【东吴传媒互联网张良卫团队】万兴科技：与微软签署云服务框架协议，龙头潜质初现
夜长梦山
2023-04-27 21:28:16
【东吴传媒互联网张良卫团队】万兴科技：与微软签署云服务框架协议，龙头潜质初现
事件：据公开信息，万兴科技已与微软签署云服务框架协议，万兴科技旗下海外主要产品已接入Azure OpenAI服务。未来双方将在云计算、大数据、认知服务、OpenAI等信息技术领域开展更为广泛的合作。作为微软全球创新的主要合作伙伴，万兴科技还将享有微软新产品的优先测试、使用权益。
观点重申：
万兴从早期即为我们核心标的，多次推荐并进行产品测评和数据跟踪。早期我们坚定看好公司的原因之一即为，公司对AIGC的投入果断，海外已有包括Filmora、PDFelement接入OpenAI并投入使用，国内喵影、亿图、万兴爱画等工具等工具也上线了AI相关功能，并已推出AI生成营销视频的全新产品万兴播爆。
在逻辑阶段，下游应用赛道呈现普涨阶段，对终局的判断极为困难。因此我们认为，公司对AIGC的决心，研发的投入，产品和业绩的落地，是此阶段最为重要的关注因素。万兴科技90%收入来自海外，此次与微软的框架协议，更能加强公司在AI方面的实力。
我们看好公司通顺的逻辑，但更看好公司后续产品和业绩的释放。一季报增速达35%（之前市场预期23年可能就20-30%增速），估值23年约10xPS，在AIGC的SaaS公司中横向对比仍有空间，预计下半年可以看到少量AI相关业绩落地。长期来看，公司未来三年目标为将销售费用率控制在30%左右，利润率还有提升空间。强烈建议各位投资者关注！
风险提示：AI技术发展不及预期风险，市场竞争风险。
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