天风商社
【力量钻石】培育钻石与风光储需求景气确保公司主业高增;金刚石材料散热方案加速商用(芯片/服务器)有望贡献额外弹性;23年估值仅20X,为上市以来最低,性价比高
■人造金刚石龙头,培育钻石行业前景广阔。分产品看,(1)培育钻石,22 年公司培育钻石收入为 3.9 亿元,同比+97.1%,营收占比达 42.9%。23年5月,公司与潮宏基合资的“生而闪耀”公司培育钻石新产品已推出展示。(2)工业金刚石,下游应用领域广泛,光伏新能源和半导体或将带来新兴需求。2022 年,我国光伏累计装机量为 392.4GW,同比+28.1%,随着光伏发电行业市场需求扩大,有望带动线锯用微粉行业快速发展
■算力需求提升带动散热方案突破,金刚石散热技术有望加速商用。2023年3月3日,华为公布了以金刚石颗粒材料为主的散热方案专利。金刚石在天然三维材料中具有最高热导率、低热膨胀系数、高化学稳定性等特性,目前国外已经在芯片、服务器、高功率器件的高效散热领域应用。未来国内随着华为散热加速商业化,金刚石需求有望大幅提升
■投资建议:预计 23-25 年归母净利分别为 5.1/5.9/7.3 亿元,对应 PE 22x/19x/15x,给予“买入”评级。
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详情参见6.16日深度报告《力量钻石,培育钻石助力业绩增长,产能释放未来可期》
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