中芯国际23Q3法说会Q&A
夜长梦山
2023-11-10 11:13:26
#中芯国际23Q3法说会Q&A
1、怎么理解双U型复苏？
我们觉得可能这次会有2年的复苏周期，以往可能是1年，这波反弹是因为3季度看到手机带动了行情，很多人几年没换手机，趁着3季度新机发布换手机了，我们觉得还是季节性因素影响为主。整体行业需求看起来是平滑的。
2、资本开支上调的原因？怎么看供需关系？明年扩产节奏？
资本开支上修：我们以长期的视角去建厂，无论当前是淡旺季，因为我们特定的情况，我们很多设备需要许可证，所以我们最好就是一起先申请了，在环境缓和的时候好先交付进来。
供需关系：全球来看，整个需求没有产能扩建的快，未来可能需要很多时间消化；我们的产能和客户都有事先沟通和绑定，我们会有很多本地客户转单的需求，对我们自己的供需情况有信心。
3、特殊工艺的收入是多少？
以往标准逻辑30%，特色工艺70%。23Q3 逻辑40%，特色工艺60%。比如我们的特殊存储工艺业务 QoQ+27%，主要是应用需求有爆发。我们对自己特色工艺的竞争力有信心。
4、长期毛利率通过什么来预测？
两个因素，一个是折旧，capex 75%买设备，5-7年折旧，买进来6个月之后进入折旧；第二个因素是稼动率，我们Q3是77%，基于折旧和稼动率这些因素我们预测Q4毛利率是16%-18%
5、双U型复苏预估是基于海外宏观观测还是地缘政治带来的产能扩建得出的结论？
我们有精确的数据来预测，一般看核心客户的库存，我们在他们的百分比是多少。一般客户把产品给我们，我们做光罩，再流片，再封测，再给手机等厂商验证，最后客户再下单，这个流程大概一年左右。我们通过这些来判断自己未来的份额和来年的需求，我们可以把手机、汽车、PC需求预测的很准，包括自己的份额，最后才得出双U型复苏的结论。
6、很多同行也在建厂，竞争会不会加剧？
我们会努力在竞争中保持优势。
7、对于未来晶圆价格的预判？
很多小的IC设计公司Q3业绩好，这些客户我们的价格不会在降了，这块是偏定制的业务；但是大宗商品只能随行就市，我们预计还会进一步下降。
8、40-55nm的产能需求是否还紧张？瓶颈机台是哪些？
40nm还是紧张的，需要背部减薄，还要做键合，其中背部的工艺产能非常紧，另外大家在40nm需求旺盛，一些专用高压DDIC、MCU等的专用机台比较紧张。
55nm也是紧张的，原来做CMOS背部的部分，也做NOR Flash，存储的特点，他是标准品，价格低过生产成本的时候，很多客户就会开始囤货。另外是BCD的产品现在也用55-65nm在做，数据中心服务器的power supply用的就是这些工艺。
9、8寸的收入占比有所提升，未来怎么判断趋势？
手机快充、蓝牙、wifi都是8英寸，恢复到了22年顶点的水平，主要也是这波手机小阳春带动，明年可能不会有增长。整体8寸需求不是很看好，全球整体产能利用率50%左右，好点的就70%。
10、Q3释放的新增产能的结构和应用？
8英寸主要是天津，0.15-0.18um的模拟电源，12寸主要是深圳和北京，工艺是40nm。8英寸全年增长4万片/月，12英寸全年增长2万多片/月。
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