【国君食品】白酒2023：复苏有支撑，保持信心，把握节奏
夜长梦山
2023-03-21 19:42:55
【国君食品】白酒2023：复苏有支撑，保持信心，把握节奏
投资建议：总量指标信号积极，把握贝塔，寻找阿尔法。
个股阿尔法及弹性标的，建议增持存改革预期的口子窖、老白干酒，以及舍得酒业、酒鬼酒、金徽酒等
确定性角度建议增持：五粮液、迎驾贡酒、山西汾酒、今世缘、洋河股份等；
乐观预期复苏趋势，视角在白酒之外！
当下白酒复苏仍处第一阶段，市场分歧在于白酒需求回补后复苏节奏，我们认为，这取决于居民收入表现以及消费者信心恢复；我们判断，经济逐步转暖对白酒需求支撑作用正逐步凸显，预计白酒价格体系将最早在二季度迈入弱回升区间；另外，服务业率先复苏，带动就业改善，核心城市失业率下探，预计后续制造业对于就业贡献有望跟上，居民收入改善存加速可能，白酒需求有望迎来实质性改善，乐观预期复苏趋势。
景气上行、北向资金流入，板块上行趋势确定！
复苏预期驱动板块估值修复，当下复苏趋势确立，我们预计23年一季度业绩基本筑底，后续迈入环比改善区间，景气上行将支撑估值提升；同时，外资对板块配置关键在于ROE回升，当下板块估值仍在外资配置阈值内，我们判断北上资金对白酒仍有超配空间，ROE回升预期将驱动北上资金持续流入白酒，对估值构成支撑。
复苏中存分化，淡季建议关注个股逻辑！
当下板块数据环比维度改善预期较弱，企业市场策略、经营能力及改革动力将决定后续表现分化，2023年或出现行业复苏+个股分化加剧，具备个股逻辑的标的值得关注，相对收益或更明显。
报告链接：【国君食品 | 深度更新】白酒2023：方向确定，把握节奏
国君食饮 訾猛/李耀
投资建议：总量指标信号积极，把握贝塔，寻找阿尔法。
个股阿尔法及弹性标的，建议增持存改革预期的口子窖、老白干酒，以及舍得酒业、酒鬼酒、金徽酒等
确定性角度建议增持：五粮液、迎驾贡酒、山西汾酒、今世缘、洋河股份等；
乐观预期复苏趋势，视角在白酒之外！
当下白酒复苏仍处第一阶段，市场分歧在于白酒需求回补后复苏节奏，我们认为，这取决于居民收入表现以及消费者信心恢复；我们判断，经济逐步转暖对白酒需求支撑作用正逐步凸显，预计白酒价格体系将最早在二季度迈入弱回升区间；另外，服务业率先复苏，带动就业改善，核心城市失业率下探，预计后续制造业对于就业贡献有望跟上，居民收入改善存加速可能，白酒需求有望迎来实质性改善，乐观预期复苏趋势。
景气上行、北向资金流入，板块上行趋势确定！
复苏预期驱动板块估值修复，当下复苏趋势确立，我们预计23年一季度业绩基本筑底，后续迈入环比改善区间，景气上行将支撑估值提升；同时，外资对板块配置关键在于ROE回升，当下板块估值仍在外资配置阈值内，我们判断北上资金对白酒仍有超配空间，ROE回升预期将驱动北上资金持续流入白酒，对估值构成支撑。
复苏中存分化，淡季建议关注个股逻辑！
当下板块数据环比维度改善预期较弱，企业市场策略、经营能力及改革动力将决定后续表现分化，2023年或出现行业复苏+个股分化加剧，具备个股逻辑的标的值得关注，相对收益或更明显。
报告链接：【国君食品 | 深度更新】白酒2023：方向确定，把握节奏
国君食饮 訾猛/李耀
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
五粮液
工分
1.48
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 3
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（1）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1