一、公司股本概况
公司当前市值109.7亿,三大股东持股占比
72.18%,可交易的实际流通盘只有30.51亿,前四
至前十这七大股东持股分散均匀,均低于1%,没有
砸盘风险。
二、业绩得到验证,大超预期
先看机构的研报预测
公司到2025年装机规划清晰且完成度良好,目
前在建项目支撑公司今明年业绩。我们预计公司
2023年-2025年的收入分别为34.5亿元、44.5亿
元、52.3亿元,增速分别为31.9%、29.1%、
17.5%,净利润分别为4.79亿元、7.96亿元、
10.05亿元,增速分别为64.1%、66.2%、26.3%,
维持买入-A的投资评级,给予2024年17倍市盈
率,12个月目标价为14.62元。
再看公司一季报业绩预告
2024年4月10日,A股上市公司云南能投
(002053.SZ)发布2024年第一季度业绩预告。
预告净利润为3.4亿元至3.7亿元,预告净利润同比
增长91.39%至108.28%。预告扣非-净利润为3.29
亿元至3.59亿元,预告扣非净利润同比增长98.21%
至116.28%。
三、长线看500亿市值
云南风光资源优异,2022-2024年计划新增
5000万千瓦。云南省风光利用小时数位于全国前
列,2019-2021年风电高于全国平均600-650小
时,太阳能高于全国平均50-60小时。根据《云南
省“十四五”规划新能源项目清单》,2021-2024年
风光项目共计7308.9万千瓦。建设进度方面,规划
2022-2024年每年开工2000万千瓦,2022-2024
年新增投产5000万千瓦。云南省水电资源充沛,水
光互补有利于提高新能源利用率。
十四五末规划新能源装机513万
千瓦,是目前装机的14倍,根据公司规
划,十四五期间重点加快清洁能源转型,计划在十
四五末风电装机达到259万千瓦,光伏装机254万千
瓦,新能源累计装机达到513万千瓦,是目前装机
的13.9倍。
单GW盈利能力4.7亿元,5.13GW能
带来24.1亿元的利润增额。
云南省受益于其高海拔优势,风资源优势显
著,同时,由于其特殊电力结构,水电为主要电力
供应来源,而风电黄金季恰好为枯水期,“水风互
补”优势显著,叠加省内消纳能力较强,风电利用效
率高,过去几年全省风电利用小时相比全国平均高
400-800小时不等。公司项目地处省内风资源优渥
地区,利用小时全省领先,2019-2021年公司风电
项目平均利用小时数分别为3062小时、3005.72小
时和2693.75小时,部分项目达到3500小时以上。
高利用小时下公司风电项目盈利能力优势显著,单
GW盈利能力达到4.7亿元。
四、远景十倍想象空间
公司为云南省能源投资集团旗下唯一风光
新能源上市平台,未来持续资产注
入。
公司原主营业务为食盐、工业盐、芒硝和日化
盐,2016年和2019年集团分别向公司置入天然气业
务和风电业务,逐步向清洁能源领域转型。
如果集团资产全部注入上市公司,能
给上市公司带来
30GW x 4.7 亿 = 141亿的利润增
额。