周末宏观有两个靴子落地，对A股都偏利好。

一是原先有部分声音认为美联储鲍威尔将在全球央行年会上发表一些关于货币政策收紧的表态，比如明确给出缩减购债的指引，包括缩减购债的具体时点和实施节奏等等，但是从周末最新消息来看，鲍威尔讲话的重点并不是要缩减购债，而是强调德尔塔病毒传播对经济造成的不确定，要求美联储继续等待最新数据的进一步验证，总体基调比市场此前预期的要明显宽松。

在此影响下，美元指数跳水、美股三大指数纷纷上涨、大宗商品也出现较大幅度上涨，这些都是对美联储货币政策“不收紧”的反映。

二是美国相关部门对所谓的“新冠溯源”发布了最终报告摘要，但是并没有明确结果。

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周五盘后，航发动力披露了中报业绩。

从业绩数据来看，整体营收利润增速都符合预期，第二季度净利润4.3亿元，同比增长32.5%，改善明显，从公司的毛利率来看，公司二季度毛利率达到18.8%，净利润率达到了6.9%，创近三年的历史新高，盈利能力大幅改善。

并且值得注意的是，生产WS-10（歼11、歼15、歼16等高性能军机的发动机）的黎明公司盈利能力大幅提升，利润/营收比例达到4.55%，增长较为明显，意味着核心产品在快速爬坡，后面业绩放量的预期有所提升。

从现金流数据来看，公司中报合同负债达248.3亿元，较期初增长784.8%；期末经营性现金流达130.2亿元，较期初增长347.8%，这是重点主机厂中报现金流首次出现大幅改善，全行业现金流正在迎来拐点，十四五订单的逻辑进一步验证。

关于军工产业链当前的基本面，还是维持之前的观点：“产业链业绩正在从上游往中下游传导，现金流改善的逻辑正在从下游往中上游传导，在十四五订单放量的大背景下，军工产业链整体景气度正在提升”。

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关于消费电子，重申下我在近期《【消费电子】新iPhone备货需求强劲》、《【VR虚拟现实】产业景气度在提升》等文章中的观点：“中报基本上是大多数消费电子公司全年业绩最差的时候，后面随着旺季到来，会有阶段性的改善，而景气度改善的核心还是围绕两个分支，一个苹果产业链，一个VR。”

关于果链和VR，相关逻辑已经在上述两篇文章中详细解读，这里再补充下周末最新的事件。

一是果链方面，周末集微网等媒体报道，iPhone 13系列可能将于9月14日发布，并将于9月24日在全球范围内开售，跟我们之前预期的发布时间也差不多，时间点反正是临近了。

二是VR方面，先是VR创业公司Pico被字节跳动收购一事被证实，进一步强化了之前文章说得VR景气度预期提升的逻辑，然后是刚刚上映的电影《失控玩家》获得市场一致好评，并再度引起了市场对元宇宙的讨论，而元宇宙的落地将进一步使得VR产业链受益。