公司主营业务为面向餐饮企业的速冻面米制品的研发、生产和销售。发行人秉承“只为餐饮、厨师之选”的战略定位,致力于为餐饮企业提供定制化、标准化的速冻食品及相关餐饮后厨解决方案。
公司速冻面米制品按照加工方式可分为油炸类、烘焙类、蒸煮类、菜肴类及其他四大类,具体产品包括油条、芝麻球、蛋挞皮、地瓜丸以及卡通包等。
2、行业介绍:
我国餐饮业规模4.67万亿,2013-2019年复合增速达10.6%,驱动因素在于城镇化率提升、家庭小型化推动在外就餐人数以及频次增长。
我国速冻面米制品的巿场规模在过去五年总体呈上升趋势,从2013年的549亿元增长到2017年的629亿元,年复增长率为3.5%。根据《2019年中国冷冻冷藏食品工业经济运行报告》4数据显示:“2019年全国速冻米面食品制造业稳定运行状态。速冻米面食品制造业完成营业收入773.5亿元,同比增长4.6%,实现利润总额44.3亿元,同比下降5.8%,生产速冻米面食品302.0万吨,同比下降0.2%”。
外卖的爆发,订单的快速增长+缩短配送时间的诉求,决定了外卖餐饮店急需快速响应的食材供应商,也赋予了速冻面米制品的发展机会。
根据美团研究院、中国饭店协会外卖专业委员会联合发布的《2019年及2020年上半年中国外卖产业发展报告》,2019年中国餐饮外卖产业规模为6,536亿元,相比2018年增长39.3%;截至2019年年底,中国外卖消费者规模达到约4.6亿人,占城镇常住人口数量的一半以上。2019年美团餐饮外卖业务全年交易笔数同比增长36.4%至87亿笔,交易金额同比增长38.9%至3,927亿元,日均交易笔数增长36.4%至2,390万笔。外卖的爆发式增长毫无疑问为餐饮业导入了越来越多的客流和订单。另外外卖的核心特点是便捷性,配送时间就成为了影响消费者消费行为的主要因素。
公司竞争对手有安井食品、三全食品、巴比食品等。
3、公司特色:
公司高管均曾就职于郑州思念,速冻食品行业经验丰富。
公司采用经销方式抢占下沉市场,渗透率提升空间大。2017-2019年,公司期末经销商数量分别为521、606、748家,2019年公司10万元收入规模以下、10-100万元、100-500万元、500万元以上规模经销商数量分别为303、327、101、17家。目前以华东地区为主,借助经销渠道有望实现全国化扩张。2019年公司华东地区收入占比57.04%,华中、华北、华南地区仅为15.76%、9.43%、5.21%,地域渗透仍有空间,有望借助经销渠道实现全国化扩张。
公司对百胜中国和华莱士的合计销售额占直营销售总额的比重在80%左右,发行人报告期内向百胜中国销售的油条类产品均为独家供货,发行人报告期内向华莱士销售的主要产品均为独家供货。
公司不断推出餐饮渠道适销产品,提升餐饮渠道品类叠加效应,2019年底公司合计在售产品数量305个,而2017年底仅为193个,产品以油炸类、蒸煮类、烘焙类面米制品为主。
公司2016年在经历十年合作后成为百胜中国供应商体系最高级T1级。
公司率先在行业内建立了“模拟餐厅后厨”的研发实验室,最大程度还原餐企后厨的制作工艺,从研发到生产交付只需3-6个月,充分并及时满足客户需求,同时通过自主研发弥补速冻米面制品生产的自动化设备不足,保证新品快速量产、成本可控。
4、募投项目:
公司拟募集资金4.09亿元,主要用于新乡食品加工项目和总部研发中心建设项目,新乡三期项目达产后,将形成年产8万吨速冻面米制品的生产规模,较目前产能增加60%,同时明显提高公司生产的自动化水平。
5、财务概况:
2018/2019/2020年营收分别为7.01/8.89/9.44亿元,净利润分别为0.58/0.74/0.76亿元,销售毛利率分别为23.83%、24.50%、21.71%,净利率分别为8.37%、8.34%、8.11%。
公司发行价15.71元,发行PE22.99,行业PE42.19,发行流通市值3.34亿,总市值13.36亿。