【国金市场热点跟踪230307】之2-韭研公社

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【国金市场热点跟踪230307】之2

夜长梦山

2023-03-07 09:21:50

【国金市场热点跟踪230307】之2 📪 机械人产业链观点更新&埃斯顿、汇川的最新观点 💡【机械秦亚男】 🌟机器人百花齐放、应用场景持续开拓 ⚡长周期看，机器人作为先进生产力，在人口老龄化及人工智能等技术驱动下，有望成为人工智能的最广泛的应用载体。3月2号，在特斯拉投资者大会上，特斯拉展示了关于人形机器人擎天柱的视频。马斯克表示，擎天柱（Optimus）是他们之前已有汽车技术整合在一起，未来还会研发新技术；在家庭中、在工业领域的应用前景都非常乐观。马斯克认为，人类和人形机器人的比例将不止是1：1，人形机器人可能超过人类数量，人形机器人行业长期的价值可能比汽车方面更有价值。也就是说，在未来人工智能的应用场景在人形机器人上会有更多作用，长期发展前景毋庸置疑。 ⚡短期看，疫情过后，劳动力短缺叠加制造业复苏，工业机器人、服务机器人、特种机器人的需求都很旺盛。我们判断工业机器人行业2023年会开启新一轮上升周期，和通用机械的需求周期一样。现在是复苏拐点，一季度同比增速应该会有显著改善，二三季度有望进入比较景气的状态。就国内工业机器人企业的情况来看，新一轮的上升周期有望实现国内机器人企业的突围。一方面，像埃斯顿这些国产品牌在技术上和产品上都有很大进步，另一方面下游应用场景也更有利于国产品牌。过去高端的工业机器人主要用在汽车行业、但是汽车行业供应链壁垒高、并且国内车厂以合资品牌为主、也很少给国产机器人试错机会。但是现在下游越来越分散，尤其是光伏、锂电这些新兴行业，对国产机器人来说是比较好的机会。 ⚡政策上，春节前工信部等17个部门印发了《“机器人+”应用行动实施方案》；主要是提出开拓机器人的10个应用重点领域，到2025年制造业机器人密度比2020年翻一倍，服务机器人、特种机器人的应用场景大幅拓宽。 📮埃斯顿： ⚡在下游需求恢复增长的情况下，公司工业机器人销量持续高增长，今年出货量预计2.5万台、同比+50%左右，主要是开拓光伏和锂电市场，国产替代。海外市场，今年会加大对CLOOS管控，利润率有望改善至21年水平。总体上，公司内部还是在做内部改革，提升经营效率，无论是提升毛利率、降低费用率同步进行。预计今年公司23年归母净利润约3亿元、同比+80%。 📮汇川技术： ⚡下游复苏可期，引领国产替代。根据MIR，22年公司变频器、交流伺服、小型PLC在国内市占份额分别为14.4%、21.5%、11.9%，同比分别提升1.6pct、5.2pct、5.0pct，其中交流伺服蝉联第1，小型PLC超过三菱电机位列第2。从PMI来看，2月中国制造业PMI为52.6%，重点行业与各规模企业PMI均高于临界点且环比增长，表明我国制造业景气度继续扩大；有望助力公司业绩稳步增长。公司1-2月订单同比0-10%；去年高基数，单看2月份订单绝对额处于高位。从下游来看，光伏、半导体仍保持较好增长，纺织、木工、起重等去年行情比较弱的行业在也有边际改善趋势，预计二三季度有望进入比较景气的状态。

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