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【招商金属】新能源势起，有哪些领域值得关注

夜长梦山

2023-05-11 10:47:54

【招商金属】新能源势起，有哪些领域值得关注【锂】节前锂价开始反弹，5月下游排产向好明朗。成本支撑下，锂盐厂挺价惜售意愿较强；碳酸锂库存较高，但集中在上游，若下游开始补库会大幅降低上游库存。关注资源自给率高、未来成长性好、产业链布局较长的赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料等标的。【合金软磁】，新能源（光伏、新能源车、充电桩等）构建需求增长基石，未来三年需求复合增速42%。由合金软磁粉芯制成的“芯片电感”适应高频高功率工作环境，尤其在需要大功率高频计算的人工智能、大数据、云计算等行业可发挥重要作用。竞争格局好，龙头公司竞争优势明显，推荐铂科新材、东睦股份。【光伏钨丝】光伏去年实现从0到1突破，今年为渗透率迅速提升的元年，行业竞争格局极好，龙头公司估值较低。推荐厦门钨业、中钨高新。【电池铝箔】继续强烈推荐鼎胜新材：需求增长空间大；行业供应格局好；公司竞争优势十分明显；估值较低。关注万顺新材、神火股份、天山铝业等。【三元前驱体&正极】23q1下游需求较差，产能利用率较低影响单吨利润，加工费仍较为稳定，1月排产见底后环比逐步提升，预计Q2能看到明显改善，但预计距离去年峰值仍有差距。对于前驱体一体化公司而言，目前除华友外，其余镍自给率都偏低，随着各家产能释放，前驱体加工环节盈利能力可能受到挤压。关注各家印尼镍产能进度和成本情况。【复合集流体】过去两年，大量箔材厂、基材厂、设备厂、电池厂以及资本涌入，今年有望迎来规模化的量产。根据调研，部分箔材厂开始研发第三代4.5微米复合集流体。假设2025年复合铜箔铝箔分别渗透率15%、8%，市场规模约300亿元。设备领先，关注设备端东威科技、骄成超声等，以及箔材厂万顺新材、宝明科技等。【铜加工】23q1下游需求触底，加工费低迷，但主要公司在行业低迷期间通过主要车厂认证，为后续复苏提供较大业绩弹性。如博威合金（光伏业务高增）、电工合金（主业反转&新能源车高压连接）等。博威合金：光伏组件单瓦盈利超预期（全部销售到美国），预计贡献净利润9亿。电工合金，主业铁路接触线和承力索行业景气提升（新增和更换需求），订单盈利增长明显，高压连接产品已经通过全球主要汽车厂认证。【镁】多因素驱动下，镁市场空间打开，镁的三大下游需求是汽车、建筑模板和储氢材料。目前镁铝比低于1.3，镁经济性显现；仪表盘、中控支架、显示屏支架技术成熟度高，但渗透率很低，有很大应用潜力。预计汽车用镁需求快速增长，预计2030年用镁78万吨，复合增速超20%。相关标的：云海金属、万丰奥威（有色&汽车）（镁压铸龙头）、星源卓镁（有色&汽车）等。【充电枪】沃尔核材一季度充电枪保持翻倍增长；主业热缩材料受益原材料价格下跌，盈利好转。联系人：刘文平刘伟洁赖如川贾宏坤

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