万套)亦创下历史新高。业内称,这个月深圳的二手成交呈现明显的“两头多”现象,一两百万的小房子,一两千万的大房子成交多。这两类房子,一个是议价率大,一个是议价
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2023-10-27 00:49:00
历次超跌反弹行情结构特征
(华福证券) (一)2008年以来A股历次超跌反弹行情梳理 由于美债收益率超预期上行,10月份以来A股市场出现大幅下跌。10月23日,汇金公司发布公告称当日买入交易型开放式指数基金(ETF),并将在未来继续增持。 2008年金融危机以来,A股共经历过14次超跌反弹。从持续时间上来看,反弹阶段大多在1个月到2个月左右,最长是在2019年年初持续了3个月,最短是在2018年年初,反弹时间仅持续了17天。 从时间上看,市场反弹的启动时点多发生在岁末年初。 从行业表现来看,历次大跌反弹中表现最好的行业并
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2023-10-27 00:19:25
卫星互联网持续催化,中国星座未来可期
作者: 梁程加,王超,孙嘉擎 (招商证券) 事件:卫星互联网持续催化,卫星制造及地面段基础设施有望率先受益。23/10/5 SpaceX成功执行星链G6-21任务发射,将22颗mini版二代星链卫星载荷送达预定轨道;23/10/6亚马逊首批互联网卫星拟升空,希望与Starlink抗衡;23/10/6意大利联合圣保罗银行表示将投资SapceX;23/10/7工信部拟统筹推进电信业向民间资本开放,分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革;23/10 SpaceX推出手机直连业务介绍;23/10/
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投资晨报 2023.11.02星期四
每经网:自2024年节假日安排公布后,市民游客签证和旅游需求大涨。目前驴妈妈平台涉及春节出游时段的签证办理热门目的地主要以欧美长线游为主,包括澳大利亚、英国、法国、瑞士、新西兰和美国等。上海、广州、北京、南京、杭州、成都、沈阳、武汉、重庆等地居民位居热门客源地前列。 财经头条:10月,蔚来汽车交付量为16074辆,同比增长59.8%。理想汽车交付新车40422辆,同比增长302.1%,月交付首次突破四万辆大关。小鹏汽车交付20002辆汽车,环比增长31%,同比增长292%,突破月交付2万里程碑,
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金融工作会议解读:迈入高质量发展的新阶段
作者:章俊,高明,杨超 2023年10月30日至31日,中央金融工作会议召开。这一次会议需要从两个层面进行学习和理解,一方面是在总结定位层面提出了极具指导意义的思想和理论,另一方面是部署了金融服务高质量发展、金融改革与高水平开放、金融监管与风险化解三方面重点工作。 1.总结和定位层面:中央金融工作会议明确了金融工作的定位与发展目标,总结了金融工作的实践成果与理论成果,指出了当前金融领域的矛盾和问题,提出了未来做好金融工作的要求,以及领导机制和保障机制。其中,“八项成果”、“四方面问题”是需要
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市场表现上,历次金融工作会议后3个月、6个月全A均上涨。过往每次全国金融工作会议后3个月和后6个月万得全A均上涨,平均涨幅分别为15.2%、20.8%。行业层面,在近四次会议结束后3个月内,金融地产板块的房地产、银行、证券、保险行业均获得正收益。估值上,近四次金融工作会议后,地产、银行、证券板块PB会后1个月、3个月几乎均有提升。 中央金融工作会议:维护金融市场稳健运行,规范金融市场发行和交易行为,合理引导预期,防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振;加强外汇市场管理,保持人民币汇率在合理均衡水平
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需求回暖补库开启,电子全面复苏
作者: 郑震湘,佘凌星,钟琳 (方正证券) 数字IC:行业需求回暖,关注库存去化节奏。受益于下游需求的恢复,数字IC行业23Q2业绩实现环比回升;库存水平也在逐步降低,各细分市场的存货水位均有所下降,其中指纹识别芯片领域的汇顶科技库存同比和环比大幅下滑,去库效果明显。韦尔股份23Q3单季度实现营收62.23亿元,环比+38%,归母净利2.15亿元,环比+467%,扣非归母净利2.09亿元,环比+307%;截至2023Q3末,公司库存水平已经下降至75.52亿元,较2022年末的123.56亿元减
