【国金电子刘妍雪】凯盛科技交流更新：UTG玻璃、新材料未来可期。

🌟公司是中建材旗下的新型显示、新型材料平台。主营业务为新型显示、新材料。

🌟新型显示：2020年收入为41亿、占比80%，净利为1.8亿。这块类似长信的业务，做ito导电玻璃、贴合等业务，下游主要为笔电、平板，今年受益笔电、平板需求旺盛、收入、利润大幅增长。明年新接LG笔电订单，假设明年净利在2亿、给20倍估值，合理估值40亿元。

🌟新材料：2020年收入8亿元、占比16%，净利为1亿。目前主要为：1）氧化锆：市占率超50%、可比公司三祥新材；2）纳米碳酸钡：应用于MLCC，今年开始起量，可比公司国瓷材料；3）二氧化硅：包括球型石英粉，可比公司联瑞新材，合成二氧化硅，可比公司石英股份。给50倍估值，合理估值50亿元。

🌟UTG玻璃：折叠屏中柔性屏的外层保护屏主要为CPI、UTG，考虑UTG玻璃优势突出，预计未来渗透率持续提升。目前UTG玻璃价格约30~40美金，尚未国产化。公司和H公司独家开发UTG玻璃，原片由中建材旗下蚌埠院供应，技术优势突出。一期产能200万片，规划二期产能为1500万片，若未来全部投产有望贡献净利2亿元。给30倍估值，合理估值60亿元。

🌟资产注入：凯盛集团旗下优质资产包括中光电TFT玻璃基板、显示玻璃原片。中光电玻璃基板用于替代康宁、旭硝子，未来空间广阔。