中、欧6月环比亮眼，上修今明年全球销量预期。国内6月销25.6万，同环比139/18%，Q2销量68万辆，1H销120.6万，同增201%，上修全年至270万+。欧洲6月主流十国合计20.8万辆，同环比+156%/35%，全年销量预期上修至210万辆+（原预期200万辆），增+70%。美国6月销4.9万辆，同环比+162%/-15%，受限于产能，全年维持70万辆预期，同比翻番。8-9月新车上市，销量持续环比向上，Q4年末冲量，上修全球全年预期至580万辆+，增90%。22年全球新车周期大年，预计销量820~850万辆，同比增40~50%。

产业链排产淡季不淡，上游锂、中游隔膜/铜箔/石墨化等持续偏紧，盈利或超预期。Q2行业排产环+20%，7-8月行业排产持续环比+5%，9月新产能释放，增长提速，预计2H龙头环增40%+。22年根据龙头预示订单及扩产进度，预计核心公司出货量有望翻番。产业链看，锂Q3开始供给偏紧，价格预计将从当前9万/吨涨至12万/吨+；隔膜、铜箔明年全年均偏紧，石墨化、磷酸铁、六氟紧张将延续至明年中。供需格局改善+一体化化生产，Q2龙头业绩环比增长30-50%，下半年业绩持续高增，明年仍有上修空间。

欧美政策加码，全球电动化提速。欧盟计划要求新增乘用车和商用车的排放量30 年较21年下降 55%，并从 2035 年起降至零，对应30年电动化率从原先45%提升至60%，35年完全电动化，较原预期提前15年。美国将推清洁能源法案，加大电动车补贴，扶持产业链，预计未来5年复合增速超60%。25年预计全球电动车销量2000万辆，渗透率将达到22%。

我们继续强推锂电中游和锂资源龙头，强推宁德、亿纬、容百、恩捷、科达利、天赐、璞泰来、新宙邦、中伟、天奈、华友、赣锋、天齐、德方等和零部件宏发、汇川、三花等，重点推荐比亚迪、星源、欣旺达、国轩，关注中科、贝特瑞、嘉元、诺德、融捷、天华、永兴、孚能等。

 

风险提示：政策及销量不及预期

附：

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