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汽车工控新消费三大驱动,国产替代前景广阔
作者:方霁 MCU是现代数字经济中不可或缺的运算中枢,近300亿美元宽阔赛道增长潜力巨大。MCU本质是CPU适度缩减规格与频率,且集成了存储器、计时器、I/O等模块的一个微型的芯片级计算机,其既是衔接物理世界和数字世界进行交互的运算中枢,也是电子产品智能化、智慧化的核心。MCU广泛应用于汽车电子(39%)、工业控制(25%)、消费电子(14%)、计算与存储(14%)、网络通信(8%)六大下游市场。根据PrecedenceResearch,2022年全球MCU市场约为282亿美元,预计2030
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技术创新+产业周期,战略布局创新药+大品种
(德邦证券) 1.1复盘美股医药,技术创新带来产业爆发和二级强势 美股2010-2020年市场复盘,10肿瘤免疫疗法为典型代表 技术创新带来市场爆发,美股二级十年牛市 创新技术推动肿瘤免疫机制研究与药物发现:测序技术以及基因编辑技术为肿瘤分子生物学机制奠定了基础,以PD1为首的肿瘤免疫疗法逐步登场。 美股二级市场十年持续上涨:医疗改革,政策利好,技术创新。SPX.G引增长约303%;XLV增长约320%;XB1增长约300%;PPH 增长约38%。 肿瘤免疫PD1抑制剂领头羊默克与BMS:默克K
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经济日报:自2020年下半年以来,中药材价格进入上行周期,今年部分品种价格更是同比翻倍,甚至翻10倍。药材价格上涨,部分原因是市场正常的供需变化。另一部分则是非正常因素。虽然传统经营模式中就存在囤积现象,但这3年涨价严重,炒家进入中药市场囤积居奇是主要原因。 澎湃新闻:截至10月28日,全国平均气温为观测史上第二高,仅次于2006年。预计本周初,全国大部仍会以升温为主,并且大幅偏离常态。特别是华北、黄淮一带,11月初暖热程度还会升级,部分地区最高气温甚至会超过30℃,恍如初夏。 宏观经济 1、外
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作者:牟一凌,吴晓明 如果反弹是风,那寻找资产价格的绳。本周(2023年10月23日至2023年10月27日,下同)市场在国内中长期问题担忧边际减弱,海外流动性同样边际缓和的背景下迎来预期修复行情,然而在多重博弈下,市场似乎并没有表现出明显的主线,顺周期与成长行情连番上演。在基本面预期修复行情伊始,市场因为长时间的下跌,各类资产价格都到了阶段性底部,而各种博弈逻辑似乎都有站得住脚的理由,因此行业轮动速度的加快存在一定的合理性,但是:即使各类资产面对同样的正向驱动,未来或将面对不同的阻力。市场犹如
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先进封装助力高速互连,国产供应链冉冉升起
作者:郑震湘,佘凌星 (方正) 高带宽需求推动先进封测占领市场。机器学习及AI相关应用对数据处理能力提出了更高的要求,催生高带宽需求,先进封装实现超越摩尔定律,助力芯片集成度的进一步提高。根据Yole,2014年先进封装占全球封装市场的份额约为39%,2022年占比达到47%,预计2025年占比将接近于50%。在先进封装市场中,2.5D/3D封装增速最快,2021-2027年CAGR达14.34%,增量主要由AI、HPC、HBM等应用驱动。 先进封装市场格局呈现出明显的马太效应,Fab/I
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环球网:美国交通部发布指令,自11月9日起,允许中国航司将中美往返航班数量从每周24班增至每周35班。按照航权对等原则,美国航司每周执行的中美往返航班也将随之增至35班。扩容后,中国航司、美国航司每周运营的中美往返客运航班合计将达到70班。上海-洛杉矶的机票价格已经由年初的1.5万元,9月降至8000元左右,目前查看11月价格已降至7000元。 财联社:随着对中东冲突的担忧盖过了债券高收益率的影响,金价自5月份以来首次升至每盎司2000美元。自10月7日巴以冲突爆发以来,金价已跃升约9%。对避险
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投资晨报 2023.10.27星期五
