【浙商交运匡培钦丨顺丰控股】浙商3月金股!快递物流龙头,新业务改善速度及时效业务利润率回升均有望超预期,将打开价值空间!
【成长性驱动】:
1)产能利用率提升带动利润率提升,时效业务利润有望高增;
2)快运、经济件等新业务经营大幅改善,开启业务多轮驱动阶段。
【核心预期差】:
市场认为:1)公司利润基本盘时效件业务受经济影响,单量增长难有高弹性;2)快运、经济件等新业务盈利改善艰难,从PE角度出发难以给予估值。
我们认为:1)时效件单量虽难有高弹性增长,但产能利用率提升带动利润率提升将贡献利润的高弹性增长;2)快运提价、经济件业务结构改善,同时配合规模效应,新业务盈利将持续改善,当前应根据业务阶段不同分部估值,可给予估值。
【持续催化】:
1、前2月份累计单量超预期增长;
2、3月份单量同比增速或将超预期;
3、2023年一季报业绩超预期。
【风险因素】
单量增长不及预期;新业务利润不及预期。
沟通:匡培钦/冯思齐/陈依晗/黄安
作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。