【东吴电新】电动车：购置税政策有望结构性延期4年，力度超市场预期！

事件：国常会提出要延续和优化电动车购置税减免政策，彭博社报道30万元以下车型购置税减免有望延期至2027年。

观点重申：

#购置税减免延期好于市场预期、支撑后续电动车高增长。购置税为车价10%，若延期4年至27年则可助力油电购置平价；年中政策预期明确，有利于车企合理安排生产计划。其次，政策优惠仅对售价30万以内车型，此类需求占比超90%，针对性更强。我们预计23年国内销量增27%至870万辆，24-25年均保持25%+增速。

#6月排产环增5-15%、需求稳步复苏。随着碳酸锂价格反弹至30万左右企稳，动力及储能逐步恢复。产业链跟踪看，5月行业环比10~20%复苏，6月环比进一步提升5~15%，龙头电池厂Q2订单指引环增25%，行业稳步复苏。

#Q2-Q3部分环节单位盈利可见底、全年业绩下修已明显消化、市场处于预期底部。Q1加工费下行+开工率低+存货减值损失影响，产业链盈利大幅下降，市场已经充分反映业绩下修。同时，产业链开始加速产能出清，预计Q2-Q3盈利基本可见底，而龙头成本优势明显，长期格局清晰，龙头25年基本10x，明显低估。

投资建议：目前电动车仍为估值、预期最低点，而行业需求已开始逐步好转，锂电板块酝酿反转，首推电池（宁德、亿纬、比亚迪）、结构件（科达利）、一体化负极（璞泰来）、电解液（天赐、新宙邦）、隔膜（恩捷、星源）、正极（容百、华友、德方）、关注锂（天齐、赣锋）等！

风险提示：销量不及预期