财经头条App:10月26日晚间,已有超30家A股上市公司公布回购股份或提议回购股份,其中宁德时代涉及回购金额最大,提议20亿-30亿元回购股份,其次分别是格力电器提议以15亿-30亿元回购股份、歌尔股份提议以5亿-7亿元回购股份。 每日经济新闻:受政策宽预期的影响,深圳二手房市场前期需求集中释放,本周交易量小幅回调,但二手房在售量(近5.8万套)亦创下历史新高。业内称,这个月深圳的二手成交呈现明显的“两头多”现象,一两百万的小房子,一两千万的大房子成交多。这两类房子,一个是议价率大,一个是议价
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历次超跌反弹行情结构特征
(华福证券) (一)2008年以来A股历次超跌反弹行情梳理 由于美债收益率超预期上行,10月份以来A股市场出现大幅下跌。10月23日,汇金公司发布公告称当日买入交易型开放式指数基金(ETF),并将在未来继续增持。 2008年金融危机以来,A股共经历过14次超跌反弹。从持续时间上来看,反弹阶段大多在1个月到2个月左右,最长是在2019年年初持续了3个月,最短是在2018年年初,反弹时间仅持续了17天。 从时间上看,市场反弹的启动时点多发生在岁末年初。 从行业表现来看,历次大跌反弹中表现最好的行业并
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卫星互联网持续催化,中国星座未来可期
作者: 梁程加,王超,孙嘉擎 (招商证券) 事件:卫星互联网持续催化,卫星制造及地面段基础设施有望率先受益。23/10/5 SpaceX成功执行星链G6-21任务发射,将22颗mini版二代星链卫星载荷送达预定轨道;23/10/6亚马逊首批互联网卫星拟升空,希望与Starlink抗衡;23/10/6意大利联合圣保罗银行表示将投资SapceX;23/10/7工信部拟统筹推进电信业向民间资本开放,分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革;23/10 SpaceX推出手机直连业务介绍;23/10/
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2023-11-02 08:38:41
投资晨报 2023.11.02星期四
每经网:自2024年节假日安排公布后,市民游客签证和旅游需求大涨。目前驴妈妈平台涉及春节出游时段的签证办理热门目的地主要以欧美长线游为主,包括澳大利亚、英国、法国、瑞士、新西兰和美国等。上海、广州、北京、南京、杭州、成都、沈阳、武汉、重庆等地居民位居热门客源地前列。 财经头条:10月,蔚来汽车交付量为16074辆,同比增长59.8%。理想汽车交付新车40422辆,同比增长302.1%,月交付首次突破四万辆大关。小鹏汽车交付20002辆汽车,环比增长31%,同比增长292%,突破月交付2万里程碑,
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金融工作会议解读:迈入高质量发展的新阶段
作者:章俊,高明,杨超 2023年10月30日至31日,中央金融工作会议召开。这一次会议需要从两个层面进行学习和理解,一方面是在总结定位层面提出了极具指导意义的思想和理论,另一方面是部署了金融服务高质量发展、金融改革与高水平开放、金融监管与风险化解三方面重点工作。 1.总结和定位层面:中央金融工作会议明确了金融工作的定位与发展目标,总结了金融工作的实践成果与理论成果,指出了当前金融领域的矛盾和问题,提出了未来做好金融工作的要求,以及领导机制和保障机制。其中,“八项成果”、“四方面问题”是需要
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投资晨报 2023.11.01星期三
市场表现上,历次金融工作会议后3个月、6个月全A均上涨。过往每次全国金融工作会议后3个月和后6个月万得全A均上涨,平均涨幅分别为15.2%、20.8%。行业层面,在近四次会议结束后3个月内,金融地产板块的房地产、银行、证券、保险行业均获得正收益。估值上,近四次金融工作会议后,地产、银行、证券板块PB会后1个月、3个月几乎均有提升。 中央金融工作会议:维护金融市场稳健运行,规范金融市场发行和交易行为,合理引导预期,防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振;加强外汇市场管理,保持人民币汇率在合理均衡水平
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需求回暖补库开启,电子全面复苏
