国海电新】尤尼明宣布扩大高纯石英砂产能一倍
夜长梦山
2023-04-22 22:26:40
【国海电新】尤尼明宣布扩大高纯石英砂产能一倍
事件：尤尼明（现矽比科）4月21日于官网公告，基于良好的需求，将投资约2亿美金扩大斯普鲁斯派恩（Spruce Pine）IOTA高纯石英砂产能，到2025年时将在2022年基础上增加一倍。
点评：
#扩产内层坩埚用石英砂，产能将增加1.5万吨
尤尼明本次扩产的IOTA高纯石英砂可用于制作光伏及半导体硅片拉晶环节所用坩埚的内层，目前产能大概在1.5万吨/年，扩产后预计将达到3万吨/年。由于极高的品质要求和矿源稀缺，目前全球只有矽比科和TQC两家海外公司可以供应内层坩埚砂，总产能为2.5万吨左右，考虑TQC此前表明不进行扩产，未来内层砂总产能将在4万吨/年左右。
#短期供给几无增量，紧缺预计持续到明年上半年
根据公告信息，尤尼明本次扩产时间从2023年到2025年，考虑石英砂扩产周期在1-1.5年，加之TQC此前已表面不扩产，预计2023年内层石英砂不会有太多增量。根据我们了解，近期因中内层砂紧缺加剧，坩埚价格快速上涨，同时许多厂商开始使用外中内层砂6:2:2的坩埚，但使用寿命进一步下降，导致此前硅片供应也呈现不足，若N型硅片比例提升，坩埚品质要求提高后需求量还将进一步提高，根据我们了解，36寸坩埚价格价格目前已上涨至3.6万元以上，预计接下来价格可能达到4万元，而对硅片成本的影响预计会拉大到4分/W左右。
#产能完全落地后供给预计仍将偏紧
考虑尤尼明24/25年内层砂产能分别扩大至2.3/3万吨，根据我们测算在全球装机量400/500GW的情况下，坩埚内中外层用砂比例按此前3:4:3，则内层砂仍会略微呈现短缺，同时中层砂虽然品质要求略低，但仅能使用特定印度矿源，今年供给量可能会下降1万吨左右，在这种情况下则会出现明显短缺。若坩埚用砂比例完全调整为6:2:2，到24年中内层砂仍整体会偏紧，25年还将扩大。
#投资建议
我们认为尤尼明本次扩产对于支撑光伏行业规模进一步扩张有益且必要，但短期无法缓解石英坩埚的高度紧缺、相关成本明显上升的局面，即使扩产落地，行业仍将面临紧平衡，因此工艺技术力强、保供准备到位的企业仍将享有成本优势和更好的出货增长保障，推荐双良节能、TCL中环、隆基绿能等优质硅片企业。
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