【天风电新】金盘科技2022年年报点评-0320
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🌼事件
公司发布2022年年报，22年实现收入47.46亿元，同比+43.69%，归母净利润2.83亿元，同比+20.74%（若剔除股权激励计划费用，归母净利同比+29.10%），扣非净利润2.35亿元，同比+16.16%。

其中，22Q4公司实现收入15.58亿元，同比+53%，环比+28%；归母净利润1.15亿元，同比+72%，环比+60%；扣非净利润0.69亿元，同比+27%，环比-8%。

🌼业绩拆分
干变：22全年营收32.68亿元，同比上升32.27%，营收占比69%，毛利率21.73%，同比下降2.93pct，主要系原材料价格上涨；预计23年干变业务营收44.7亿元，同增37%。

成套设备（开关柜、箱变等）：22全年营收11.08亿元，同比上升51.13%，营收占比23%，毛利率16.85%，同比下降2.15pct；预计23年成套设备营收13.0亿元，同增17%。

数字化整体解决方案：22全年营收1.36亿元，营收占比3%，毛利率22.47%；预计23年数字化整体解决方案2.5亿元，同增84%。

储能：22全年营收0.64亿元，营收占比1%，毛利率13.38%；预计23年储能业务营收10.5亿元，同增1541%。

🌼在手订单
公司22年全年实现销售订单64.17亿元，同比上涨44.63%，新增客户640家。
据公司公告，公司23年1-2月共签订订单12.92亿元，在去年高基数下仍实现51.87%增长；3月订单量持续亮眼，3月1日至12日各板块共获得订单5.31亿元，其中储能系列产品订单3.4亿元，已超过22全年所获储能订单总额（22年储能订单合计2.75亿元）。
此外，据储能与电力市场数据，3月中旬公司以总报价3.6亿元预中标湖南绥宁县100MW/200MWh电网侧储能项目；照此趋势公司年内储能订单或可超20亿目标。

🌼发展规划
22年公司首个对外输出数字化工厂整体解决方案项目顺利交付，目前公司数字化业务团队百余人，2023年整个团队将实施完成9个数字化工厂项目（对内建设7座+对外输出2座），具备承接9个左右项目的能力，公司正积极打造数字化方案为第三增长曲线。

此外，十四五到十五五期间，公司还计划以制氢和氢能应用为主轴的氢能源产业数字化技术为核心，推动“新能源（风、光、储、氢）+数字智造”的战略布局。

🌼投资建议
23年公司各板块持续发力订单高增，其中3月以来储能业务订单亮眼，表明储能系列产品及供应能力已逐步获客户认可，有望突破全年20亿订单目标；数字化业务在手及在谈订单较多，年内或将翻倍增长；看好数字化业务赋能下，公司三大业务协同共振加速成长。预计公司23-24年营收72/118亿元，归母净利润4.9/7.3亿元，对应23年32X、24年21X估值，维持重点推荐。
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