【华西电子】PCB大涨点评-韭研公社

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【华西电子】PCB大涨点评

夜长梦山

2024-07-10 15:53:38 山西省

成长搭台，周期唱戏，中报预告普遍大超预期！

PCB延续近半年火热行情：

（1）在通用服务器去库存接近尾声的背景下，年初以沪电股份、深南电路为首的AI PCB公司逐步释放业绩，开启AI PCB行情。随着AI服务器、交换器需求不断上修以及新品ASP的提升，相关AI PCB公司率先跑出成长行情。

（2）随着PCB公司一季报普遍超预期，行业周期出现向上拐点。根据财联社：库存去化以及下游应用需求加速成长对PCB行业的影响似开始浮现，PCB市场2024年恢复增长，有望进入新的增长周期。PCB公司Q1业绩普遍超预期，中报预告持续放大预期差。

展望2024年，PCB或呈持续复苏态势：

据PCB资讯，2023年全球PCB产值约为695.17亿美元，同比下降约14.96%，而PCB产出面积同比仅下降约4.7%，与产出面积相比，PCB产值的急剧下降凸显了严重的价格侵蚀。但从中长期来看，对人工智能、高速网络和汽车系统的强劲需求将继续支持高端HDI、高速高层和封装基板细分市场的增长，并为PCB行业带来新一轮成长周期，未来全球PCB行业仍将呈现增长的趋势。

未来PCB增量或集中于服务器/数据传输、汽车两个行业，据Prismark预测，2022-2027年全球PCB年均产值复合增长率约为2%，而服务器/数据传输板块增长率高达6.5%，远高于平均值，汽车板块增长率达4.8%，仅次于服务器/数据传输。

💡我们认为：在PCB周期确认向上，AI PCB需求持续超预期的背景下，行业估值仍处于相对合理水平，建议持续关注。

⚡风险提示：下游需求不及预期、铜价大幅波动、AI新产品落地不及预期等

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