百亚股份跟踪
夜长梦山
2023-06-29 08:59:52
【长江轻工-蔡方羿】百亚股份跟踪
618情况：战报数据，天猫官旗/抖快/ToB（猫超等）渠道同增40%+/100%+/50%+，抖音延续翻倍增长态势，自由点品牌在天猫官旗位列国产第一；线下客流恢复慢，略低预期，其中广东区域略好一些。
成本与盈利：各原材料均延续下降趋势，Q2盈利同比将有显著提升；环比角度，一般因营销节奏影响、Q2盈利会略弱于Q1。
组织架构：公司线下团队调整，广东、湖南、河北区域负责人提升到总监级别，原外埠省份负责人主负责广东地区，湖南、河北均到任新负责人，新架构下决策效率会更高。
产品：敏感肌产品表现较好，敏感肌套装618在各主流电商平台到基本上都到了第一的水平，Q2电商大健康系列占比接近20%（Q1占比为低个位数）。
渠道趋势：电商将延续高增长，全年目标5-6亿，到25年目标做到10亿规模，规模提升盈利会改善，估计电商稳态净利率在10%+；线下从去年开始CVS和O2O等渠道增长较快，公司亦设有独立团队负责推进。
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