作者: 郑震湘,佘凌星,钟琳 (方正证券) 数字IC:行业需求回暖,关注库存去化节奏。受益于下游需求的恢复,数字IC行业23Q2业绩实现环比回升;库存水平也在逐步降低,各细分市场的存货水位均有所下降,其中指纹识别芯片领域的汇顶科技库存同比和环比大幅下滑,去库效果明显。韦尔股份23Q3单季度实现营收62.23亿元,环比+38%,归母净利2.15亿元,环比+467%,扣非归母净利2.09亿元,环比+307%;截至2023Q3末,公司库存水平已经下降至75.52亿元,较2022年末的123.56亿元减
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汽车工控新消费三大驱动,国产替代前景广阔
作者:方霁 MCU是现代数字经济中不可或缺的运算中枢,近300亿美元宽阔赛道增长潜力巨大。MCU本质是CPU适度缩减规格与频率,且集成了存储器、计时器、I/O等模块的一个微型的芯片级计算机,其既是衔接物理世界和数字世界进行交互的运算中枢,也是电子产品智能化、智慧化的核心。MCU广泛应用于汽车电子(39%)、工业控制(25%)、消费电子(14%)、计算与存储(14%)、网络通信(8%)六大下游市场。根据PrecedenceResearch,2022年全球MCU市场约为282亿美元,预计2030
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投资晨报 2023.10.31星期二
半导体|事件:企查查显示国家集成电路产业投资基金二期10月26日向长鑫新桥存储注资145.6亿元,持股比例达33.15%,其余股东分别为长鑫芯安持股33.57%,合肥鑫亦合升科技持股33.28%。 财政部:印发通知引导保险资金长期稳健投资,加强国有商业保险公司长周期考核。将经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式,3年周期指标为“3年周期净资产收益率(权重为50%)”,当年度指标为“当年净资产收益率(权重为50%)”。 中新网:美国糖果已
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技术创新+产业周期,战略布局创新药+大品种
(德邦证券) 1.1复盘美股医药,技术创新带来产业爆发和二级强势 美股2010-2020年市场复盘,10肿瘤免疫疗法为典型代表 技术创新带来市场爆发,美股二级十年牛市 创新技术推动肿瘤免疫机制研究与药物发现:测序技术以及基因编辑技术为肿瘤分子生物学机制奠定了基础,以PD1为首的肿瘤免疫疗法逐步登场。 美股二级市场十年持续上涨:医疗改革,政策利好,技术创新。SPX.G引增长约303%;XLV增长约320%;XB1增长约300%;PPH 增长约38%。 肿瘤免疫PD1抑制剂领头羊默克与BMS:默克K
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AI大时代,算力为基,应用加速
(方正证券) A!行业景气度短期跟踪算力服务报价,中长期跟踪智算渗透率。人工智能向大模型、多模态、多场景发展,算力需求增长确定性高。台积电为代表的代工厂为重资产投资,扩产速度较芯片设计厂商订单更谨慎、稍滞后。算力服务报价在及时性和客观性上具有优势,可作为判断算力供需节奏的显著指标。智能算力渗透率反应行业周期,当前渗透率22.78%。参考移动互联网时期,AI应用渗透率提升拐点已至,天花板有望超80%。 国产化为明确趋势,国内厂商软硬生态加速提升。高科技成为中美竞争重要领域,美国技术出口限制不断升级
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投资晨报 2023.10.30星期一
经济日报:自2020年下半年以来,中药材价格进入上行周期,今年部分品种价格更是同比翻倍,甚至翻10倍。药材价格上涨,部分原因是市场正常的供需变化。另一部分则是非正常因素。虽然传统经营模式中就存在囤积现象,但这3年涨价严重,炒家进入中药市场囤积居奇是主要原因。 澎湃新闻:截至10月28日,全国平均气温为观测史上第二高,仅次于2006年。预计本周初,全国大部仍会以升温为主,并且大幅偏离常态。特别是华北、黄淮一带,11月初暖热程度还会升级,部分地区最高气温甚至会超过30℃,恍如初夏。 宏观经济 1、外
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2023-10-30 01:15:47
反弹是风,价值是绳(民生策略)
