会议要点：经营情况：上半年实现营收71.74亿元，实现归母净利润10.17亿元。一、硅片出货：上半年硅片出货13.2GW，Q1 6.2GW，Q2 7GW。明年50-60GW。产能：硅片端有35GW产能，20GW在建，20GW规划，明年会达到75GW硅片产能，N型P型都能生产。单瓦盈利：单瓦盈利5分左右。稼动率：公司2月至今每个月在90%以上，接近满开，7月有检修，稍微影响一点开工率。N型出货占比：上半年N型占比持续上升，Q1 20%左右，Q2来到40%左右，预计到下半年会快速达到很高水平。N型与P型盈利差距：4分/W以上。210占比：30%。二、TOPCon产能：徐州一期19GW，目前已经在爬坡，6.30下线了第一片。徐州二期还有10GW电池项目，预计Q4动工。包头有16GW电池产能，目前已经动工。预计明年上半年电池TOPCon产能45GW。效率和良率：前面的几条线量产平均效率25.8%，良率97-98%，预计满产的时候数据有更好表现，预计930满产。出货：明年全年产量35-40GW。成本：我们TOPCon单瓦成本不输PERC，可以做到同瓦同价，非硅成本我们控制在2毛。三、其他环节硅料产能：6万吨产能，已经开始投产，按照N型标准设计。硅料成本：生产成本4.5-5万，全成本6万，都是含税成本。组件产能：江阴有一些，不是特别多。主要内容：上半年实现营收71.74亿元，实现归母净利润10.17亿元。上半年收入和利润主要来自硅片，上半年硅片出货13.2GW，Q1 6.2GW，Q2 7GW。Q2行业价格下行，单瓦盈利5分左右。上半年出货和盈利都同比下降，一方面是由于Q2产业链价格下行，最低硅料降到6万左右，我们面临了减值压力。另一方面，公司21年底扩产重心向产业链上游和下游延伸。今年下半年的发展方向一是N型进一步发力，今年预期N型占比30%，明年60%，我们在产业链各个环节均有N型布局。在硅料端，我们有6万吨产能，已经开始投产，最初就是按照N型标准设计的，预计会有高比例N型硅料产出。硅片端有35GW产能，20GW在建，20GW规划，明年会达到75GW硅片产能，N型P型都能生产。电池端，徐州一期32条线，产能大概19GW，路线TOPCon，目前已经在爬坡，6.30下线了第一片。徐州二期还有10GW电池项目，预计Q4动工。包头有16GW电池产能，目前已经动工。这些都是政府代建的项目，我们支出端主要是设备。预计明年上半年电池TOPCon产能45GW，另外我们在江阴也配了一些组件，产能不是特别多。预计硅料到组件都是以N型为主，前期布局预计在Q4逐步放Q：公司最新稼动率和盈利情况？A：公司2月至今每个月在90%以上，接近满开，7月有检修，稍微影响一点开工率。目前7月价格有所下降，量。TOPCon方面，目前数据都比较好，达到行业一线水平，没有历史包袱，选用了先进技术，在投产初期达到了较好的良率和转换效率，这是我们今年下半年工作的重点。综合成本方面，我们比较有优势，随着这些环节打通，我们在薄片化成本方面，相较于只有单一环节的公司更有竞争力。TOPCon电池当下供不应求，我们会尽快把量做起来，以丰富业绩。8月盈利情况逐渐回归到正常水平。9月稼动率还是维持90%以上，后面电池放量，稼动率原则上不会降低。Q：N型上半年出货占比？盈利与P型相比如何？A：上半年N型占比持续上升，Q1 20%左右，Q2来到40%左右，预计到下半年会快速达到很高水平。Q：电池的良率和效率？A：前面的几条线量产平均效率25.8%，良率97-98%，预计满产的时候数据有更好表现，预计930满产。Q：硅片价格上涨的主要原因？A：主要是前期跌的比较多，Q2有些企业已经出现亏损，稼动率比较糟糕。另一方面是供需关系问题。Q：薄片化应用情况？钨丝应用情况？A：薄片化取决于下游应用，碎片率和效率损失。我们对下游的延伸可以摸出最具性价比的厚度，技术上我们切多薄都没问题。钨丝主要看单价有没有下降，随着硅价格下降，细线的受益下降，能支撑碳钢的价格也下降了。Q：Q3硅片出货？今年明年各个环节的出货量？A：目前稼动率与Q2没有变化，预计Q3出货可能和Q2没有太大差异。明年6万吨硅料可以满产满销，今年年底硅片产能50GW，明年硅片产量50-60GW，电池环节我们Q3有19GW满产，预计明年Q1产能45GW，明年全年产量35-40GW。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有2篇券商研报，机构给出评级2次，买入评级2家，机构目标均价为41.68元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。