申万机器人沙龙11期-核心要点20231016
一、焊接机器人大会见闻
钢构行业需求量大，多因素共振将倒逼智能焊接机器人需求。随着钢构建筑占比提升，预计2025年全国钢构用量1.4亿吨。钢构具备小批量多品种特点，叠加焊接作业工作环境恶劣+人口老龄化，行业面临招工难问题，倒逼免示教智能焊接机器人需求。
推荐关注【柏楚电子】切割主业快速增长，焊接新业务积极拓展：
1)切割运控：功率迭代升级+海外出口拉动切割软件需求，市占率稳步提升；2)智能切割头：可与系统良性交互、性价比极高，切割头与软件配比率提升，叠加对海外存量进行国产替代，保持高增速；3)钢构焊接：终端用户需求倒逼下，预计公司焊接产品将加速推进，开辟新成长极。预计23-25年归母净利润分别7.15、10.25、14.65亿元，yoy49.0%、43.5%、42.9%，对应PE分别为49、34、24X
二、百万台人形愿景或带来百亿级丝杠市场，建议关注加工刀具：
丝杠加工有磨削和冷轧两大类工艺，国内以磨削加工为主。磨削的粗加工方式有三种：砂轮磨削(效率低)、硬车削(高速、大切深、效率提高)、旋风铣(效率高、一刀成型、可达半精磨精度)。旋风铣目前已在南工艺、汉江机床等公司生产中得到应用，加工精度可达到C3-C5级(可应用于数控机床)。随着旋风铣逐渐成为丝杠粗加工的主流方式，将带来超过10亿元的旋铣刀具需求。
推荐关注：超硬刀具厂商【沃尔德】
去年年底开发布局PCBN旋铣刀片，客户包括南工艺、汉江机床等国内丝杠头部企业，未来将显著受益于人形产业化带来的丝杆需求爆发。