作者:牟一凌,吴晓明 如果反弹是风,那寻找资产价格的绳。本周(2023年10月23日至2023年10月27日,下同)市场在国内中长期问题担忧边际减弱,海外流动性同样边际缓和的背景下迎来预期修复行情,然而在多重博弈下,市场似乎并没有表现出明显的主线,顺周期与成长行情连番上演。在基本面预期修复行情伊始,市场因为长时间的下跌,各类资产价格都到了阶段性底部,而各种博弈逻辑似乎都有站得住脚的理由,因此行业轮动速度的加快存在一定的合理性,但是:即使各类资产面对同样的正向驱动,未来或将面对不同的阻力。市场犹如
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2023-10-30 01:08:05
先进封装助力高速互连,国产供应链冉冉升起
作者:郑震湘,佘凌星 (方正) 高带宽需求推动先进封测占领市场。机器学习及AI相关应用对数据处理能力提出了更高的要求,催生高带宽需求,先进封装实现超越摩尔定律,助力芯片集成度的进一步提高。根据Yole,2014年先进封装占全球封装市场的份额约为39%,2022年占比达到47%,预计2025年占比将接近于50%。在先进封装市场中,2.5D/3D封装增速最快,2021-2027年CAGR达14.34%,增量主要由AI、HPC、HBM等应用驱动。 先进封装市场格局呈现出明显的马太效应,Fab/I
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2023-10-29 08:08:38
投资晨报 2023.10.29星期日
环球网:美国交通部发布指令,自11月9日起,允许中国航司将中美往返航班数量从每周24班增至每周35班。按照航权对等原则,美国航司每周执行的中美往返航班也将随之增至35班。扩容后,中国航司、美国航司每周运营的中美往返客运航班合计将达到70班。上海-洛杉矶的机票价格已经由年初的1.5万元,9月降至8000元左右,目前查看11月价格已降至7000元。 财联社:随着对中东冲突的担忧盖过了债券高收益率的影响,金价自5月份以来首次升至每盎司2000美元。自10月7日巴以冲突爆发以来,金价已跃升约9%。对避险
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历次超跌反弹行情结构特征
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作者: 梁程加,王超,孙嘉擎 (招商证券) 事件:卫星互联网持续催化,卫星制造及地面段基础设施有望率先受益。23/10/5 SpaceX成功执行星链G6-21任务发射,将22颗mini版二代星链卫星载荷送达预定轨道;23/10/6亚马逊首批互联网卫星拟升空,希望与Starlink抗衡;23/10/6意大利联合圣保罗银行表示将投资SapceX;23/10/7工信部拟统筹推进电信业向民间资本开放,分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革;23/10 SpaceX推出手机直连业务介绍;23/10/
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需求回暖补库开启,电子全面复苏
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技术创新+产业周期,战略布局创新药+大品种
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AI大时代,算力为基,应用加速
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经济日报:自2020年下半年以来,中药材价格进入上行周期,今年部分品种价格更是同比翻倍,甚至翻10倍。药材价格上涨,部分原因是市场正常的供需变化。另一部分则是非正常因素。虽然传统经营模式中就存在囤积现象,但这3年涨价严重,炒家进入中药市场囤积居奇是主要原因。 澎湃新闻:截至10月28日,全国平均气温为观测史上第二高,仅次于2006年。预计本周初,全国大部仍会以升温为主,并且大幅偏离常态。特别是华北、黄淮一带,11月初暖热程度还会升级,部分地区最高气温甚至会超过30℃,恍如初夏。 宏观经济 1、外
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反弹是风,价值是绳(民生策略)
作者:牟一凌,吴晓明 如果反弹是风,那寻找资产价格的绳。本周(2023年10月23日至2023年10月27日,下同)市场在国内中长期问题担忧边际减弱,海外流动性同样边际缓和的背景下迎来预期修复行情,然而在多重博弈下,市场似乎并没有表现出明显的主线,顺周期与成长行情连番上演。在基本面预期修复行情伊始,市场因为长时间的下跌,各类资产价格都到了阶段性底部,而各种博弈逻辑似乎都有站得住脚的理由,因此行业轮动速度的加快存在一定的合理性,但是:即使各类资产面对同样的正向驱动,未来或将面对不同的阻力。市场犹如
