最高层会议明确政策拐点，市场Beta有望大幅上行。1）7月24日，政治局召开会议，指出要活跃资本市场，提振投资者信心，这一要求充分体现了党和国家对资本市场的高度重视。2）本次政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”的提法，是对于资本市场定调的新变化。根据央广网，政治局会议提及“资本市场”最近的一次是在2022年4月29日，彼时的表述是“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行”。而在其后的2022年7月、12月，2023年4月的政治局会议都未提及资本市场。3）历史上看，每一轮资本市场政策拐点明确后，都成为市场beta的催化剂：2005年进行股权分置改革，解决了分置股权的流通问题和双轨市场；2014-2015年新三板实现跨越式发展，全国中小企业股份转让系统首批全国企业集体挂牌仪式；2018年10月31日政治局召开会议，提到加强资本市场制度建设，激发市场活力。因此，我们认为，本次政治局会议关于“要活跃资本市场，提振投资者信心”的全新表态，具备强烈政策拐点信号，市场Beta有望大幅上行。

        金融AI的Alpha与Beta强烈共振。1）Alpha：金融IT公司AI产品持续落地，结合数据端布局、研发投入和变现能力，同花顺、恒生电子、金证股份、达观数据等公司，由于具备海量、丰富、高质的金融领域垂类数据，并致力AI技术研发+相应场景产品落地的领军企业，在大模型时代竞争力优势将进一步强化。2）Beta：5月以来，国内算力层激励政策频出，以北上深为代表，全国各地加快制定人工智能规划；国内以光模块、AI服务器等为代表的核心算力环节，已在订单、产能规划上展现出高景气，落地放量可期；7月国内资本市场积极信号不断，资本市场活力有望进一步激发。

        垂类领域模型专业能力突出，海外金融垂类模型陆续问世。1）随着ChatGPT的快速发展，通用大模型存在广泛应用。但在金融等特定垂直领域，垂类大模型仍有不可替代性。许多大模型厂商都致力于推出各类行业大模型，并不一定要求行业大模型具有非常全面的能力，而更需要对行业知识的理解和对行业需求的适配。垂类领域预训练模型可以学习到特定领域的术语、上下文信息和任务模式，提高对该领域的语义理解和生成能力，垂直领域效果上优于通用大模型＋微调。2）彭博社构建具备3630亿个标签、迄今为止最大的特定领域训练数据集，训练出BLOOM风格、拥有500亿参数的金融领域的大型语言模型BloombergGPT，在金融专用任务和通用任务上表现出色。3）stratosphere.io发布Finchat，投资者可以立即调用来自750多家上市公司的财务数据来支持其分析，还提供100多本著名投资者的投资书籍和信件，并协助分析师给出股价的共识价格，帮助投资者更好地进行投资决策。

        AI+金融领域国内主要厂商正加速落地。1）同花顺：AI能力及智能投顾投入较高，在AI开放平台的底座支撑下，基础版本的智能投顾“i问财”和进阶智能投资助理陆续落地。2）金证股份：深耕金融科技多年，研发技术平台生态链完整，在首席人工智能官詹毅的带队下，AI能力快速发展，子公司丽海弘金（智能投资）和优品科技（智能投顾）领衔智能投研，企业级RPA软件金智维等AI相关产品构筑完整生态链。3）恒生电子：金融IT供应商龙头企业，6月28日召开会议发布WarrenQ和光子。WarrenQ是恒生聚源推出的面向投研投资场景打造的专业一体化投研工具平台，赋能“搜、读、算、写”投研全流程场景，提升投研效率；金融智能助手光子，解决大模型在落地过程中存在的技术连接、应用连接、数据安全合规即时等问题，实现业务系统的智能化升级和重构。4）达观数据：作为提供各类场景文本机器人的AI企业，公司研发垂直领域模型“曹植”，打造智能投研知识图谱中台，智能投研机器人在关键投研信息抽取和热点词分析上表现出色。

        推荐关注：结合AI垂类模型布局、研发投入体量和未来变现能力，推荐同花顺、金证股份、恒生电子、财富趋势、东方财富、指南针、顶点软件。

        风险提示：金融监管风险；AI产品线推进不及预期。