厦钨新能：稀土+新能源正极+分拆上市+高端刀具

1、公司持有厦钨新能 61.29%的股权，6月30日证监会同意厦钨新能科创板上市注册，即将于月内上市，上市市值极可能比母公司还大。厦钨新能是国内最大的正极材料生产企业，当前产品主要以钴酸锂和三元材料为主，同时具备锰酸锂和磷酸铁锂的生产能力，公司是钴酸锂龙头，2020年市占率达到 38%，2019、2020 年三元正极出货量均位居行业前五。截至 2020 年 6 月底，公司正极材料总产能为 5 万吨，其中钴酸锂产能 2.65 万吨，三元正极材料 2.35 万吨，另外在建和募投6万吨产能。

2、公司是是国内六大稀土集团之一，负责福建省内稀土资源，拥有中坊稀土矿、杨梅坑稀土矿、文坊稀土矿、黄坊稀土矿、加庄稀土矿等开采权证，控制的稀土资源量达到 20 万吨，形成了从稀土矿山开发、冶炼分离、稀土功能材料和可研应用一体的产业体系，业务延伸至下游磁材电机。公司是唯一具备新能源材料和永磁电机业务的先进制造业翘楚。

3、公司是全球最大的钨冶炼企业，直接和间接控制的钨矿山金属资源量接近 200 万吨，占全国总量约 30%，在APT仲钨酸铵、钨粉、钨丝等产品在国内处于主导地位，APT市场份额20%，钨丝市场份额 70%。公司刀具市场份额1.59%，国内领先，技术国内顶尖，定位高端，产能4000万片，国产数控刀具迎来黄金发展五年，将迎来发展。

4、公司当前形成“钨钼+稀土+电池材料”三大主业。公司是国内产销规模最大的正极材料企业，公司是全球最大的钨冶炼企业，是国内六大稀土集团之一，拥有完整的钨钼和稀土产业链。

5、中信2021年2月给出2021年目标价33元，目前正极对标的容百科技、中伟股份、当升科技和格林美等，钨和刀具对标例中钨高新等都有一定幅度增长。