华润双鹤收购点评
夜长梦山
2024-02-25 21:39:57
[烟花]【天风医药杨松团队】华润双鹤收购点评：31.15亿元收购紫竹药业，业务版图再添一城
事件：2024年2月24日，华润双鹤药业发布公告称，公司以31.15亿元收购北京医药集团有限责任公司持有的华润紫竹100%股权，资金来源为公司自有或自筹资金。
华润紫竹盈利能力稳定，生殖健康药物占据国际领先地位。根据关联交易公告，预计华润紫竹2023年营收10.61亿元，净利润2.95亿元；2024年营收11.41亿元，主业净利润2.02亿元；2025年营收12.88亿元，主业净利润2.18亿元。华润紫竹拥有多条产品线，其中包括女性健康用药及器械、口腔用药、眼科用药、糖尿病用药和原料药。公司生殖健康类药品在国内和国际市场上占据重要地位，目前是联合国人口基金会的生殖健康药物供应商；2023年金毓婷和毓婷销售收入占比华润紫竹营收近50%，占据国内紧急避孕药市场份额近60%。
丰富产品矩阵，完善专科领域。本次交易有利于公司实现业务布局和并购外延式增长，收购华润紫竹将进一步丰富公司在专科领域的产品线布局，女性健康用药、眼科制剂、口腔类药物产品组合得以补充，形成“女性健康+儿科”专科产品序列。此次收购将增强公司专科产品序列，同时获得华润紫竹现有营销资源的协同，提升公司品牌影响力，增强公司盈利能力和综合竞争力。
集采影响边际减弱，持续并购业绩快速提升。公司共有18个亿元级别产品，目前已有15个进入集采，集采影响逐步出清。公司业绩目标将在十四五规划期末规划达到150亿收入、15亿利润，公司2024年收入预计为120亿（yoy15%）、利润16亿（yoy20%），收入端距离150亿业绩目标仍有缺口，公司预计后续将持续并购优质标的，主要集中在儿科、肿瘤、妇科等领域收入1亿以上净利润的公司。
事件：2024年2月24日，华润双鹤药业发布公告称，公司以31.15亿元收购北京医药集团有限责任公司持有的华润紫竹100%股权，资金来源为公司自有或自筹资金。
华润紫竹盈利能力稳定，生殖健康药物占据国际领先地位。根据关联交易公告，预计华润紫竹2023年营收10.61亿元，净利润2.95亿元；2024年营收11.41亿元，主业净利润2.02亿元；2025年营收12.88亿元，主业净利润2.18亿元。华润紫竹拥有多条产品线，其中包括女性健康用药及器械、口腔用药、眼科用药、糖尿病用药和原料药。公司生殖健康类药品在国内和国际市场上占据重要地位，目前是联合国人口基金会的生殖健康药物供应商；2023年金毓婷和毓婷销售收入占比华润紫竹营收近50%，占据国内紧急避孕药市场份额近60%。
丰富产品矩阵，完善专科领域。本次交易有利于公司实现业务布局和并购外延式增长，收购华润紫竹将进一步丰富公司在专科领域的产品线布局，女性健康用药、眼科制剂、口腔类药物产品组合得以补充，形成“女性健康+儿科”专科产品序列。此次收购将增强公司专科产品序列，同时获得华润紫竹现有营销资源的协同，提升公司品牌影响力，增强公司盈利能力和综合竞争力。
集采影响边际减弱，持续并购业绩快速提升。公司共有18个亿元级别产品，目前已有15个进入集采，集采影响逐步出清。公司业绩目标将在十四五规划期末规划达到150亿收入、15亿利润，公司2024年收入预计为120亿（yoy15%）、利润16亿（yoy20%），收入端距离150亿业绩目标仍有缺口，公司预计后续将持续并购优质标的，主要集中在儿科、肿瘤、妇科等领域收入1亿以上净利润的公司。
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华润双鹤
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