安信证券：NFT有望推动内容资产的价值重估-韭研公社

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安信证券：NFT有望推动内容资产的价值重估

tony2001

中线波段

2021-09-09 08:09:59

NFT锚定数字资产价值，市场潜力正加速释放。

NFT（Non-FungibleToken），即非同质化通证，具有不可分割、不可替代、独一无二的特点，其作为承载物品价值的新型数字凭证，越来越受到投资者关注。NFT生态系统主要通过直接出售、二级市场交易手续费以及游戏内部经济交易手续费三种方式盈利，DeFi+NFT作为补充进一步丰富了游戏NFT的盈利模式，如OpenSea、Cryptovoxels、NIFTEX与NFTfi等平台。

NFT当前应用场景集中于数字收藏品、游戏资产与Metaverse三大领域，根据NonFungible统计，2020年全球NFT市场前三大应用领域为虚拟世界/元宇宙、收藏品及游戏，占比分别为25%、24%及23%，对应市场规模分别为1400万美元、1290万美元与1290万美元。NFT市场交易活跃，2021年上半年销售额增至25亿美元（约合人民币161.6亿元），远高于2020年上半年的1370万美元；NFT总市值已经突破300亿美元，其中，市值排名前三分别为ThetaNetwork（71亿美元）、AxieInfinity（42亿美元）、Chiliz（20亿美元）。

NFT重点关注其推动内容资产价值的重估，其三重逻辑：

1）解决版权保护痛点：每个NFT都有一个唯一的ID编号，并可被区块链上的智能合约识别。这种独一无二的属性让NFT天然可成为纪录和存储包括艺术品、游戏和收藏品等数字产品所有权的理想选择。

2）重塑资产流通性：将数字版权与相关作品上链，实现IP价值的流动性，同时将分成协议写入智能合约可以实现在数字艺术品的转卖过程中享受分成收益，有力激发数字艺术领域的创作生态。

3）加速数字资产化：虚拟物品的数字资产化将实现对数字艺术更好的定价与流通，从而激发数字艺术等领域的创作，推动内容产业繁荣。

相关公司：NFT锚定资产目前集中与收藏品、游戏资产与Metaverse元宇宙三大领域。未来随着数字化技术的不断丰富，有望形成广泛认可的虚拟商品发行与流通的共享标准；NFT将不仅仅局限于数字艺术，落地场景会更加多元。NFT在加密世界快速崛起，有望推动内容资产价值的全面重估，我们从技术、平台、IP三大维度寻找具有资源禀赋的重点关注标的：

1）已有技术布局的互联网大厂：腾讯控股、阿里巴巴-SW、TME、网易、Roblox；

2）基于平台流量有潜力进行NFT探索：哔哩哔哩、快手、芒果超媒、心动公司、光线传媒；

3）IP储备丰富、NFT化空间大：阅文集团（网文版权）、掌阅科技（网文版权）、视觉中国（图片版权）、泡泡玛特（IP）、汤姆猫（IP）、完美世界（IP）、吉比特（IP）、三七互娱（IP）、华策影视（IP、视频）、慈文传媒（IP、视频）、网易云音乐（音频）、腾讯音乐（音频）、LIZI（音频）等内容型公司。

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