超讯通信投资逻辑
夜长梦山
2024-02-26 12:23:39
超讯通信投资逻辑：
硬件业务24年60亿收入/3-5亿净利润：由传统总包延伸至沐曦/摩尔线程等国产芯片芯片销售和算力租赁
1）智算中心50亿：公司的机遇来源于国家要求智算中心国产卡占比50%（沐曦、摩尔线程都是除昇腾外领先品牌）
1.算力建设部分收入预计15-20亿，其中能建3-5亿，奥飞5亿+，兰州5亿+，毛利率10%；
2.算力硬件部分收入预计20亿+，其中沐曦从四月份开始供货，5亿-10亿，英伟达模组及整机10亿+，专用服务器相关5亿+，毛利率15%；
3.算力技术服务及租赁3亿+，毛利率20%+，算力租赁1.8亿（三年合同，每月500万租赁）已签署，后续还有几个亿，从24Q2开始确认收入;
4.24Q1计划确收预计超过10个亿，其中建设部分预计2-3亿(一季度是开工淡季)，硬件部分，英伟达模组及整机有山东4.7亿加亚康1.7亿要交货，专用服务器有2亿左右要交货，合计8个多亿硬件部分。
2）传统通服7-10亿：大客户是三大运营商，可以看招标数据跟踪。
鉴证业务：三年内每年千亿坏账处置、百亿规模流水、5-10亿营收（基本都是净利润），24年预计先做百亿处置
1）鉴证业务概述：通过已经对接国家信息中心的鉴证链对个人信息鉴证（独家），AMC、金融科技公司（金桥）、清收公司接入公司平台利用鉴证数据催收形成流水（10%坏账催收成功率），公司从流水中抽5%-10%作为营收（主要是净利润）；
2）鉴证业务的需求刚性：个人不良资产3-10万亿太多，有的还涉及灰产，司法难以介入，同时之前已经证明了让公务员去做这类业务做不好，就外包出去；
3）鉴证业务的供给格局：害怕多个代理出现权责不明，当前超讯独供，极具稀缺性；
4）鉴证业务进展：23年4个点挂牌、24Q2预计30个点挂牌（10个点建设中，5-7个点建好）、24全年完成50个点挂牌，三年内（政府刚性考核）实现50个点平均2亿营收/年
AI应用：年内目标千万下载量、百万日货、营收过亿、净利润1000-2000w
1）AI应用类型：AIGC创作社交类产品，当前近600种玩法，年内预计1000种玩法
2）AI应用目标客户：大学生、创作者等，实际上所有人都能在平台找到想玩的东西
3）AI应用收入：目前还在做变现测试（包月、包对话次数、广告收费等），结构上乐观国内国外28开、悲观19开（国内AI管制更严，产品体验差）
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超讯通信
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