一、【海通电新】问题1：关于技术路线选择方面，在影响电池的因素上，比如结构、材料的选择，在结构上，公司已经领先于行业，那么在材料的选择，比如PN，我们是如何看待的呢？后续会如何考虑让材料与结构相辅相成呢？【振国总回答】隆基在各种技术路线上都投入了比较强的研发力量，也都取得了不错的突破，效率上的突破不一定能转化成度电成本上的优势，比如异质结电池今天来说，设备投资比较高，同时金属化的问题也还在解决，以及高温路线技术进步也还可以，总体效率差还没有被拉得特别大，综合下来，还有工作要做，也许半年之后就会变得有竞争力，就今天而言，还存在一些问题。而隆基选择BC，是十分简单的。在相同的技术路线上来说，采用BC结构，可以提升一个点的正面转换效率，在双面产品下，也同样具有优势，在度电成本上完全具有碾压式的优势。之前大家之所以不选择这条路，是因为大家没有低成本找到解决的路径。在今天，我们完全有信心，通过过去积累的经验，已经可以把BC产品做得十分有竞争力了。至于N型和P型，并不是焦点。从理论上来说，29.4%的效率，N型和P型都可以做，而且P型的窗口都更大，这两者本身只是惨杂剂的不同，是完全可以进行兼容的，对隆基来说，对于HPBC产品以及pro产品，N型和P型都可以做，而隆基还要看原材料是否易得，以及各个方面，P型更有优势，所以选择了P型。所以，P型和N型并不是最关键的因素。问题2：关于行业竞争格局的问题，这一轮竞争中最后终极的状态是什么样的？【振国总回答】组件方面，最近出现了非理性的价格，已经接近1元/W的水平，在现阶段来说，这个价格，全产业链都难以盈利，对行业的可持续发展，产生了很大的负面影响，即使是全产业链的公司，一体化企业在1元水平也是勉强维持。至于行业什么时候回到正常位置，时间上存在不确定性。可能明年上半年，或者今年年底，在地方上一些招商引资的项目出现数量大规模的烂尾，没办法进行下去的局面，如果这种局面来得十分猛烈，原来大家计划的产能并没有实际释放，那这个调整的时间就会比较短。如果大家的决心很大，即使亏损也要把产能上上去，那么调整的时间就会长一些。2018年531事件出来的时候，我们当时预计调整时间可能在3-5个季度，实际上，3-5个月就调整过来了。今天这种1元的价格维持不了多久，大家这种勉强生存，很难长期发展。二、【丰盈证券】问题1：BC组件，可以分享一下成本和溢价水平吗？BC技术的壁垒如何？隆基的优势是什么？【振国总回答】关于BC的产品，通过自身的努力，我们的成本和同类技术是十分接近的。在溢价方面，1代产品，有1-1.5美分的溢价。在部分高端市场上，有3-4美分的溢价。但是在今年产品快速下降的过程中，从统计上来看，没有显示出这个结果，主要原因是，BC针对分布式，是一个项目价格，而集中式是一个期货价格，在交货的时候以历史订单来定的。在市场价格稳定的时候，BC产品的溢价会很明显地显示出来。技术壁垒上，在专利布局、关键材料、关键设备的定制和独家供应，我们都制定了较多的技术护城河，相对来说，比如PERC技术，几乎没有壁垒。而对于BC技术，竞争对手想要达到我们这个水平，至少需要学习2-3年时间。问题2：关于消纳问题，国内光伏装机快速增长，对于未来光伏的消纳问题是否会限制住光伏的发展成长空间，以及大家关心的储能和氢能，您的观点是什么呢？【振国总回答】对于消纳的担忧是对的。光伏最近2-3年，市场成长的速度超预期，在碳中和新一轮共识形成的背景之下，出现了最近两年和05-08年的局面有点相近，市场在百GW级别的时候，依然还有50-60%的增长，是比较罕见的，在未来，这种增速难以为继。很重要的原因就是外送通道和消纳的阶段性制约。去年因为俄乌战争导致欧洲市场需求的爆发，是大家没有想到的；而今年，之前因为组件价格过高积累的一些项目在今年集体爆发，使得国内装机量快速增长，第一期和第二期大基地可能会有所延续，明年的市场还会有送增长。等这两个大基地建设完了之后，外送通道就被大规模占用了，新的外送建设是需要时间的。加上在能源平衡过程中，还需要其他力量介入，比如储能、场景规模化，都是帮助新能源消纳的一些路径。但是大家对新能源的中长期持有比较乐观的态度，大家的共识越来越强，对新能源总量的认识，以及能源体系里一次能源会有较大比例来自于电力，大家总体的认识越来越清晰了。但是新能源的增长速度不会像这几年这么快了。但是短期来看，消纳的问题需要解决。三、【长江电新】问题1：明年行业的需求结构，根据国家来看，您怎么看？【振国总回答】明年市场还会有所增长，国内市场还积攒了一些项目，明年还在实施过程中，但是增速不会像之前那么快了。海外市场，一直维持20%-30%的增速，美国市场有一定的不确定性，要根据当地的政策，比如反规避到什么程度，按逻辑来说，前两年装机量比较小，有一定欠账，如果管控松一些，明年的增速可能在20%以上。问题2：今年硅片和组件出货目标的更新，以及明年各个业务的目标能否透露一下？【振国总回答】今年隆基的出货目标有一定调整。硅片大概能达到年初目标的90%，组件的话，有一定差距，大概只能做到年初目标的85%水平。有两方面的原因。第一个原因，在年初，硅料出现快速下降的时候，当时的隆基采取了一个跟随硅片价格跟随硅料价格而定的策略，导致硅片盈利大幅受损；在2季度的时候，友商疯狂抢单的时候，隆基没有那么激进。2季度抢单了，一般是在4季度交货。现在复盘来看，这两个节点，隆基都没有做对，抢单看起来始终正确的事情。不过这符合隆基一贯的风格，偏谨慎的风格。我们没有想到的是，在四季度产业链的价格降低到这个水平，在前面几个，供应链里出现不可控的因素时，给企业造成的损失和困扰，在企业信誉方面如果不能履约造成的影响也是比较大的。在今天来说，隆基也不会亏着钱去做生意，除非是以前签订的单子，为了信誉，亏损也会完成。但是如果是看得见的亏损，隆基是不会去做的。四、【国金新能源】问题1：2季度和3季度上，管理费用快速上升，有无一次性的因素？【振国总回答】第一点，2季度管理费用上有一个质保金的冲销调整，3季度恢复了正常，所以环比上会有一个比较大的变化和差异。第二点，这其实和我们的战略布局有一定的相关性，在2022年年底我们就提出，公司要从一个科技制造往科技制造+服务，双轮驱动的角度上去走，所以，我们在接近客户的前线组织发展地较快，这会导致我们的管理费用的一部分上升。Q3期间，公司还支付了一次性的股权激励费用，大概4个亿左右，相当于把今后两三年的股权激励，一次性计提在今年的财报里了。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了2次或以上机构内部交流会；90天内共有30篇券商研报，机构给出评级30次，增持评级6家，买入评级17家，推荐评级3家，强推评级1家，优于大市评级1家，强烈推荐评级2家，机构目标均价为37.07元。90天内共37次机构调研，其中券商调研8次，基金16次，私募4次，资管2次。