【招商金属】鼎胜新材:行业冰点已至,二三季度有望持续向好
近况更新:23年主因海外包装箔需求较弱、海外工厂生产成本较高及并表产生一定费用等多种因素影响,预计包装箔出货及利润下降较为明显。电池箔持续低于预期,空调箔相对增长。1、2月空调箔及包装箔或维稳,电池箔价格或有较大程度下滑,行业至暗已至。
后续看点:(1)海外需求增长动能:全球各主要经济体正加速新能源转型,电力设备出海或为今年主要边际增量,公司作为铝加工企业中首家海外布局电池箔的企业有望率先受益。(2)行业供需格局或好转:供给端或出现更多的亏损存量产能,新增产能投放减缓或取消;需求端去库或迎尾声,周期拐点将至。
预计2023-2025公司归母净利润分别为5.5、6.1、7.3亿元,对应PE分别为17.5、15.7、13.2倍。
风险提示:行业需求持续下探、项目投产不及预期、二级市场波动。
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