恩捷股份交流纪要211201
夜长梦山
2021-12-01 18:00:37
恩捷股份交流纪要211201
交付能力展望：10月份已经超过了3亿平的交付，Q4平均每个月超过3亿平比较确定，预计12月仍有较大增长。目前提升交付能力为工作重心，每个月能应对3亿平的交付。目前产能对应明年35-40亿平的交付能力，明年新增10亿平的交付能力，预计40-45亿平的交付能力。未来2-3年内，公司份额预计仍持续增长，客户合作越来你越紧密，和客户建立合资工 厂，新增订单确定性强。
股东减持问题：高管持股在员工持股平台里面，每年需要给员工一部分兑现，大股东，18
年资产重组，上海恩捷重组装入上市公司体系内，大股东没有取得现金对价，申请了延期，今年到期，大股东减持要缴纳税收，还有是大股东美籍身份，也是现在到期，需要现金缴纳税收。另外大股东减持也对其他的项目进行投资。
Q&A
1.之前每年新增15条线，现在每年新增20条线，增量的来源？
去年的Q3识别到需求的变化，开始做设备的准备工作，说服了制钢所加大供应，和东芝、
布鲁克纳也一直保持紧密联系，目前也从其他的供应商那里拿到了一些生产线，公司还是比较希望从制钢所那里拿到更多的设备，明年还是制钢所为主的设备，其他海外的为辅。需要2-3年时间，国产设备会作为公司的补充，国产设备能带来成本降低。
国产设备这块会有一些合作，不是完全的第三方。
2.子公司东航光电盈利？
不构成公司的核心经营业务，更多是做一些实验验证，基本没有盈利。
3.各基地的产能规划？
目前土建完成的是重庆基地，后面无锡、江西一分部产线。
金坛还在土建准备，土建完成之后才会设备安装，会根据各区域需求来进行设备安装，会根据供给调配来，投产节奏Q1会慢一些。25条线，明年会提供10亿平的交付能力。
4.23年25年产能规划？
到今年年底，制膜能力，50亿平，明年25条，20-25亿平的制膜能力，明年70-80亿平的制膜能力。23年30条以上的生产线落地，百亿平以上的制膜能力，希望25年达到100亿的交付能力，25年还会有比较大的产能投放。
5.明年40-45亿平，客户占比拆分？国内大客户占份额40-50%，海外20-30%。具体客户出货不细拆。
6.明年涂覆比例？涂覆比例会有持续提升，大客户涂覆已经切入，预计明年30%-40%，今
年接近30%，明年会提升，10%左右，大客户占比高，比例提升主要看大客户这边。大客
户每个月10%左右是涂覆。
7.干法隔膜产能释放节奏？明年会有出货，1-2亿平，明年小试到中试，23年会有比较大的交付能力。项目5亿（一期）+5亿，10亿平的能力，要看验证周期，没有设备的制约。
8.铁锂也可以用干法？干法需求的分析？
LFP电池干法和湿法都在用，公司的干法还是更多用于储能市场，单次投入比较大，对性能没有那么高的要求，安全和循环是储能场景的要求，公司使用的干法工艺跟国内的不一样，极限成本会很低，与储能市场会有一个高度匹配。吹塑法跟公司的工艺相比，会有20%左右的成本优势。
9.湿法隔膜的成本拆分？
折旧、人工、能耗、材料占了90%，材料20%，折旧20%，工艺优化成本非常有效，加工
方式的改进、良品率的提升都会降本，在材料设备上都在做，设备国产化、材料国产化公司都在做，预计未来成本会有很大的将对，自动化的提升，人工数不断往下降，生产工艺完善和技术突破提升了生产效率，预计未来成本仍有降的空间。
10.明年的价格？
判断稳中有升，有一定幅度的增长，目前公司产品产能无法覆盖市场需求，10月份公司已
经提价了，提价一直在做。
11.和宁德、亿纬的合资厂？
时间会比较晚，和宁德的合资还在选址，还没有土建，更多是远期订单的绑定。
12.干法隔膜产线？目前产线是进口产线，前几条会进行技术改造，后面会进行国产化。
13.纳税金额有超10亿级别的吗？有
14.跟蔚来的固态电池隔膜进展？
新型半固态电池隔膜，是蔚来半固态的隔膜应用，已经测试，现有产线调整其实就可以实
现，技术储备很久，目前已经在实验性的工作，明年会有一些批量供应。固态隔膜的产线可以用现在的产线。
15.湿法扩产，受到进口设备的限制，行业供需后续怎么看？
目前设备供应是瓶颈，明后年供需情况，从客户反馈、渠道反馈，需求是非常乐观的，产业迎来了真正的爆发期，动力需求旺盛，终端需求乐观到转换成公司的订单还是比较复杂的，下游客户一直在解决供应链的问题，不断在做工作，产业链感受比较强。如pvdf，20Q4就出现了比较紧张的状态，下游其实一直在采购，订单转换需要进一步跟踪。
16.中小客户5%提价，大客户这块明年会有提价吗？
产品价格的调整，更多是产品进行调整，性价比差的产品进行了价格调整，针对订单小和生产复杂的产品，不会针对某个客户调整。性价比的排名是动态的工作，到明年会一直做下去。
17.在线涂覆进展？
认证的客户非常积极，加工方式的接受度非常高，国内导入很快，到今年年底产能按计划的节奏，计划中10条线会完成调试和投产，明年提升到34条。
在线涂覆的难度在于设备和良品率，设备宽度需要匹配，对涂覆的要求非常高，公司调整了很久，制膜端的良品率低的话，就会造成良品率更低，浪费更多，只有制膜的良品率足够高，具备经济性，才能去做在线涂覆。
导入客户只需要技术验证就行就可以供应，新增客户，会有一部分让利，促进新增产品份额的提升，即使让利，也有毛利的提升。
18.替代pvdf的进展？
公司给客户提供了一些方案，有做一些新的材料开发，电池材料结构非常复杂，新材料也在向客户推荐，但这个比较难，公司准备了很多方案和路线。
19.到25年产能结构？22年底70-80亿平制膜，25年百亿的交付能力。湿法的。
20.圆柱电池对隔膜的用量？圆柱的占比提升的话影响？
圆柱加工更紧，单一密度可以提升，用量的减少是非常小的，圆柱、方形、软包肯定是并存的，会由市场来选择，互有利弊，电池本身的进步，单位成本的下降其实终端需求是更大的，其实总量是提升的。方形wh是15平，圆柱单耗是个位数的降低，是配合所有的材料下 降，4680对隔膜其实有新的要求，大规模生产不能用原来的隔膜，也是要新开发的。
21.铝塑膜进展？今年一条生产线，2000万平，打样、验证，之后会放量，二线明年放量，大概在明年或者后年才能放量。
22.涂覆材料水性和油性的占比？公司都有覆盖，看市场。国内客户还是陶瓷的量更大，海
外相对油性多一些。
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真知无价，用钱说话
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