盛剑环境主要是做泛半导体废气治理,来拆一下结构
传统废气治理:
公司废气治理系统在面板市占率8成,IC产业市占率还较低(主要是外资),未来依靠下游半导体产业扩张,加上国产替代的逻辑,废气治理系统2025年收入目标30亿,利润4亿,给20倍PE,80亿市值;
L/S设备:
废气源头治理设备,技术壁垒高,单套设备平均60万,一年市场规模100亿,绑定北方华创销售市占率做到30%,一年30亿收入,6亿利润,设备维护每年7万/台,25年维护收入10亿,利润3亿,L/S设备合计利润9亿,给30倍,270亿市值;
湿电子化学品回收:
对剥离液、蚀刻液等废液回收再生,国外比较普遍,国内比较少,圣剑已经打通了商业模式,这部分市场空间巨大,保守25年做到20亿收入,3亿利润,给30倍,90亿市值;
总结:
废气系统+L/S设备+湿电子化学品=80+270+90=430亿,公司最底部40亿,很有可能十个十倍股,当前100亿,上升空间还很大