💎【中金机械 | 注塑机】海天国际速评：交易因素导致股价波动，建议逢低布局

[玫瑰]海天国际今日大幅下跌13.5%，我们判断可能与交易性因素相关，据我们了解，公司经营情况正常，当前估值对应今年已不到10倍，建议逢低布局。

1）我们估计公司Q1新签订单延续同比正增长，Q2增长有望加速。根据公司业绩交流会，Q1公司新签订单同比正增长，其中以北美、印度为代表的海外市场需求较为不错，增长快速，国内周期磨底，同比微增；二季度我们认为低基数下订单有望加速增长。分机型来看，去年9月以来中小机下行周期逐渐触底，新签订单呈现同比增长态势；新能源汽车有关的注塑件扩产带动的大机需求有望延续。

2）2023年毛利率有望同比提升。2H22毛利率环比提升2.3ppt至33.1%，随着钢材成本中枢下行，我们估计今年公司毛利率有望维持健康态势。

3）海外扩张贡献中长期驱动力。2022年海外占比36%，公司战略规划3~5年内提升至50%。我们预计2025年以前公司印度、墨西哥、塞尔维亚、马来西亚、日本等地均有望形成本土产能布局，全球竞争力将再上一台阶。

[玫瑰]我们预计2023/2024年盈利预测26.7/34.8亿元，同比增长18%/31%，当前仅交易在9.7x 2023年P/E，具有较强性价比。

[太阳]海天国际年报点评链接：https://www.research.cicc.com/zh_CN/report?id=1125019&entrance_source=empty

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