出口公司分析

1、出口链的轮动和结构性成长机会

讨论了出口链的轮动和结构性成长机会，提出了补库逻辑、复苏逻辑和结构性成长逻辑三重逻辑。文章指出，单纯基于轮动补库逻辑已经不够强了，中国出口链的转型升级是未来发展的重要方向。中国制造业正在从低端制造向高端制造转型，这将带来更多的出口机会。新兴市场国家的需求增长将推动中国出口链的发展。政府应该加大对出口企业的支持力度，促进出口链的升级和转型。

要点：(4)

• 补库逻辑、复苏逻辑和结构性成长逻辑三重逻辑；

• 单纯基于轮动补库逻辑已经不够强了；

• 中国出口链的转型升级是未来发展的重要方向；

• 中国制造业正在从低端制造向高端制造转型，这将带来更多的出口机会；

2、恒林永益和勇毅的增长逻辑

需求复苏是当前的核心逻辑，建议找一些有结构性成长的公司。恒力永益、匠心和嘉义表现较好。海外需求复苏预计在 24 年下半年开始。恒林永益和勇毅的增长逻辑核心来自于自身阿尔法、优质销售团队、海外产能布局等方面。

要点：(4)

• 地产后周期的公司基本上是最强的，包括像匠心、横林永义等；

• 恒力永益、匠心和嘉义表现较好；

• 恒林永益的库存水位基本上很低，从三季度开始环比改善，同比情况在四季度也有不错的表现；

• 宜家销售情况和库销比都比较健康，但宜家对于整体经营情况还是偏中性谨慎的，没有进入明显的补库周期；

3、跨境电商的增长潜力

恒林是一家趋势良好的跨境电商公司，其在亚马逊上呈现快速增长。该公司采用一件代发模式，并拥有三个自主品牌团队。根据经营数据和预期，2022 年自主品牌跨境电商体量大约 10亿左右，2023 年预计增长 50%以上。从 2024 年一季度目前的情况来看，跨境电商的成长性都会给大家很不错的惊喜。

要点：(4)

• 恒林是跨境电商公司里面趋势最好的公司之一；

• 恒林在亚马逊上持续呈现快速的环比爆发性增长；

• 恒林的运营模式为一件代发的模式为主，且所有运营权在自己手中；

• 恒林成立了三个自主品牌团队，每个团队都有丰富的经验和优势；

4、股价趋势和布局建议

主要讨论了公司未来的增长点，其中跨境电商和代工业务是重点。建议抓住这一轮产业趋势，布局股票。勇毅作为公司的新产能、新产品、新市场、新品牌、新区域等等，也是公司的增量简单拆解。沙发订单和办公椅订单将会有非常快的增长。2024 年泳衣自主品牌自主渠道应该能够实现 50 左右的增长，带来 2 个亿左右的增量。除此之外，还有一些新客户和跨境电商的增量。总体来看，5 个新的个股的独立的结构性成长逻辑，能给公司带来 10 个亿左右的增量。如果没有需求红利的情况下，只要不向下品类地块库存，相对来说向下的可能性比较小。如果2024 年下半年有需求复苏，会有更强的增长。

要点：(9)

• 跨境电商和代工业务是公司未来的增长点；

• 跨境电商在 2023 年一季度将会有爆发式增长；

• 建议抓住这一轮产业趋势，布局股票；

• 勇毅作为公司的新产能、新产品、新市场、新品牌、新区域等等，也是公司的增量简单拆

解；

• 沙发订单和办公椅订单将会有非常快的增长；

• 2024 年泳衣自主品牌自主渠道应该能够实现 50 左右的增长，带来 2 个亿左右的增量；

• 除此之外，还有一些新客户和跨境电商的增量；

• 总体来看，5 个新的个股的独立的结构性成长逻辑，能给公司带来 10 个亿左右的增量；

• 如果没有需求红利的情况下，只要不向下品类地块库存，相对来说向下的可能性比较小；

5、出口公司的可预测性和不稳定性

出口公司的可预测性和不稳定性是一个重要的问题。海外公司的可预测性和不稳定性比内销更强，但跨境电商具有一定的预测性。随着海外市场的复苏，整个出口板块的估值会逐步加强。需要关注一些股价相对较低的公司，因为它们的需求和补库周期还没到。

要点：(4)

• 海外公司的可预测性和不稳定性比内销更强；

• 跨境电商具有一定的预测性；

• 随着海外市场的复苏，整个出口板块的估值会逐步加强；

• 需要关注一些股价相对较低的公司，因为它们的需求和补库周期还没到；