为什么又到了光模块战略看多的关键时点？
夜长梦山
2024-04-29 12:03:12
【兴证通信】为什么又到了光模块战略看多的关键时点？
🔥#去年12月初，光模块分歧时刻，我们率先战略看多，召开多次电话会议，旗帜鲜明，后续发布1.6T深度（准确预测1.6T上量节奏），Scaling laws深度（市场第一篇），分别为自下而上和自上而下的视角，目前已成市场一致预期。当前时点，我们再次战略看多，基于产业链验证下来，今年和明年的增长确定性，各位领导重视
#产业链多环节验证明年1.6T光模块有望超预期。产业链验证GB200需求强劲，大客户1.6T光模块需求指引乐观，且能交叉验证，在谨慎配比关系下，1.6T光模块明年亦有望#实现500万只以上出货，后续还有上调空间，龙头公司业绩有望超预期。
#AI资本开支大幅提升，#市场低估大厂投入决心。以中际旭创、新易盛、天孚通信等公司一季度较高成长，印证产业链高涨需求，AI大模型军备竞赛仍在继续，谷歌Q1 CAPEX同比+91%至120亿美元，#若对应全年480-500亿元，#则同比增长近50%。微软本财报季度CAPEX同比+67%至110亿美元，Meta#上调全年CAPEX至350-400亿美元（前值300-370亿），并#预计2025年会继续增加，未来增长确定性进一步加强。我们认为参照云计算时代大厂在持续亏损下的投入，市场低估了AI投入决心，数据已有所验证。
#Scaling-Laws仍在持续凑效，大模型军备竞赛仍激烈。Scaling Laws仍为大模型训练的普适性法则；在此法则下，为获得更好的AI大模型表现，#训练和推理规模持续提升，#对应集群内GPU数量提升明显，Llama 3模型基于Scaling Laws规律提升模型表现，GPT5的发布需求愈加紧迫，在transformer架构下，#算力增加是模型性能提升的必备条件，#军备竞赛下看好大模型迭代和应用变化对算力长期需求的驱动。
继续重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、鼎通科技等。
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