【国金食饮】更新：华润3月超预期，乌苏Q1略承压

华润：预计3月量增中双位数左右（对比21年微增）；Q1销量同增中大个位数（对比21年增长10%左右）;次高及以上1-3月同增接近25%（喜力高两位数增长、纯生双位数）。

重啤：公司反馈，Q1乌苏、1664表现一般甚至下滑（1-2月高基数+BU调整，3月增长无法弥补前期下滑），Q1整体量增中个位数左右。3月乌苏表现一般，但环比改善，静待旺季确立反转趋势，建议重点关注。

我们认为，以21年为基数，华润的销量、高端化增速均保持行业领先。23年喜力有望成为10元以上增速最快的大单品，金沙也将在4-5月开启央企商务宴请探索。当前啤酒业务23年估值仅30X，继续坚定看好。同时推荐青啤（低基数+有诉求，经典基本盘稳健）、重啤（看乌苏改革，旺季可能有α）。

[烟花]详情欢迎交流 国金食饮 刘宸倩/李本媛