【申万轻工】华旺科技：产品及生产管理效率全球领先，看好公司全球市场扩张，短期具备盈利弹性
公司深耕中高端装饰原纸，采用全球领先纸机及数控设备，积累长期科学排产经验know-how，实现装饰原纸产线超5000个以上技术节点精准把控，#实现产品结构中高端升级，产品品质稳定输出，形成较强行业口碑和客户粘性。
公司新增产能自20年底开始持续释放，突破产能瓶颈，#目标锁定全球市场，21年开始拓展欧洲市场，凭借产品品质及生产管理效率优势，#23年欧洲销售快速放量（23H1出口欧洲同比超100%）。欧洲为传统装饰原纸优势产区，
公司拓展顺畅充分展示全球竞争力。
国内装饰原纸需求量约110万吨，海外装饰原纸需求量约100万吨（其中欧洲50-60万吨）。华旺23年6月新增8万吨产能，24H2预计继续新增8万吨，预计22-25年装饰原纸CAGR 24%，产能瓶颈持续突破，持续加深海外市场拓展，#走向全球头部地位。
[烟花]短期看，23Q1以来木浆价格大幅回落，装饰原纸供求关系良好，且公司中高端产品价格更为刚性，23Q2新增产能释放，#23H2盈利弹性充足。
维持23-25年盈利预测5.8/6.9/9.0亿元，同比+23%/+20%/+31%，对应PE为13X/11X/8X，维持买入评级！
??8月发布深度报告《华旺科技：国产中高端品牌崛起，扬帆出海进军全球市场》：
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?申万宏源轻工：屠亦婷、周海晨、黄莎13262816031、庞盈盈、张海涛、张文静、魏雨辰、丁智艳