香山股份——新能源产品、客户不断突破，在手订单充沛
夜长梦山
2023-05-26 15:21:09
香山股份——新能源产品、客户不断突破，在手订单充沛
公司是国内领先的汽车座舱部件供应商，其真木真铝饰件和空调出风口深度配套BBA等外资豪华品牌。公司持续开拓新能源客户，目前已成为特斯拉内饰件核心供应商，获得Model S/X/3 三款车型定点，预计年化营收4亿元。产能方面，公司目前在墨西哥拥有约6亿元产能，并计划进一步提升至10亿元，以更好地实现就近配套。除特斯拉外，公司已突破蔚来、理想等头部造车新势力配套。产品迭代方面，公司致力于将电控单元与触控单元融入内饰部件产品，单车价值量有望实现20%以上提升。
新能源业务营收高速增长，在手订单充沛。公司是大众MEB平台车型智能充电桩的国内独家供应商，并获得了极氪、智己等优质客户定点。充电桩出海方面，公司已于2022年完成欧标充电桩认证，并持续推进美标充电桩认证。2023年第一季度，公司海外充电桩业务已经开始贡献收入。直流充电桩方面，公司60/120kW两款产品也已完成研发。2022年，公司新能源业务实现营收5.56亿元，同比+143%。截至2022年底，公司新能源业务全生命周期订单总金额约145亿元，在手订单充沛。随着后续项目陆续量产交付，我们预计该业务将保持高速增长。我们预计公司2023/24/25年的扣非归母净利润为2.1/2.7/3.4亿元，对应PE估值为19/15/12倍，维持“买入”评级，持续推荐！
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中信证券汽车团队
公司是国内领先的汽车座舱部件供应商，其真木真铝饰件和空调出风口深度配套BBA等外资豪华品牌。公司持续开拓新能源客户，目前已成为特斯拉内饰件核心供应商，获得Model S/X/3 三款车型定点，预计年化营收4亿元。产能方面，公司目前在墨西哥拥有约6亿元产能，并计划进一步提升至10亿元，以更好地实现就近配套。除特斯拉外，公司已突破蔚来、理想等头部造车新势力配套。产品迭代方面，公司致力于将电控单元与触控单元融入内饰部件产品，单车价值量有望实现20%以上提升。
新能源业务营收高速增长，在手订单充沛。公司是大众MEB平台车型智能充电桩的国内独家供应商，并获得了极氪、智己等优质客户定点。充电桩出海方面，公司已于2022年完成欧标充电桩认证，并持续推进美标充电桩认证。2023年第一季度，公司海外充电桩业务已经开始贡献收入。直流充电桩方面，公司60/120kW两款产品也已完成研发。2022年，公司新能源业务实现营收5.56亿元，同比+143%。截至2022年底，公司新能源业务全生命周期订单总金额约145亿元，在手订单充沛。随着后续项目陆续量产交付，我们预计该业务将保持高速增长。我们预计公司2023/24/25年的扣非归母净利润为2.1/2.7/3.4亿元，对应PE估值为19/15/12倍，维持“买入”评级，持续推荐！
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