保隆科技——空悬业务再获34亿元大单
夜长梦山
2024-04-17 12:41:24
【中信汽车】保隆科技——空悬业务再获34亿元大单，业务有望加速成长
近日，公司获得某头部自主品牌主机厂定点，将为其全新项目配套前后空气弹簧总成和控制器。该项目生命周期6年，生命周期总金额超过34亿元，预计2024年6月量产。公司空气弹簧市占率领先，根据盖世汽车数据，2023年公司空气弹簧的国内市场份额为20.7%，位居国内第三。公司为理想、蔚来、小鹏、比亚迪、华为系主机厂等客户的空气弹簧核心供应商，在手订单充沛，市场份额有望进一步提升。另一方面，公司空悬部件品类完善，空气供给单元、悬架控制器等部件均已斩获定点，并已实现空悬系统级项目的定点突破。
空悬、传感器业务按计划放量，2024年公司业绩有望实现30%以上增长。分业务来看，2024年公司空悬业务有望实现营收16亿元（同比+100%），净利率有望进一步提升；同时，公司有望于今年完成CDC减震器、空气供给单元研发，完善空悬部件的产品布局。此外，2024年公司传感器业务有望实现营收8亿元（同比+45%），净利率达6%以上；TPMS业务的营收有望超过21亿元（同比+14%），净利率有望提升至7%以上；ADAS业务有望快速放量，营收营收增长至4亿元（同比+300%），亏损进一步收窄。我们预计公司2024/25年净利润为5.22/6.82亿元，当前股价对应估值17/13倍，维持“买入”评级，继续重点推荐！
近日，公司获得某头部自主品牌主机厂定点，将为其全新项目配套前后空气弹簧总成和控制器。该项目生命周期6年，生命周期总金额超过34亿元，预计2024年6月量产。公司空气弹簧市占率领先，根据盖世汽车数据，2023年公司空气弹簧的国内市场份额为20.7%，位居国内第三。公司为理想、蔚来、小鹏、比亚迪、华为系主机厂等客户的空气弹簧核心供应商，在手订单充沛，市场份额有望进一步提升。另一方面，公司空悬部件品类完善，空气供给单元、悬架控制器等部件均已斩获定点，并已实现空悬系统级项目的定点突破。
空悬、传感器业务按计划放量，2024年公司业绩有望实现30%以上增长。分业务来看，2024年公司空悬业务有望实现营收16亿元（同比+100%），净利率有望进一步提升；同时，公司有望于今年完成CDC减震器、空气供给单元研发，完善空悬部件的产品布局。此外，2024年公司传感器业务有望实现营收8亿元（同比+45%），净利率达6%以上；TPMS业务的营收有望超过21亿元（同比+14%），净利率有望提升至7%以上；ADAS业务有望快速放量，营收营收增长至4亿元（同比+300%），亏损进一步收窄。我们预计公司2024/25年净利润为5.22/6.82亿元，当前股价对应估值17/13倍，维持“买入”评级，继续重点推荐！
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