峰岹科技（688279）：机器人小脑+传感器芯片稀缺标的
夜长梦山
2023-12-14 18:44:22
【国盛机械&计算机】峰岹科技（688279）：机器人小脑+传感器芯片稀缺标的！
机器人执行器高集成趋势，编码、传感、驱动走向一体化。Tesla发布Optimus Gen 2视频，最重要的亮点之一是新增了大量传感器和传感器、编码器、驱动器一体化集成趋势，峰岹深耕电机驱控芯片数年，公司电机驱控芯片产品适用于谐波齿轮等众多类型的BLDC 电机，同时公司围绕电机横向拓展能力圈，为国内少数有能力设计传感器芯片的厂商；机器人中传感器、编码器、驱动器一体化集成趋势对于电机的驱控芯片要求会更好，公司有望在机器人浪潮中充分受益。
公司自成立来专注于BLDC电机驱控专用芯片的研发，从底层架构上将芯片设计、电机驱动架构和电机技术三者有效融合；目前已形成自主知识产权的电机驱动控制处理器内核ME，不受ARM授权体系的制约；对标海外龙头企业TI，用算法硬件化的技术路径在芯片架构层面实现复杂的电机驱动控制算法，目前公司已经实现了方波、余弦波、有感foc和无感foc的算法硬件化，技术底蕴深厚。
投资建议：我们预计2023-2025年公司实现营收4.13/5.23/6.58亿元，实现归母净利润1.73/2.28/2.85亿元，对应PE为55.7/42.3/33.9x，长期看公司将有望充分享受龙头估值溢价，维持“增持”评级。
风险提示：制造业扩产不及预期，行业竞争严重加剧，宏观经济波动风险，研发不及预期风险，下游客户认证不及预期。
投资建议：我们预计2023-2025年公司实现营收4.13/5.23/6.58亿元，实现归母净利润1.73/2.28/2.85亿元，对应PE为55.7/42.3/33.9x，长期看公司将有望充分享受龙头估值溢价，维持“增持”评级。
风险提示：制造业扩产不及预期，行业竞争严重加剧，宏观经济波动风险，研发不及预期风险，下游客户认证不及预期。
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峰岹科技
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