海外大客户持续加单，催化800G景气度再提升——20230418
夜长梦山
2023-04-18 19:09:31
【兴证通信 | 王楠/章林团队】海外大客户持续加单，催化800G景气度再提升——20230418
800G新一轮景气周期开启，AI加速产业升级：800G光模块产业链成熟度较高且升级路径统一，可插拔光模块至1.6T时代仍具备显著优势，产品升级周期确定性强（已批量出货）、弹性高（巨头技术路线统一），头部云厂商800G光模块2023年逐渐放量，海外大客户持续加单，光模块核心厂商业绩预期不断提升。 AI模型网络架构变革催生光模块需求，800G光模块LPO线性直驱技术低功耗优势深度契合AI诉求，催化新一轮升级周期迎来行业高景气；亚马逊、谷歌、微软、英伟达纷纷加入AI竞赛，英伟达AI投资建设增加带动配套高速光模块需求提升，800G光模块产业链企业有望显著受益。
[礼物]重点推荐光模块产业链相关标的：
【中际旭创】23年38x，24年28x，率先拿到英伟达、谷歌等海外客户800G批量订单，第一份额出货；AI相关LPO线性直驱技术储备深厚，未来有望继续引领市场。
【新易盛】23年35x，24年28x，新产线扩充备战800G新周期，800G实现量产并静待客户需求，北美客户有望实现突破；前瞻布局薄膜铌酸锂与LPO技术，800G时代数通版图有望持续扩张。
【中瓷电子】并表后23年56x，24年39x，通信用电子陶瓷外壳产品“一枝独秀”，800G光模块陶瓷外壳有望加速放量，国内唯一供应商，客户主要包括新易盛、旭创等国内头部光模块公司，传统主业持续发力，半导体设备陶瓷带来新增量；资产重组落地，GaN+SiC优质资产有望打造全新增长极。
【天孚通信】23年44x，24年34x，高速光引擎龙头企业，绑定海外大客户英伟达，800G高速光模块新品加速放量，数通光模块市场高增带动高速光引擎配套需求激增，公司有望持续受益于800G景气周期。
【兆龙互连】23年39x，24年29x，北美云厂商短距离互联以铜缆为主，成本、可靠性、能耗等优势明显，需求量和GPU数量强相关；公司是200/400/800G DAC稀缺供应商，直供国内云厂商，间接供北美云厂商。
【鼎通科技】23年26x，24年20x，高速IO连接器产品是服务器等算力基础设施的关键组件，公司相关产品绑定国内外龙头企业；AI驱动算力飙升叠加800G光模块升级周期下，公司有望长期受益。
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