核心观点

　　事件：北京时间7月19日，微软在刚刚召开的Microsoft Inspire大会上，公布了BingChat企业版和Microsoft 365 Copilot两款产品的定价。Microsoft 365 Copilot的企业账户每用户每月售价为30美元，适用于Microsoft 365 E3、E5、BusinessStandard和Business Premium等客户。

　　微软将推出Bing Chat企业版，加强商业数据保护。Bing Chat企业版类似于企业内部的ChatGPT，能够完成相对专业类型的工作，可以帮助员工提升工作效率。企业对于应用人工智能关注的重点是商业数据的安全，Bing Chat企业版提供了高规格的数据保护措施，企业私密数据、员工使用过程中产生的数据都会与互联网公开数据进行隔离，不会在未获用户许可的情况下进行储存，更不可能被外部机构用来训练大模型。Bing Chat企业版目前已经向有资格的企业推出了免费预览版本，未来也将提供Bing Chat企业版的独立订阅服务，每位用户每月收费5美元。

　　Microsoft 365 Copilot定价公布，每用户每月收费30美元。自3月份Microsoft365 Copilot公布以来，就一直备受全球用户期待。Microsoft 365 Copilot基于GPT4模型，可以帮助用户在微软提供的应用程序中利用自然语言交互来让AI进行文本生成、分析数据、制作PPT等，大幅提升工作效率。在Microsoft Inspire大会上，微软宣布了Microsoft 365 Copilot的定价为企业账户每用户每月30美元，面向Business Standard、Business Premium、Microsoft E3、E5客户。根据官网，这些客户原本的订阅费用分别为每用户每月12.5、22、36和57美元。叠加Copilot的收费后，这些用户的实际收费最多的上涨了240%。

　　微软和Meta深化合作，Meta最新开源的大模型Llama 2将登录Azure和Windows平台。Llama 2模型系列包含70亿、130亿和700亿三种不同参数尺寸的模型，训练Token数达到2万亿，训练数据相比Llama 1多了40%，上下文长度限制也迎来翻倍提升，并且实现了免费且可商用。在微软Inspire大会上，微软CEO纳德拉宣布微软与Meta深化合作关系，将Llama 2引入Azure云和Windows。这意味着开发者们可以在微软平台上，同时用到业界领先的大模型GPT4和最新的开源大模型Llama 2。虽然微软是第一家对外提供Llama 2模型的云服务商，但并不是独占的关系，其他竞品云厂商预期也将会在未来提供类似的合作。

　　大模型+办公市场空间打开，B端软件服务市场潜力可期。随着Copilot定价公布，价格高于市场预期，大模型在办公软件领域的应用价值迎来了大幅提升，市场空间进一步打开。本次微软Inspire大会展现出了微软对企业客户的重视，大模型在B端的落地将有望加快。而随着免费可商用的开源大模型Llama 2的推出与性能升级，也将有望带动相关的AI应用加速落地。

　　投资建议与投资标的

　　我们认为，随着Microsoft 365 Copilot和Bing Chat企业版的后续逐步落地以及我国对生成式AI领域的监管体系逐步完善，我国相应的办公类应用和企业级服务软件应用厂商有望迎来快速发展。

　　办公类应用领域，建议关注金山办公(688111，增持)、彩讯股份(300634，未评级)、泛微网络(603039，未评级)、致远互联(688369，未评级)等公司；

　　企业级软件领域，建议关注汉得信息(300170，未评级)、用友网络(600588，买入)、鼎捷软件(300378，未评级)、新致软件(688590，未评级)等公司。

　　风险提示

　　技术落地不及预期；政策监管风险