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先进封装助力高速互连,国产供应链冉冉升起
作者:郑震湘,佘凌星 (方正) 高带宽需求推动先进封测占领市场。机器学习及AI相关应用对数据处理能力提出了更高的要求,催生高带宽需求,先进封装实现超越摩尔定律,助力芯片集成度的进一步提高。根据Yole,2014年先进封装占全球封装市场的份额约为39%,2022年占比达到47%,预计2025年占比将接近于50%。在先进封装市场中,2.5D/3D封装增速最快,2021-2027年CAGR达14.34%,增量主要由AI、HPC、HBM等应用驱动。 先进封装市场格局呈现出明显的马太效应,Fab/I
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投资晨报 2023.10.29星期日
环球网:美国交通部发布指令,自11月9日起,允许中国航司将中美往返航班数量从每周24班增至每周35班。按照航权对等原则,美国航司每周执行的中美往返航班也将随之增至35班。扩容后,中国航司、美国航司每周运营的中美往返客运航班合计将达到70班。上海-洛杉矶的机票价格已经由年初的1.5万元,9月降至8000元左右,目前查看11月价格已降至7000元。 财联社:随着对中东冲突的担忧盖过了债券高收益率的影响,金价自5月份以来首次升至每盎司2000美元。自10月7日巴以冲突爆发以来,金价已跃升约9%。对避险
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投资晨报 2023.10.27星期五
财经头条App:10月26日晚间,已有超30家A股上市公司公布回购股份或提议回购股份,其中宁德时代涉及回购金额最大,提议20亿-30亿元回购股份,其次分别是格力电器提议以15亿-30亿元回购股份、歌尔股份提议以5亿-7亿元回购股份。 每日经济新闻:受政策宽预期的影响,深圳二手房市场前期需求集中释放,本周交易量小幅回调,但二手房在售量(近5.8万套)亦创下历史新高。业内称,这个月深圳的二手成交呈现明显的“两头多”现象,一两百万的小房子,一两千万的大房子成交多。这两类房子,一个是议价率大,一个是议价
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历次超跌反弹行情结构特征
(华福证券) (一)2008年以来A股历次超跌反弹行情梳理 由于美债收益率超预期上行,10月份以来A股市场出现大幅下跌。10月23日,汇金公司发布公告称当日买入交易型开放式指数基金(ETF),并将在未来继续增持。 2008年金融危机以来,A股共经历过14次超跌反弹。从持续时间上来看,反弹阶段大多在1个月到2个月左右,最长是在2019年年初持续了3个月,最短是在2018年年初,反弹时间仅持续了17天。 从时间上看,市场反弹的启动时点多发生在岁末年初。 从行业表现来看,历次大跌反弹中表现最好的行业并
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卫星互联网持续催化,中国星座未来可期
作者: 梁程加,王超,孙嘉擎 (招商证券) 事件:卫星互联网持续催化,卫星制造及地面段基础设施有望率先受益。23/10/5 SpaceX成功执行星链G6-21任务发射,将22颗mini版二代星链卫星载荷送达预定轨道;23/10/6亚马逊首批互联网卫星拟升空,希望与Starlink抗衡;23/10/6意大利联合圣保罗银行表示将投资SapceX;23/10/7工信部拟统筹推进电信业向民间资本开放,分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革;23/10 SpaceX推出手机直连业务介绍;23/10/
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2023-11-02 08:38:41
投资晨报 2023.11.02星期四
每经网:自2024年节假日安排公布后,市民游客签证和旅游需求大涨。目前驴妈妈平台涉及春节出游时段的签证办理热门目的地主要以欧美长线游为主,包括澳大利亚、英国、法国、瑞士、新西兰和美国等。上海、广州、北京、南京、杭州、成都、沈阳、武汉、重庆等地居民位居热门客源地前列。 财经头条:10月,蔚来汽车交付量为16074辆,同比增长59.8%。理想汽车交付新车40422辆,同比增长302.1%,月交付首次突破四万辆大关。小鹏汽车交付20002辆汽车,环比增长31%,同比增长292%,突破月交付2万里程碑,
