【海通银行】2月社融数据点评:社融贷款再超预期,居民短期贷款回暖
投资要点:2月新增社融3.16万亿,高于WIND一致预期1.08万亿;2月新增人民币贷款1.81万亿,高于WIND一致预期3754亿元。M2同比增速为12.9%,高于一致预期0.6pct,流动性较为宽裕。新增企业贷款占比89%,其中中长期贷款继续贡献60%以上的贷款增量;居民短期贷款有所回暖,企业债、政府债新增额较22年同期多增。
【居民短期贷款回暖,中长期贷款仍待修复】23年1-2月合计新增居民短期贷款1559亿元,而22年同期则为-1905亿元,或为疫情后生产生活回归正轨,居民短期消费贷经营贷有一定修复。而新增居民中长期贷款在1-2月维持负增长,与百强房企同期销售金额负增长相对应。
【信用债发行显著恢复,政府专项债加速落地】2月企业债券融资达3644亿元,基本与22年同期持平,2月企业信用债利差明显回落,22年底银行债券投资受损的情况有望在23Q1得到缓解。政府专项债新发8138亿元,接近22年同期的三倍。2月已组织第二批专项债申报,加速落地有利于尽快形成实物工作量。