【申万宏源化工】轮胎及国六短评

海外去库临近尾声，国内基建及出行需求修复，整体国内及海外全钢胎、工程胎、半钢胎需求全面增长。近一个月，国内全钢、半钢开工率不断创新高，代表国内需求较好，截至上周行业半钢开工率73.8%，全钢是68.7%。海外工厂开工及订单逐步修复，随着新产能的逐步释放，整体出货明显好于去年同期，预计Q2完全恢复正常，带来23年业绩确定性增长。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等。

蜂窝陶瓷及移动源脱硝催化剂等上游材料订单逐渐恢复。2022年重卡市场销量约67.19万辆，2023年1月、2月重卡销量分别约4.6万辆、7.7万辆，结束长达21个月的连降。目前国五车库存基本消化，预计2023年国六车需求明显恢复，促进上游材料企业订单需求提升。国五至国六标准切换，蜂窝陶瓷市场规模提升至2-3倍，市场规模预计近100亿元，脱销分子筛国内需求量预计近7000吨。建议关注蜂窝陶瓷及脱销分子筛相关企业：国瓷材料（蜂窝陶瓷）、奥福环保（蜂窝陶瓷）、中触媒（脱销分子筛）、万润股份（脱销分子筛）、建龙微纳（脱销分子筛）等。