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2023-11-02 07:34:29
金融工作会议解读:迈入高质量发展的新阶段
作者:章俊,高明,杨超 2023年10月30日至31日,中央金融工作会议召开。这一次会议需要从两个层面进行学习和理解,一方面是在总结定位层面提出了极具指导意义的思想和理论,另一方面是部署了金融服务高质量发展、金融改革与高水平开放、金融监管与风险化解三方面重点工作。 1.总结和定位层面:中央金融工作会议明确了金融工作的定位与发展目标,总结了金融工作的实践成果与理论成果,指出了当前金融领域的矛盾和问题,提出了未来做好金融工作的要求,以及领导机制和保障机制。其中,“八项成果”、“四方面问题”是需要
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投资晨报 2023.11.01星期三
市场表现上,历次金融工作会议后3个月、6个月全A均上涨。过往每次全国金融工作会议后3个月和后6个月万得全A均上涨,平均涨幅分别为15.2%、20.8%。行业层面,在近四次会议结束后3个月内,金融地产板块的房地产、银行、证券、保险行业均获得正收益。估值上,近四次金融工作会议后,地产、银行、证券板块PB会后1个月、3个月几乎均有提升。 中央金融工作会议:维护金融市场稳健运行,规范金融市场发行和交易行为,合理引导预期,防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振;加强外汇市场管理,保持人民币汇率在合理均衡水平
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2023-11-01 00:29:42
需求回暖补库开启,电子全面复苏
作者: 郑震湘,佘凌星,钟琳 (方正证券) 数字IC:行业需求回暖,关注库存去化节奏。受益于下游需求的恢复,数字IC行业23Q2业绩实现环比回升;库存水平也在逐步降低,各细分市场的存货水位均有所下降,其中指纹识别芯片领域的汇顶科技库存同比和环比大幅下滑,去库效果明显。韦尔股份23Q3单季度实现营收62.23亿元,环比+38%,归母净利2.15亿元,环比+467%,扣非归母净利2.09亿元,环比+307%;截至2023Q3末,公司库存水平已经下降至75.52亿元,较2022年末的123.56亿元减
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汽车工控新消费三大驱动,国产替代前景广阔
作者:方霁 MCU是现代数字经济中不可或缺的运算中枢,近300亿美元宽阔赛道增长潜力巨大。MCU本质是CPU适度缩减规格与频率,且集成了存储器、计时器、I/O等模块的一个微型的芯片级计算机,其既是衔接物理世界和数字世界进行交互的运算中枢,也是电子产品智能化、智慧化的核心。MCU广泛应用于汽车电子(39%)、工业控制(25%)、消费电子(14%)、计算与存储(14%)、网络通信(8%)六大下游市场。根据PrecedenceResearch,2022年全球MCU市场约为282亿美元,预计2030
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2023-10-31 08:06:01
投资晨报 2023.10.31星期二
半导体|事件:企查查显示国家集成电路产业投资基金二期10月26日向长鑫新桥存储注资145.6亿元,持股比例达33.15%,其余股东分别为长鑫芯安持股33.57%,合肥鑫亦合升科技持股33.28%。 财政部:印发通知引导保险资金长期稳健投资,加强国有商业保险公司长周期考核。将经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式,3年周期指标为“3年周期净资产收益率(权重为50%)”,当年度指标为“当年净资产收益率(权重为50%)”。 中新网:美国糖果已
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技术创新+产业周期,战略布局创新药+大品种
(德邦证券) 1.1复盘美股医药,技术创新带来产业爆发和二级强势 美股2010-2020年市场复盘,10肿瘤免疫疗法为典型代表 技术创新带来市场爆发,美股二级十年牛市 创新技术推动肿瘤免疫机制研究与药物发现:测序技术以及基因编辑技术为肿瘤分子生物学机制奠定了基础,以PD1为首的肿瘤免疫疗法逐步登场。 美股二级市场十年持续上涨:医疗改革,政策利好,技术创新。SPX.G引增长约303%;XLV增长约320%;XB1增长约300%;PPH 增长约38%。 肿瘤免疫PD1抑制剂领头羊默克与BMS:默克K
