1、中信银行资产质量已见底出清，而市场认知严重不足，这提供了正向预期差及估值修复的核心α逻辑。

（1）2019年方行长上任后主抓资产质量，不良清旧控新卓有成效；

（2）不良已见底，改善可持续。中信银行2020Q3-2022Q3连续八个季度实现不良贷款余额和不良率双降，2021年以来不良生成率持续下行，拨备覆盖率回升至200%以上。我们预计中信银行2023年资产质量仍将继续向好，过往及后续的不良走势均好于可比股份行。

（3）随着不良风险出清，信用成本有望降低，从而反哺利润释放。

2、中信银行股价当前仅0.4倍动态PB出头，估值极低，资产质量出清后估值向上修复空间巨大。

3、和长沙银行一样，中信银行非常契合今年银行股的选股环境和策略：低估值、低仓位、有基本面边际改善逻辑。

4、中信银行还有“中特估”催化。

综上，我们认为中信银行有望成为今年银行板块继长沙银行之后的另一个黑马标的，建议投资者积极把握中信银行的投资机会。继续重点推荐中信银行和长沙银行。