【申万金属】华峰铝业华为全液冷超充站川藏线上线液冷应用领域再扩大热管理铝材龙头充分受益
华为全液冷超充站上线液冷材料应用领域再扩大。华为数字能源宣布国庆期间由华为数字能源助力打造的318川藏超充绿廊正式上线其优势主要为快充一秒一公里最大输出功率600kW最大电流600A并采用全液冷技术市电利用率提升30%可多充电30%。充电技术向超充发展高功率发热下液冷散热大势所趋液冷应用领域再扩大华峰铝业作为热管理铝材龙头将充分受益。
Q3需求旺盛订单饱满23H1业绩超预期吨净利持续提升。1)23H1净利润4.1亿元yoy+34.0%预计出货量17.5万吨对应吨净利约2360元yoy+18%)。223Q2净利润2.4亿元yoy+18.5%qoq+43.6%预计出货量9万吨对应吨净利约2700元较Q1约2000元提升主要系成品率提升、汇兑收益。3当前公司需求饱满订单饱满预计Q3出货量环增。
行业格局稳定无吨盈利下滑风险华峰铝业是汽车热管理材料领先供应商市占率20%行业竞争格局稳定且集中CR3接近50%公司产品良率72%较竞争对手高4%以上后续有提升空间且成本优势明显均为非标品成本控制要求极高行业成本壁垒高良率及成本优势加持下公司盈利能力远远领先同行公司净利率8%左右国内其他竞争对手净利率低于1.5%无吨盈利下滑风险ROE角度全行业只有华峰超过10%预计华峰23年roe25%pb低于3倍。
数据中心、储能液冷提供增量市场空间公司已有相关产品。
预计23-25年公司归母净利润为10/13/15亿元对应PE为16/12/11倍。
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