澜起科技
夜长梦山
2023-12-14 18:35:55
【澜起科技】持续推荐：DDR5渗透率进入快速提升期，业绩边际改善明显
1.23Q4 DDR5需求旺盛，DDR5渗透率加速提升。随着DDR4库存持续消耗，AI相关应用的快速发展，DDR5渗透率持续向上。12月14日，英特尔将推出面向AI PC的新一代Meteor Lake处理器和第五代服务器处理器Emerald Rapids，带动DDR5渗透率进一步提升，我们预计24年中DDR5渗透率将超过50%。
2.公司DDR5相关RCD占比快速提升，其中第二子代Q3开始规模上量。23Q3公司DDR5相关RCD出货量占比45%左右，第二子代在Q3占比DDR5 RCD出货量约1/3。预计24Q2，第二子代出货量超过第一子代。
3.毛利率有望持续保持高位：受益于DDR5内存接口芯片出货量占比提升，尤其DDR5第二子代内存接口芯片出货量及占比显著提升，23Q3互连类芯片毛利率为66.3%，环比+6.8pct，预计未来几个季度公司毛利率有望保持高位。
4.PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer：芯片已量产，客户明年开始大规模上量；CKD芯片：明年下半年支持6400CPU将会上市，预计明年下半年开始上量。
5.MXC芯片：和国内外主要的模组厂商，服务器系统厂商和云服务厂商展开合作，目前已经有多家客户推出了采用澜起科技MXC芯片的CXL内存模组及板卡，并在相关服务器平台上通过基本功能验证
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