迪威尔近况更新
夜长梦山
2024-01-24 22:50:11
【gf机械】迪威尔近况更新20240124
1、#公司3.5万吨锻机进展顺利、#效率优势有望打开新空间。公司3.5万吨锻机建安已达85%，预计Q1-Q2调试完成，下半年开始批量接单。连续/间隙产线结合，效率与成本优势凸显。总体来看，公司新产能投入大，能力强，优越性明确，叠加较为广阔的下游成本敏感性市场，有望逐步打开第二曲线。预计设备折旧4季度开始计入，影响规模小几百万，相对可控。
2、#主业订单回暖、24年稳健增长可期。公司23年经历陆地井口业务价格竞争加剧，主动放弃低价单。目前观测到北美陆地市场库存消化较快，今年整体陆地市场有望进入平稳。同时深海订单仍在提升。总体看主业有望保持15-20%稳健增长，利润率受订单结构影响有所提升。
3、#经历前期调整、公司股价及估值接近低位。由于此前公司增速较市场预期更慢，叠加陆地井口下半年的激烈竞争，公司23年经历了业绩+估值的向下修正。当前已经调整较为充分。市场担心需求不足，但实际深海需求仍向上，3.5万吨对应存量市场庞大，价格敏感度高，#关键在于成本和工艺优势一旦验证，#整体订单弹性可期、目前市场对此预期过于保守、下半年有超预期可能。
4、盈利预测与投资建议：预计公司23-25年归母净利润达到1.7/2.2/2.8亿元，对应2024年P/E仅17x，维持“买入”评级。建议把握底部机会，逢低布局，期待3.5万吨优越性的逐步验证。
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