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2023-10-31 00:34:56
AI大时代,算力为基,应用加速
(方正证券) A!行业景气度短期跟踪算力服务报价,中长期跟踪智算渗透率。人工智能向大模型、多模态、多场景发展,算力需求增长确定性高。台积电为代表的代工厂为重资产投资,扩产速度较芯片设计厂商订单更谨慎、稍滞后。算力服务报价在及时性和客观性上具有优势,可作为判断算力供需节奏的显著指标。智能算力渗透率反应行业周期,当前渗透率22.78%。参考移动互联网时期,AI应用渗透率提升拐点已至,天花板有望超80%。 国产化为明确趋势,国内厂商软硬生态加速提升。高科技成为中美竞争重要领域,美国技术出口限制不断升级
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投资晨报 2023.10.30星期一
经济日报:自2020年下半年以来,中药材价格进入上行周期,今年部分品种价格更是同比翻倍,甚至翻10倍。药材价格上涨,部分原因是市场正常的供需变化。另一部分则是非正常因素。虽然传统经营模式中就存在囤积现象,但这3年涨价严重,炒家进入中药市场囤积居奇是主要原因。 澎湃新闻:截至10月28日,全国平均气温为观测史上第二高,仅次于2006年。预计本周初,全国大部仍会以升温为主,并且大幅偏离常态。特别是华北、黄淮一带,11月初暖热程度还会升级,部分地区最高气温甚至会超过30℃,恍如初夏。 宏观经济 1、外
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反弹是风,价值是绳(民生策略)
作者:牟一凌,吴晓明 如果反弹是风,那寻找资产价格的绳。本周(2023年10月23日至2023年10月27日,下同)市场在国内中长期问题担忧边际减弱,海外流动性同样边际缓和的背景下迎来预期修复行情,然而在多重博弈下,市场似乎并没有表现出明显的主线,顺周期与成长行情连番上演。在基本面预期修复行情伊始,市场因为长时间的下跌,各类资产价格都到了阶段性底部,而各种博弈逻辑似乎都有站得住脚的理由,因此行业轮动速度的加快存在一定的合理性,但是:即使各类资产面对同样的正向驱动,未来或将面对不同的阻力。市场犹如
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先进封装助力高速互连,国产供应链冉冉升起
作者:郑震湘,佘凌星 (方正) 高带宽需求推动先进封测占领市场。机器学习及AI相关应用对数据处理能力提出了更高的要求,催生高带宽需求,先进封装实现超越摩尔定律,助力芯片集成度的进一步提高。根据Yole,2014年先进封装占全球封装市场的份额约为39%,2022年占比达到47%,预计2025年占比将接近于50%。在先进封装市场中,2.5D/3D封装增速最快,2021-2027年CAGR达14.34%,增量主要由AI、HPC、HBM等应用驱动。 先进封装市场格局呈现出明显的马太效应,Fab/I
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环球网:美国交通部发布指令,自11月9日起,允许中国航司将中美往返航班数量从每周24班增至每周35班。按照航权对等原则,美国航司每周执行的中美往返航班也将随之增至35班。扩容后,中国航司、美国航司每周运营的中美往返客运航班合计将达到70班。上海-洛杉矶的机票价格已经由年初的1.5万元,9月降至8000元左右,目前查看11月价格已降至7000元。 财联社:随着对中东冲突的担忧盖过了债券高收益率的影响,金价自5月份以来首次升至每盎司2000美元。自10月7日巴以冲突爆发以来,金价已跃升约9%。对避险
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卫星互联网持续催化,中国星座未来可期
作者: 梁程加,王超,孙嘉擎 (招商证券) 事件:卫星互联网持续催化,卫星制造及地面段基础设施有望率先受益。23/10/5 SpaceX成功执行星链G6-21任务发射,将22颗mini版二代星链卫星载荷送达预定轨道;23/10/6亚马逊首批互联网卫星拟升空,希望与Starlink抗衡;23/10/6意大利联合圣保罗银行表示将投资SapceX;23/10/7工信部拟统筹推进电信业向民间资本开放,分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革;23/10 SpaceX推出手机直连业务介绍;23/10/
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